Тема 12. Источники финансирования оборотных активов предприятия

 

Относительно короткий цикл оборотных активов, высокая степень их ликвидности дает возможность осуществлять финансирование их значительной части посредством привлеченных источников краткосрочного характера. Однако, в целях снижения риска часть оборотных средств целесообразно покрывать собственным капиталом.

Заемные средства могут использоваться в установленном времени за определенную плату. Они остаются собственностью кредитора и подлежат возврату в конкретные сроки. К наиболее распространенным в мировой практике формам финансирования оборотных активов относятся банковский кредит, факторинг, коммерческий кредит и другие краткосрочные обязательства.

При финансировании оборотных активов предприятия банковский кредит предоставляется в форме краткосрочного банковского кредита на вышеуказанные цели. Условия выдачи и возврата кредита регламентируются заключенным между кредитором и заемщиком договором. Сумму процентных платежей при привлечении краткосрочного банковского кредита можно исчислить на основе установленной в договоре годовой процентной ставки с помощью следующей формулы:

 

, где

П – сумма платы за краткосрочный кредит

К – сумма кредита

С – годовая процентная ставка

В – количество дней использования кредита

 

Коммерческий кредит предоставляется в форме отсрочки оплаты за отгруженные материальные ценности на определенное время. В отличие от банковского кредита заемщиком в данном случае выступает производитель продукции или продавец товаров, а его получателем – покупатель. Оплата за данный кредит включается в цену отгруженной продукции и увеличивает ее стоимость. Для заинтересованности покупателей в досрочной оплате за продукцию поставщик предлагает определенные скидки в том случае, когда оплата поступает раньше установленного срока (как правило, в течение 10 дней).

Достаточно часто коммерческий кредит обеспечивается векселем, который выступает одновременно как средство платежа и гарант своевременной оплаты. Вексель выставляется на сумму, которая включает в себя стоимость товара и проценты, взимаемые от момента выдачи векселя до его погашения. Эта сумма исчисляется по формуле:

 

 

, где

 

С_в – сумма векселя

К – сумма коммерческого кредита

С – годовая процентная ставка

В – количество дней от момента выдачи векселя до его погашения

 

Вексель может быть также использован в качестве платежного документа при покупке других видов товаров или продан банку. Операции, связанные с реализацией векселя банку, принято называть дисконтированием, поскольку, покупая его, банк сразу взимает в свою пользу определенный процентный платеж, величина которого рассчитывается по формуле:

 

, где

 

П – сумма процентного платежа при дисконтировании векселя

С_в – сумма векселя

Д – годовая дисконтная ставка

В – количество дней от момента выдачи векселя до его погашения

 

Одной из форм финансирования оборотных активов предприятия является факторинг (factoring) — продажа дебиторской задолженности специализированному финансовому институту, факторинговой компании. Продажа эта может происходить или с правом или без права обратного требования в зависимости от типа соглашения. Посредством данной операции поставщик освобождается от кредитного риска, связанного с возможной неуплатой долга. При этой операции кредитор немедленно получает наличными от 70 % до 90 % от номинальной стоимости счетов-фактур. Остальные 10-30 % от номинальной стоимости счетов-фактур после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на блокированный счет кредитора. Таким образом, фактор-фирма страхуется от риска неплатежа дебитора. Если дебитор оплачивает свои обязательства в срок, то факторинговая компания разблокирует счет и возвращает остаток клиенту-кредитору.Стоимость факторингового обслуживания достаточно высока из-за комплексного характера услуг фактор-фирмы и повышенных рисков в случае безоборотного факторинга. Она складывается из:

• процентных платежей за пользование краткосрочным кредитом;

• платы за обслуживание (бухгалтерия, инкассирование долга и другие услуги): взимается как процент от суммы счета-фактуры, обычно в пределах 0,5-3 % от суммы переуступленных счетов;

• при безоборотном факторинге — специальной надбавки за риск в размере 0,2-0,5 % от суммы кредитования.

 

ЗАДАЧИ

 

Задача 1.

Определить сумму, которую предприятие уплатит банку при привлечении краткосрочного кредита на сумму 10 000 тыс. руб. на 50 дней, если годовая процентная ставка составит 15%.

 

Задача 2.

Определить сумму векселя, выпускаемого под погашение долга в сумме 10 000 тыс. руб. на 30 дней, если годовая процентная ставка составляет 15%.

 

Задача 3.

Коммерческий банк дисконтирует вексель номиналом в 4000 тыс. руб. при ставке дисконта 25%. До момента погашения векселя осталось 40 дней. Определить сумму процентного платежа, взимаемого банком?

 

 

Задача 4.

Текущие счета к получению на предприятии составляют 340 000 тыс. руб. Средняя продолжительность погашения дебиторской задолженности составляет 40 дней. Через 30 дней наступает срок погашения кредиторской задолженности на сумму 320 000 тыс. руб. Оценить предложенные варианты привлечения средств для погашения кредиторской задолженности с точки зрения величины платежей за использование ресурсов.

1. Предприятие может мобилизовать 10 000 тыс. руб. в результате оплаты счетов за 8 дней. Недостающую сумму предприятие может получить в банке в форме краткосрочного кредита под 18% годовых.

2. Факторинг позволяет погасить обязательства на сумму 300 000 тыс. руб. за 30 дней, при этом комиссионное вознаграждение банка составит 0,5% от указанной суммы. Остаток суммы можно взять в форме краткосрочного кредита под 20% годовых.