Установление валютного курса, т.е. определение пропорций об­мена валют называется валютной котировкой.

На валютном рынке действуют два метода валютной коти­ровки: прямой и косвенный (обратный). В большинстве стран (в том числе в России) применяется прямая котировка, при ко­торой курс единицы иностранной валюты выражается в нацио­нальной. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 г. частично и в США.

В операциях на межбанковских валютных рынках преобладает котировка национальных валют к доллару США, что объясняется его ролью международного платежного и резервного средства. Для торгово-промышленной клиентуры котировка валют банками обычно базируется на кросс-курсе.

Кросс-курс - это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к треть­ей валюте (обычно доллару США). Например, если швейцарский банк хочет определить курс швейцарского франка к Евро, то он будет исходить из курсов Евро и франка к доллару. Так, если на 1 апреля 2003 года:

0,923 Евро = 1 долл. США

1,364 швейц. фр. = 1 долл. США, тогда

1 Евро = 1,364: 0,923 = 1,477 швейц. фр.

Банки котируют курсы продавца и покупателя.

Курс продав­ца это курс, по которому банк готов продавать котируемую валюту, а по курсу покупателя банк готов ее купить. При пря­мой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупате­ля. Разница между ними составляет прибыль банка.

Различают также котировку валют официальную, межбан­ковскую, биржевую.

Официальную валютную котировку осуще­ствляет центральный банк. Официальный валютный курс ис­пользуется для целей учета и таможенных платежей, при со­ставлении платежного баланса.

Способы определения официального валютного курса разли­чаются по странам в зависимости от характера валютной сис­темы и режима валютного курса. В странах, где действует ре­жим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавли­вает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс на­циональной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной кор­зины»), или к СДР. При этом центральный банк может уста­навливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 г.

При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого (как было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так назы­ваемой «скользящей фиксации».

В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где ос­новной оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс устанавливается на уровне биржевого.

В странах со свободным валютным рынком, где действует режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на уровне межбанков­ского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняет­ся традиция установления официального курса на уровне бир­жевого.

Поскольку основной объем валютных операций в промыш­ленно развитых странах осуществляется на внебиржевом меж­банковском валютном рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс. Межбанков­скую котировку устанавливают крупные коммерческие банки основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные банки - маркет-юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет-мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские курсы ориентируются все остальные уча­стники валютного рынка, он служит основой установления курсов для банковских клиентов. Биржевой курс носит в ос­новном справочный характер.

В странах с жесткими валютными ограничениями и фикси­рованным валютным курсом все операции проводятся по офи­циальному курсу. В ряде стран с неразвитым валютным рын­ком, где основной объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.