Пересечение кривых совокупного спроса и совокупного предложения дает равновесный уровень цен и уровень объема ВНП. Это означает, что а) цены на конечные товары и услуги находятся на таком уровне, который обеспечивает возмещение издержек и нормальную прибыль фирмам; б) цена на труд достаточна, чтобы домохозяйства сочли целесообразным тратить свои усилия на участие в производстве и были способны обеспечить равенство спроса и предложения труда.
Так как кривая совокупного предложения существует в краткосрочном и долгосрочном периоде, то в экономической теории принято считать, что в краткосрочном периоде поведение кривой совокупного предложения краткосрочного периода описывается кейнсианской частью отрезка AS, а поведение совокупного предложения долгосрочного периода – классическим отрезком AS. Точка пересечения совокупного предложения краткосрочного периода и совокупного предложения долгосрочного периода позволяет установить такой уровень цен на ресурсы, который обеспечит полную занятость в экономике. Пересечение кривой совокупного предложения краткосрочного периода и совокупного спроса означает также параметры экономики, при которых в краткосрочном периоде достигается равновесие. Пересечение совокупного предложения долгосрочного периода и совокупного спроса означает формирование такой цены, при которой совокупные реальные расходы соответствуют потенциальному уровню фактического производства ВНП. При этом расходы предпринимателя полностью возмещаются. Одновременное пересечение всех кривых позволяет определить уровень цен и объем фактического ВНП, при котором достигаются одновременно краткосрочное и долгосрочное равновесия (рис.8.4).
Классическая теория утверждает, что равновесие устанавливается автоматически. При этом механизм формирования равновесия зависит от отрезка кривой совокупного предложения. Если мы находимся на кейнсианском отрезке совокупного предложения, то для того, чтобы достичь равновесия необходимо изменить объем производства при неизменном уровне цен.Если мы находимся на промежуточном отрезке совокупного предложения, и экономика вышла из состояния равновесия, то вернуться в равновесное состояние она может при одновременном изменении цены и объема производства.Если мы находимся на классическом отрезке кривой совокупного предложения, то механизмом установления равновесия является изменение уровня цен в экономике.
Рис. 8.4 Равновесие АD-AS
Равновесие может изменяться под воздействием неценовых факторов, вызывающих сдвиги кривой совокупного спроса и совокупного предложения.
Если совокупный спрос растет, то в краткосрочном периоде это приведет к росту объема производства при неизменном уровне цен. Это происходит в результате действия контрактов с рабочими и фирмами-поставщиками сырья, позволяющими нанять дополнительных рабочих по существующим расценкам труда и получить дополнительное сырье по действующим ценам. В этом же направлении действует и эффект меню. Однако в долгосрочном периоде результатом роста совокупного спроса будет рост цен при объеме производства, соответствующем объему производства при полной занятости. Такая ситуация возникает в результате того, что рабочие, видя рост спроса на труд со стороны фирм, требуют повышения заработной платы при заключении новых коллективных договоров, фирмы-поставщики сырья требуют повышения цен на поставляемое сырье. У фирм растут издержки и придерживаться старых цен невозможно. Рост цены приводит в действие закон совокупного спроса и равновесный объем производства возвращается к первоначальному.
Если совокупный спрос падает, то в краткосрочном периоде падает объем производства при неизменном уровне цен, а в долгосрочном периоде – объем производства возвращается к первоначальному при снижении уровня цен.
В рамках кейнсианской традиции рассматриваются явление «храповика». Экономика первоначально находится в состоянии неполной занятости и под воздействием неценовых факторов растет совокупный спрос. Это приводит к увеличению объема ВВП и уровня цен в стране, так как экономика переходит к состоянию полной занятости. Затем совокупный спрос возвращается в первоначальное состояние, что вызывает падение ВВП при неизменных ценах. Это объясняется тем, что экономика реагирует в условиях перехода от полной занятости к неполной занятости уменьшением производства, что выгоднее производителям, а не снижением цен, т.к. номинальная зарплата не имеет тенденции к снижению, а фирмы обладают достаточной монопольной властью, чтобы противодействовать снижению цен на производимые товары и услуги.
На равновесие влияет не только изменение совокупного спроса, но и сдвиги кривой совокупного предложения. Если совокупное предложение падает, то экономика попадает в ситуацию стагфляции (падение объема производства при одновременном росте уровня цен).
Если в условиях полной занятости отсутствует равновесие между сбережениями и инвестициями, то в экономике наступает одна из двух ситуаций.
Инфляционный разрыв. Онхарактеризуется тем, что в условиях полной занятости инвестиции оказываются больше, чем сбережения, а совокупный спрос превышает совокупное предложение. Это означает, субъекты предъявляют повышенный спрос на предметы потребления, т.к. стремятся увеличить свое текущее благосостояние. Растущий спрос не может быть удовлетворен из-за недостаточного предложения, т.к. в экономике полная занятость. Те фирмы, которые примут решение увеличить объем производства, вынуждены использовать более дорогие ресурсы. А это влечет за собой вместе с ростом производства и рост цен в экономике, так как растут издержки у производителей за счет использования более дорогой рабочей силы (инфляция издержек). Рост цен может происходить и за счёт растущего неудовлетворенного спроса в результате инерционности производства (инфляция спроса).
Рецессионный (дефляционный)разрыв возникает, если в условиях полной занятости сбережения оказываются больше инвестиций, а совокупный спрос меньше совокупного предложения. Потребительские расходы не могут поглотить всю массу произведенных товаров и услуг и на рынке формируются незапланированные запасы нереализованной продукции. Это порождает стремление фирм сократить объем производства, что приводит к недоиспользованию факторов производства и возникновению безработицы в условиях фактического равновесия на товарном рынке.
Тема 9. Равновесие денежного рынка. Финансовая система
9.1 Сущность денег и их функции. Денежная масса и ее агрегаты. Денежно–кредитная система страны.
Деньги играют особую роль в экономике. Кейнс отмечал, что «деньги играют свою особую, самостоятельную роль, они влияют на мотивы поведения, на принимаемые решения и потому невозможно предвидеть ход событий ни на короткий, ни на продолжительный срок, если не понимать того, что будет происходить с деньгами на протяжении рассматриваемого периода».
В современной экономике под деньгами понимают особый вид финансовых активов, который можно использовать для сделок. Для того чтобы быть деньгами финансовые активы должны удовлетворять следующим свойствам:
1) Нулевая (или ничтожная) эластичность производства. Это означает, что если отдельные субъекты экономики увеличат спрос на деньги, то это не сможет изменить количество денег, предлагаемых в экономике.
2) Нулевая (или ничтожная) эластичность замещения. Она состоит в том, что если субъекты пожелают увеличить спрос на деньги как средство накопления, что повысит цену денег, то данный рост не сможет заставить людей заменить деньги какими-либо другими видами имущества. Вследствие этого дополнительный спрос на средства накопления не приводит к дополнительному использованию ресурсов для их производства. Фактически это означает, что количество денег является постоянной величиной и не реагирует на увеличение количества денег, направляемых для накопления.
3) Издержки перехода денег от средства накопления к средству обращения должны быть равны нулю, то есть деньги должны обладать высокой ликвидностью и незначительными издержками обращения. Под ликвидностью понимают способность к обмену. Благодаря данному свойству субъекты будут принимать решения о сбережениях или расходах своих денежных ресурсов, не неся при этом никаких потерь.
В экономической литературе отмечают, что деньги выполняют следующие функции:
1) Средство обмена;
2) Средство накопления;
3) Счётная единица.
В своей длительной эволюции деньги существовали в виде
а) товарных денег, то есть роль денег выполнял особый товар, выделившийся из товарной массы (золото).
б) декретных денег, то есть бумажных денег, которые сами не имеют стоимости, но используются в экономике в силу закона, принятого государством и доверия к ним субъектов хозяйства ввиду относительной редкости.
Можно выделить две основные системы денежного обращения:
1) система металлических денег, которая характеризуется обращением золотых монет и бумажных денег, свободно обмениваемых на золотые монеты. Для металлического обращения характерны два типа денежных систем: биметаллизм и монометаллизм.
Биметаллизм – денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль денег за двумя металлами (обычно золотом и серебром). Монеты из этих металлов свободно чеканятся и обращаются на равных условиях.
Параллельное обращение дух металлов в качестве всеобщего эквивалента противоречит сущности денег, вызывает резкие колебания цен на товары, выраженных в двух валютах, что не способствует развитию рыночных отношений и укреплению денежной системы. Поэтому фактически в конце 18-начале 19 в. в ряде государств начался переход к монометаллизму.
Монометаллизм – денежная система, при которой один металл является всеобщим эквивалентом денег, но в обращении одновременно функционируют и другие знаки стоимости (банкноты), разменные на золото, монеты.
2) Система кредитных денег неразменных на золото, являющихся свидетельством долговых обязательств государства. Она господствует в настоящее время. Она характеризуется следующими чертами:
а) господствующее положение кредитных денег;
б) демонетизация золота;
в) отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания;
г) усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства;
д) значительное расширение безналичного оборота;
е) государственное регулирование денежного обращения.
Каждая страна обладает своей денежной системой. Элементами денежной системы страны является:
1) Национальная денежная единица, в которой выражается цена товаров и услуг.
2) Система денег, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте. Основными видами денег, находящихся в обращении и обслуживающих наличное денежное обращение, могут являться бумажные знаки стоимости, то есть кредитные деньги; казначейские билеты; разменные монеты. Казначейские билеты и обязательства государства обычно ничем не обеспечены и поэтому называются бумажными деньгами. При этом разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и затратами на их изготовление составляет доход государства, используемый на покрытие бюджетных расходов.
3) Система эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение и обращения денежных знаков. В настоящее время во всех странах используется фидуциарная система эмиссии денег. Это означает, что деньги печатаются под залог государственных ценных бумаг.
4) Государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения.
5) Правило ввоза и вывоза национальной валюты и организация международных расчетов.
В Беларуси вопросы регулирования денег является компетенцией НациональногоБанка. Он выполняет следующие функции:
1) проведение единой государственной денежно-кредитной политики;
2) регулирование денежного обращения;
3) валютное регулирование;
4) выполнение функций центрального депозитария;
5) организация и осуществление валютного контроля;
6) организация межбанковских расчетов и кассового обслуживания банков;
7) государственная регистрация банков, специализированных кредитно-финансовых учреждений;
8) выдача лицензий на осуществление банковских операций;
9) надзор за деятельностью банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений по соблюдению безопасного и ликвидного функционирования;
10) регулирование внешнеэкономической банковской деятельности;
11) регулирование кредитных отношений;
12) установления правил проведения банковских операций и обеспечение единого порядка бухгалтерского учета и отчетности в банковской системе;
13) определение и утверждение порядка и правил организации безналичных расчетов и ответственности за их нарушение;
14) эмиссия денег на территории страны;
15) создание и накопление золотовалютных резервов.
Современная денежная система характеризуется обладанием безналичного оборота, т.е. денежными расчетами, которые совершаются либо путём записей на счетах субъектов, либо путём взаимных требований.
Появление кредитных денег изменило форму существования денег. Выделяют несколько денежных агрегатов.
В Беларуси денежные агрегаты учитываются следующим образом:
М0 – наличные деньги в обращении;
М1 (денежная масса в узком смысле) = М0 + депозиты до востребования населения, хозяйствующих субъектов, местных органов власти.
М2 (расширенные деньги) = М1 + срочные депозиты населения, хозяйствующих субъектов, органов власти.
М2*(общая сумма денежной массы в рублях) = М2 + иные банковские депозиты + средства, размещенные в ценные бумаги.
М3 (общая сумма денежной массы) = М2*+ депозиты в иностранной валюте.
Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения ставки процента.
Быстрое развитие в настоящее время получают электронные деньги. Электронные деньги - это деньги на счетах компьютерной памяти банков, распоряжение которыми осуществляется с помощью специального электронного устройства. Электронные деньги – относительно новая форма денег. Их история начинается примерно с 50-х гг. XX века, когда произошел переход ведения записей на банковских счетах с бумажных носителей информации на электронные. Электронные деньги существуют не на банковском счете, а на специальном устройстве, которое находится у держателя электронных денег под рукой.
Анализ денег опирается на количественную теорию денег, которая начинает свою историю с XVII века. В работах Кантильона, Юма и других представителей традиционной количественной теории денег использовались три постулата:
1) причинности, утверждая, что цены зависят от количества денег;
2) пропорциональности, то есть цены изменяются пропорционально изменению количества денег;
3) универсальности, считая, что изменение количества денег означает одинаковое воздействие на цены всех товаров.
Если количество сделок представить в виде определённого количества реально произведенных товаров, то получаем уравнение Фишера:
.
Отсюда вытекает, что если скорость обращения денег и объём реального ВНП остаются неизменными, то существует прямая зависимость между количеством денег и уровнем цены.
Кембриджская школа преобразовала уравнение Фишера, введя понятие реальных денежных остатков, которое показывает какое количество товаров и услуг может быть приобретено в данный момент времени при данном уровне цен при имеющемся объёме денежных средств. С учётом этого уравнение в кембриджской теории принимает вид:
,
где 
– реальные кассовые остатки,
– коэффициентмонетизации, показывающий какую часть фактического ВВП страны можно приобрести на имеющиеся в стране деньги в данный момент времени,
Y – ВВП фактический.
В количественной теории денег утверждается, что скорость обращения денег является практически неизменной величиной и зависит от таких факторов, как изменение финансовой системы, изменение привычек, ожиданий, распределения денег между различными группами населения и финансовыми учреждениями, уровень развития экономики и других институциональных факторов. При этом представители количественной теории денег утверждают, что изменение скорости обращения денег и количества денег не связаны между собой причинно-следственными связями. Денежная масса определяется экзогенно.
Данный аргумент отвергается кейнсианством, которое считает, что изменение денежной массы влияет некоторым образом на скорость обращения денег, подвергая сомнению все выводы количественной теории денег.
Существует зависимость инфляции с уровнем процента, который можно связать с количеством денег. Если реальная ставка процента (r) связана с номинальной (i) через уровень инфляциито их можно связать с уровнем ожидаемой инфляции:
Рост предложения денег на 1% вызывает рост ожидаемой инфляции (π e) на 1%, а это приводит к росту номинальной ставки процента на 1%. Данная зависимость получила название эффекта Фишера.
Спрос на деньги.
Существует несколько теорий спроса на деньги. Первый подход заложен количественной теорией, которая связывала спрос на деньги только с функцией обращения, оплатой товаров и услуг. Он утверждает, что спрос на деньги зависит от абсолютного уровня цен, уровня реального объема производства и скорости обращения денег:
Спрос на деньги имеет связь с номинальной процентной ставкой (i). Это было доказано в рамках различных подходов, объясняющих спрос на деньги. Такая связь объясняется альтернативой владения наличности. Если мы владеем наличными деньгами, то никакого дохода не получаем, если же вкладываем деньги в облигации, то получаем доход в виде процента. С этой точки зрения процент является альтернативной стоимостью хранения денег.
Тем самым данная теория утверждает, что существует обратная зависимость спроса на деньги от номинальной ставки процента (Рис.9.1).
Рис.9.1 Спрос на деньги
Кейнсианская теория спроса на деньги базируются на введении в анализ различных мотивов поведения человека на рынке денег. Кейнс в своей «Общей теории занятости, процента и денег» указывает, что существует:
1) Трансакционный мотив спроса на деньги прямо пропорционально зависит от объёма номинального ВВП и не зависит от ставки процента.
2) Мотив предосторожности. Данный спрос на деньги пропорционален изменению объёма номинального ВВП и не зависит от ставки процента.
3) Спекулятивный мотив связан с желанием домохозяйств хранить наличные деньги для того, чтобы избежать потерь от хранения активов в виде облигаций в период ожидаемой инфляции. Рост ставки процента ведёт к падению курса ценных бумаг и домохозяйства часть своих наличных денег направляют на покупку подешевевших облигаций. Если ставка процента снижается, то облигации становятся дороже и домохозяйства продают часть облигаций, чтобы получить дополнительный доход в форме курсовой разницы (разницы между ценой покупки и ценой продажи облигаций). Фактически это означает рост спроса на наличность. Поэтому спрос на деньги для спекуляций связан с процентной ставкой и имеет обратную зависимость.
Общий спрос на деньги образуется суммированием всех трёх видов спроса на деньги.
Портфельный подход к спросу на деньги был сформулирован в рамках монетаризма. Он характеризовался:
1) Рассмотрением большого объёма активов домохозяйств, к которым относят акции, облигации, недвижимость, наличность и т.д.;
2) Учитывает уровень богатства, при этом утверждается о прямой зависимости между изменением богатства испросом на деньги;
3) Учитывает изменение ожиданий домохозяйств;
4) Включает в данную модель инфляцию, которая рассматривается как один из факторовспроса на деньги;
5) Отрицает кейнсианский подход деления спроса на деньги на три мотива и утверждает, что он определяется ставкой процента (i), которая является альтернативой хранения наличности.
С учётом этого функция спроса на деньги принимает вид:
где P – средний уровень цен в экономике,
ra – рыночная цена акций,
rb – рыночная цена облигаций,
- темп изменения уровня цен, выражается в процентах (уровень инфляции),
h – доля физического компонента национального богатства (недвижимость),
Y – национальный доход в постоянных ценах (реальный ВНП),
U – прочие факторы, включаемые в богатство субъекта.
Спрос на деньги каждого субъекта ограничен суммой имеющихся у него активов. При этом субъёкт стремится использовать эти активы таким образом, чтобы получить максимальную выгоду. Это достигается в том случае, если выполняется второй закон Госсена, то есть предельный доход, который приносит каждый из этих активов, будет одинаков.
Доходность облигаций, акций и других компонентов портфеля активов определяется ставкой процента, имеет обратную зависимость. Это означает, что спрос на наличные деньги также будет иметь обратную зависимость от ставки процента.
Если субъект находится в состоянии равновесия, то доходы, которые он получает от каждого компонента своего богатства, будут одинаковы. Если ставка процента изменится, то это означает нарушение равновесия и изменение богатства субъекта. Он начинает изменять спрос на наличность с тем, чтобы доходность наличности была такой же, как и других элементов богатства. Это будет возможно только в случае изменения соотношения между наличностью и другими элементами портфеля активов. Субъект должен уменьшить количество наличности, если ставка процента выросла, направив часть их на приобретение облигаций, акций, недвижимости и т.д. Если ставка процента снизилась, то надо продавать часть активов, увеличивая тем самым спрос на деньги.
Таким образом, отрицая кейнсианский подход к спросу на деньги, монетаристы пришли к тем же выводам.
М. Фридман, который сформулировал эту теорию, оперировал понятием запасов элементов богатства. Это означает, что данная концепция является статичной и не учитывает фактора времени.
Таким образом, приведенные концепции, несмотря на различия между ними, едины в одном: спрос на деньги обратно пропорционален уровню процента.
В экономической теории дискуссионным является вопрос о предсказуемости спроса на деньги. Монетаристы считают, что спрос предсказуем, кейнсианцы утверждают, что спрос непредсказуем. Различие в подходах базируется на точке зрения о скорости обращения денег. Если стоять на позиции, что скорость обращения устойчива и предсказуема, то и поведение спроса на деньги предсказуемо; если отрицать устойчивость скорости обращения денег, то отрицается и предсказуемость спроса на деньги.
