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- ROA ( ) = Pr/ *100% = 2 ./10 .*100% = 20%
NI (A) = Pr 30% = 2 . 30% = 1,4 . .
NI (B) = [Pr (D*15%)] 30% = [2 . (5 .*15%)] 30% = 0,875 . .
- ROE (A) = NI/S*100% = 1,4 ./10 .*100% = 14%
ROE (B) = NI/S*100% = 0,875 ./5 .*100% = 17,5%
- / . : /, , - . ∆=+3,5% - 3,5% ROE. .
= (1 - t)(ROA kd)D/S, kd % ( ); (1 t)(ROA kd) Pr ; D/S
, , , . , / , D (C) = 7,5., S (C) = 2,5 .
() = (1 0,3)(20% - 15%)5 ./5 . = 3,5%
() = (1 0,3)(20% - 15%)7,5 ./2,5 . = 10,5%
ROE = (1 t)*ROA +
ROE (B) = (1 0,3)*20% + 3,5% = 17,5%
ROE (C) = (1 0,3)*20% + 10,5% = 24,5%
, / , /- . .., ., / % 18%. , ROA, .
. , , / . - .
- :
1. , - Pr
ROE = (1 t)ROA + => max > t*ROA => ROE = (1 t)ROA + t*ROA = ROA
- .. = - , max = t*ROA = 0,3*20% = 6%
2. , ROE: (1 t)ROA I, II
I/II | |
100/0 ÷ 90/10 | ( ) |
90/10 ÷ 80/20 | |
80/20 ÷ 67/33 | (2:1) |
67/33 ÷ 50/50 |
.
: (DOFL)
DOFL = DEPS/D
= Q* (P - V) - F
EPS = ( - I) (1 - t) / n; I - const
D EPS = D (1 - t) / n * n / ( - I) (1 - t) = D / ( - I)
DOFL = D / ( - I) * / D = / ( - I) = Q (-V) -F / Q (P-V)- F - I
/ -, , %- , /-, , , .
: DOFL, . , /-:
1. %- ;
2. .