Временная стоимост Денег. Потоки платежей и методы их оценки

Сущность, функции и цели ФМ

ФМ – это система управления финансами, направленная на оптимизацию прибыли, максим-ию курса акций компании, максим-цию стоим-ти бизнеса, а также на поддержание конкурентоспособности и фин. устойчивости предприятия.

Осн цель ФМ: рост благосостояния собствен-ков в текущем и перспективном периодах с учетом максимизации рыночной стоимости предприятия.

Функции ФМ:

1) капиталонахождение – опред-е потреб-ти фин ресурсов и поиск источников их финанс-ия

2) капиталораспред-ие – распред-е выручки и прибыли, осущ-е расчетов со всеми контрагентами

3) коммуникационная – орг-ия взаимоотнош. с бюджетом, внебюд фондами, кредит орг-ми и проч.делов.партнерами

4) контрольно-аналитическая–фин.план-е, фин анализ и контроль

Осн задачи ФМ:

1. формировани е достаточного объема фин. ресурсов в соот-вии с потребностями фирмы.

2. эффективное использование фин. ресурсов.

3. оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

4. максимизация прибыли при допустимом уровне фин. риска и благоприятной политики налогооблажения.

5. обеспечение фин. стабильности, т.е. фин. устойчивости, платежеспособности и инвестиционной привлекательности.

Финансовые ресурсы и капитал организации. Основные задачи управления капиталом.

Ден ср-ва (д/с),кот. обслуживают фин. отношения - фин.ресурсы. Они находятся в распоряжении предпр-я и использ-ся для формир-я ден. фондов и резервов предпр-я, т.е. ресурсы, вложенныее в активы компании. Могут быть: долгосрочные и краткоср.; капитальные и текущ; собств., заемные и привлеч-е

В составе фин ресурсов (активов) выделяют:

1) внеоборотные А ( догосрочные): нематериальные активы, интеллектуальн кап-л, ОС

2) оборотные А, кот. используются в теч. одного производств. цикла: запасы (сырье, мат-лы, нзп, гот прод-я); ДЗ (со сроком погаш-я менее 12мес и более) или ср-ва в расчетах; краткоср фин влож.(краткоср. ц/б); ден ср-ва

Капитал – это совокупный источник финансовой деятельности компании, выделяют собственный капитал(резервный капитал, уставный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль), заемный капитал (банковские кредиты, инвестиционные, налоговые займы) и привлеченные источники (беспл.: кредиторская задолженность, целевое финансирование, долевое участие)

Задачи управления капиталом:

1. привлечение капитала на более длительный срок для обеспечения финансовой устойчивости

2. привлечение капитала по более низкой стоимости в целях повышения рыночной цены.

Базовые концепции ФМ

1) конц-я ден потока (притоки и оттоки должны быть сбалансир.и должны обеспечивать операц., финанс и инвестицион деятельность)

2) конц-я всемирной ценности ден средств (ден ед-ца, имеющаяся сегодня, не равнозначна к ден ед-це, предполагаемой к получению в будущем)

3) конц-я цены К(кажд источник (собст и заемн) имеет свою цену, и чем ниже цена капитала в целом, тем выше рын стоим-ть комп-и)

4) конц-я компромисса между риском и доход-тью (любая деят-ть связана с риском, при этом риск и доход-ть прямопропрц. (чем ↑ риск, тем ↑ доходн-ть). При этом выделяют консерват., умеренный и агрессивный подходы в управлении финансами

5) конц-я эффект-ти рынка капитала (хар-ся информац. насыщенностью рынка и доступностью этой информации для всех участников)

6) концепция ассиметричности информации

7) конц-я альтернативных затрат (принятие любого фин решения связано с отказом от альтернативного варианта в пользу наиболее эффект-го)

8) конц-я агентских отношений (заключ-ся в несовпадении интересов собств-ков и менеджеров, в рез-те чего собств-ки вынуждены нести агентские затраты)

9) конц-я временн о й неограниченности функционир-ия компании (предпр-е будет существовать неопредел.долго, исходя из стратегии своего развития, информируемых планов и прогнозов)

 

Временная стоимост Денег. Потоки платежей и методы их оценки

Концепция временной стоимости денег заключается в том, что денежная еденица, имеющаяся сегодня и денежная еденица, предполагаемая к получению в будущем не рвнозначна. Данное расхождение вызвано тремя осн. факторами: 1. инфляцией; 2. оборачиваемостью ден. ресурсов; 3. риском неполучения ожидаемых доходов.

Для принятия фин решений необходимо оценить будущие ден потоки с позиции текущего момента времени. Для этого использ методики: дисконтир-я и наращения.

Дисконтирование – процесс определения сегодняшней стоимости денег, если известна их будущ стоимость.

К = К_t / (1+n)^t, К – тек стоим-ть, К_t – будущая стоим-ть

n – коэф-т дисконтирования, t - период

Наращение – процесс перехода от сегодн стоимости Д к их будущ стоимости К_t = К * (1+n)^t

Для определения требуемой ставки доходности на вложенный кап-л производится расчет коэф-та дисконтир-я: n = (К_t / К)^1/t - 1

Потоки платежей могут быть: -в наст время и в будущем;

-непрерывные (постоянные) и дискретные (единичные);

-обязательные (арендн платежи) и условные (выплата дивидендов); - в нач периода (поток преднумерандо) и в конце периода (поток постнумерандо)

Ден потоки с постоянными временными интервалами наз. финансовой рентой (аннуитетными платежами)