Политика управления финансовыми рисками

 

Политика управления финансовыми рынками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключаю­щейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации воз можных негативных финансовых последстий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов финансовой деятельности.

формирование и реализация политики управления финансовы­ми рисками предусматривает осуществление следующих основных мероприятий (рис. 15.4):

1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с фи­нансовой деятельностью предприятия. Процесс идентификации от­дельных видов финансовых рисков осуществляется по следующим трем этапам:

На первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности (отдельных видов финансовых операций) определяют­ся присущие им внешние или систематические виды финансовых рис­ков. В связи со спецификой финансовой деятельности предприятия отдельные из рассмотренных в процессе классификации видов сис­тематических финансовых рисков из формируемого перечня исклю­чаются (речь идет о валютном риске, если предприятие не осуще­ствляет внешнеэкономической деятельности; процентном риске, если предприятие не осуществляет депозитных операций и не привлекает финансовый кредит, и т.п.).

На Втором этапе определяется перечень внутренних или не­систематических (специфических) финансовых рисков, присущих от­дельным видам финансовой деятельности или намечаемых финансо­вых операций предприятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, структурный риск, кредитный риск и т.п.).

На третьем этапе формируется общий портфель идентифици­рованных финансовых рисков, связанных с предстоящей финансо­вой деятельностью предприятия (включающий возможные система­тические и несистематические финансовые риски).

2. Оценка широты и достоверности информации, необходи­мой для определения уровня финансовых рисков. Выбор методов оценки уровня финансовых рисков, а также надежность ее результа­тов во многом определяются используемой в этих целях информаци­онной базой. В процессе оценки качества этой информационной базы проверяется ее полнота для характеристики отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного, валют­ного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке ста­тических видов рисков, например, кредитного, криминогенного и т.п.); возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в еди­ном уровне цен; надежность источников информации (собствен­ная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.). Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информационная база, используемая в процессе оценки уровня финансовых рисков, усиливает субъективизм такой оценки, а следо-

СОДЕРЖАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Идентификация отдельных видов рисков, связан­ных с финансовой деятельностью предприятия

1 Оценка широты и достоверности информации, не-(г) обходимой для определения уровня отдельных фи-у нансовых рисков

Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового собы­тия по отдельным видам финансовых рисков

1 Определение размера возможных финансовых по-4)терь при наступлении рискового события по от-] дельным видам финансовых рисков

Исследование факторов, влияющих на уровень фи- нансовых рисков предприятия

Установление предельно допустимого уровня фи- нансовых рисков по отдельным финансовым опе- рациям и видам финансовой деятельности пред­приятия

Определение направлений нейтрализации негатив-(V) ных последствий отдельных видов финансовых рисков

Выбор и использование внутренних механизмов {Г) нейтрализации негативных последствий отдельных Г видов финансовых рисков

Выбор форм и видов страхования (передачи) от­дельных финансовых рисков предприятия

Оценка результативности нейтрализации и органи­зация мониторинга финансовых рисков предприя­тия

Рисунок 15.4. Основное содержание политики управления финансовыми рисками предприятия.

вательно снижает эффективность всего дальнейшего процесса риск-менеджмента.

3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Система и содержание этих методов оценки подробно рассмотрена ранее при характеристике методического ин­струментария финансового менеджмента. Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими основными факторами:

• видом финансового риска;

• полнотой и достоверностью информационной базы, сформиро­ванной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;

• уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-мене­джеров), осуществляющих оценку; степенью их подготовленности к использованию современного математического и статистического ап­парата проведения такой оценки;

• технической и программной оснащенностью финансовых ме­неджеров (риск-менеджеров); возможностью использования совре­менных компьютерных технологий проведения такой оценки;

• возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков квалифицированных экспертов.

4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных финансовых потерь определяется харак­тером осуществляемых финансовых операций, объемом задейство­ванных в них активов (капитала) и максимальным уровнем амплиту­ды колеблемости доходов при соответствующих видах финансовых рисков. На основе этого определения производится группировка осу­ществляемых (намечаемых к осуществлению) финансовых операций по размеру возможных финансовых потерь.

В финансовом менеджменте используется следующая группи­ровка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового события (рис. 15.5.):

а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осу­ществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким финансовым операциям могут быть отнесе­ны хеджирование, инвестирование средств в государственные кратко­срочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматривае­мой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли;

в) зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматривае­мой финансовой операции 8 размере расчетной суммы дохода. В этом

Гарантирован­ный финансо­вый результат