1. Понятие валютного рынка, его функции и участники.
2. Валютные операции, хеджирование и спекуляции.
1) Понятие МВР, функции, участники.
МВР – это совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок разных стран.
Участники валютного рынка:
- промышленные и торговые компании
- финансовые компании
- коммерческие и центральные банки
- центральные и местные органы власти
- международные и региональные организации
- валютные биржи
- брокерские агентства и индивидуальные участники рынка
Цели участников рынка:
а) Непрерывное осуществление международных расчетов, т.е. валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортно-импортных операций.
б) Осуществление валютных операций, связанных с инвестированием капитала за пределы национальной экономики.
в) Изменение структуры валютных резервов.
г) Извлечение спекулятивной прибыли.
д) Минимизация валютных рисков.
е) Формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения.
2) Валютные операции.
В зависимости от сроков поставки валюты различают:
1) Валютные операции с немедленной поставкой валюты или операции спот.
Это операции покупки-продажи валюты без какого-либо предварительного соглашения по текущему курсу (курсу спот). Немедленно или на второй день. (Спот – текущий рыночный курс).
2) Срочные операции, которые подразделяются на:
а) форвардные
б) своп
в) опцион
г) фьючерс
Форвардный валютный контракт – это сделка, при которой платежи производятся в установленный срок по курсу, зафиксированному в момент заключения контракта.
Особенности форвардного контракта:
§ Обязательный и нерасторжимый контракт.
§ Это контракт на определенную сумму в иностранной валюте, клиент не может ни уменьшить, ни увеличить сумму, указанную в контракте.
Различают:
- Фиксированный форвардный контракт – это контракт, который должен быть выполнен в конкретную дату в будущем.
- Опционный форвардный валютный контакт. Клиент может потребовать выполнения контракта либо:
а) в любую дату от даты заключения контракта и до конкретной даты в будущем
б) в любую дату между двумя датами, обе из которых находятся в будущем.
Форвардный курс может отличаться от курса спот. Когда за поставку форвард платит больше, чем за поставку спот, то сделка приносит премию.
Когда соотношение названных курсов прямо противоположное, то имеет место дисконт.
Премия (дисконт) = 
,
где n – время контракта в месяцах.
Форвардный контракт позволяет осуществлять хеджирование. Это общий термин, используемый для описания действий по минимизации финансовых рисков. Одним из таких рисков является валютный риск, поэтому действия по минимизации валютного риска называют хеджированием. (В тот момент, когда заключили контракт и ожидаем прибыль, возникает валютный риск).
Способы минимизации валютного риска с помощью форвардного контракта:
1) Если импортер должен оплатить импортные поставки в иностранной валюте, то чтобы обеспечить себе гарантию курса валюты контракта, он должен купить эту валюту на срок на валютном рынке.
2) Если экспортер должен получить иностранную валюту, то, чтобы гарантировать себе курс валюты контракта, он должен продать эту валюту на срок на валютном рынке.
Допустим, экспортер заключил договор на поставку оборудования стоимостью 1 млн. $ на срок 6 мес.
1 млн. $ - 6 мес. – 29,1 млн. руб.
спот – 28,15 руб./$
Форвардный курс – 29,1 руб./$
Экспортер ожидает укрепление курса национальной валюты, следовательно, нужно заключить шести месячный форвардный контракт на продажу 1 млн. $, следовательно экспортер получит 29,1 млн. руб.
Допустим, что через 6 месяцев:
спот – 27,8 руб./$
27,8 млн. руб. – неблагоприятное изменение, следовательно, форвардный контракт минимизировал валютный риск.
Другие пути минимизации валютного риска:
Валютные свопы:
Это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки (спот) с одновременной контр сделкой, т.е. обратным обменом этих валют в согласованную дату по согласованному курсу.
Валютный (чистый) опцион:
Он дает право, но не обязательства на покупку или продажу определенного количества валюты в течение установленного срока.
Виды опционов:
I. По способу выполнения:
а) Опцион на покупку
Дает право на покупку соответствующего количества валюты по фиксированному обменному курсу, при этом продавец опциона обязан продать соответственную сумму по этому курсу.
б) Опцион на продажу
Дает покупателю опциона право продать соответствующую валюту по фиксированному курсу, при этом продавец опциона обязан купить эту валюту по этому курсу.
II. В зависимости от срока исполнения:
а) Американский опцион
Он может быть исполнен в любое время в течение периода действия контракта.
б) Европейский опцион
Может исполняться только в конце опционного периода.
III. В зависимости от места оформления контракта:
а) Внебиржевой
Выписывается для клиентов банками, их можно получить в любой свободно конвертируемой валюте, они выписываются под соответствующий коммерческий контракт. Они могут быть точно приспособлены к требованиям клиента, как по сумме контракта, так и по дате исполнения. Но эти контракты не могут быть перепроданы их владельцами.
б) Биржевой опцион
Он унифицирован по сумме контракта и по дате исполнения. Этот контракт может быть перепродан их владельцем.
Стоимость валютного опциона зависит от:
· Цены исполнения, т.е. обменного курса, по которому владелец опциона может купить или продать валюту. Он может быть таким же как текущий курс на время создания опциона, он может быть более благоприятным для владельца опциона, чем текущий курс спот, он может быть менее благоприятным для владельца опциона, чем текущий курс (опцион без денег).
· От срока исполнения.
· От уязвимости валюты.
Плюсы опциона в том, что владелец опциона выполняет его когда хочет.
Минусы:
§ Это услуга дорогая (от 1 до 5% суммы контракта)
§ Необходимость оплаты вперед.
§ Не для всех валют доступен, в частности биржевой валютный опцион.
