1.Доступность.
Решение об осуществлении лизинговой сделки принимается на основе оценки способности компании генерировать средства для выплаты лизинговых платежей и в меньшей мере зависит от кредитной истории.
2.Не требуется дополнительного обеспечения. Поскольку право собственности на имущество остается на счете у лизингодателя.
3. Гибкость расчетов. Лизингодатель при расчете графика учитывает все пожелания лизингополучателя.
4.Благоприятный налоговый режим.
5.Количественные преимущества только при расчетах.
5. 11.Оценка вероятности банкротства предприятия.
Банкротство – несостоятельность признаётся арбитражным судом, как неспособность в полном объёме расплачиваться с кредиторами и исполнять обязанности по уплате обязательных платежей. Состав обязательств: задолженность за переданные товары/, выполненные работы, оказанные услуги, суммы займа су чётом процентов подлежащих уплате должником. Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве при сумме задолженностей, превышающей 100 тыс. руб. (к гражданам 10 тыс. руб.).
Применяемые методы:
Метод Альтмана – Z –анализ: Z =1,2 Х1 +1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6 Х4 + Х5
где Z - надёжность, степень отдалённости от банкротства
X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.
X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.
X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.
X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.
Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.
В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:
Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;
Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:
(здесь Х4 - балансовая, а не рыночная стоимость акций.)
Четырехфакторная модель экономиста из Великобритании Таффлера, разработанная в 1977 г. для компаний, акции которых котируются на биржах:
Z = С0 + 0,53 XI + 0,13 А2 + 0,18 АЗ + 0,16 Х4,
где С„ — константа, характеризующая специфику отрасли; XI — прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; XI — текущие активы / общая сумма обязательств; ХЗ — текущие обязательства / общая сумма активов; Х4 — отсутствие интервала кредитования.
Модель PAS-коэффициента. PAS -коэффициент - это относительный уровень деятельности компании, выведенный на основе ее Z-коэффициента за определенный год и выраженный в процентах от 1 до 100. Например, ^ PAS -коэффициент, равный 50, указывает на то, что деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS -коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация).
Метод Аргенти -Метод А-счета
В соответствии с данной методикой, исследование начинается с предположений, что:
- идет процесс, который ведет к банкротству;
- процесс этот для своего завершения требует несколько лет;
- процесс может быть разделен на три части:
1. Недостатки. Компании, которые скатываются к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго к фактическому банкротству.
2. Ошибки. Вследствие накопления этих недостатков компания может осуществить ошибку, которая приведет к банкротству.
3. Симптомы. Сделанные компанией ошибки начинают проявляться в известных симптомах неплатежеспособности, которая приближается: ухудшение показателей (скрытое с помощью «творческих» расчетов), признаки недостатка денег.
11………………………………………
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить или количество баллов в соответствии с Аргенти, или 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель А-счет (табл.). Если сумма баллов более 25, компания может обанкротиться в течение ближайших пяти лет.Чем больше А-счет, тем скорее это может произойти (Таблица Метод А-счета для предсказания банкротства.)
Условия, обеспечивающие безбанкротное функционирование:ДС+КФВ+ ЗНДС³ П5
Для скорректированной оценки вероятности банкротства в расчет принимается только продаваемая часть запасов: ДС+КФВ+ ЗНДСпрод³ П5
В зависимости от обеспеченности краткосрочных обязательств (П5) имеющимися оборотными активами (ДС+КФВ+ ЗНДС) выделяют 3 степени вероятности банкротства: низкая, средняя, высокая. При средней и высокой степени вероятности банкротства дополнительно оценивается соотношение кредиторко-дебиторской задолжности КЗ³ДЗ<1.
Вероятность банкротства графическим способом.
| 0,25 П5 | ||||
| ЗНДС | ЗНДСнепр | |||
| П5 | ||||
| ЗНДСпрод | ||||
| НЛА |
НЛА=ДС+КФВ
Сопоставляя показатели ЗНДС и НЛА с величиной П5 , видим, что денежных и приравненных к ним средств не хватает для погашения краткосрочных обязательствПо скорректированным показателям (ЗНДСпрод) также видна нехватка средств.
В колонке заштрихована зона средней степени вероятности банкротства. Предприятие по нескорректированному показателю вероятности банкротства попадает в зону средне степени, а по скорректированному показателю – в зону высокой степени вероятности банкротства.
