Анализ формирования и использования прибыли

Как было отмечено ранее, прибыль предприятия до налогообложения формируется за счет двух источников:

1) валовая прибыли;

2) прочих результатов.

В процессе анализа необходимо рассчитать удельный вес этих источников в прибыли от обычной деятельности. Анализируя полученные результаты необходимо дать оценку «качеству» прибыли с точки зрения ее структуры.

С целью определения основных причин изменения прибыли до налогообложения целесообразно провести ее факторный анализ используя формулу 4.12:

DП = DПпр +DПо, (4.12)

где: D П — прирост прибыли до налогообложения, руб.;

D Ппр — прирост валовой прибыли, руб.;

D По — прирост прочего результата, руб.

Для определения основных причин изменения чистой прибыли можно использовать следующую, более развернутую формулу 4.13:

DП= DВ— DСцр—DРком—DРупр+DДо—DРо —DНт_,(4.13)

где: DВ — пирост выручки, руб.;

DСпр — прирост себестоимости проданных товаров, руб.;

DРком — прирост коммерческих расходов, руб.;

DРупр — прирост управленческих расходов, руб.;

DДо_,DРо — прирост прочих доходов и расходов соответственно, руб.;

DНтек — прирост текущего налога на прибыль и отложенных налогов, руб.

Оценивая результаты расчетов, необходимо учитывать, что основным фактором роста прибыли должна быть валовая прибыль.

Анализ использования прибыли

Для полноценного анализа использования прибыли бухгалтерской отчетности явно недостаточно, потому, в частности, что прибыль, которая отражается в балансе на конец отчетного периода, по сути, не является нераспределенной (в части прибыли отчетного года), поскольку решение о распределении прибыли обычно принимается участниками после составления отчетности. Анализ можно провести с помощью сопоставлений зарабатываемой организацией чистой прибыли в отчетном году и приростом нераспределенной прибыли в балансе. Если прирост прибыли в балансе меньше величины прибыли, заработанной в отчетном году, то это свидетельствует об использовании части прибыли, в том числе прибыли прошлых лет. Аналитическими показателями, характеризующими дивидендную политику организации, являются ставка дивиденда и показатель доли дивидендных выплат в чистой прибыли.

Ставка дивиденда рассчитывается по формуле 4.14:

Сд = Д / СЧА *100%, (4.14)

где: Д — величина дивидендов, руб.;

СЧА — среднегодовая стоимость чистых активов или величина собственного капитала, руб.

Оценивая ставку дивидендов, необходимо учитывать, что результат расчетов искажен настолько, насколько стоимость чистых активов отличается от рыночной стоимости собственного капитала. Уровень ставки дивиденда в целом должен превышать уровень депозитных процентных ставок, однако поскольку доход акционера включает и капитальный доход, то ставка дивиденда может быть и низкой при наличии роста рыночной цены акций.

Доля дивидендных выплат рассчитывается по формуле 4.15:

П = Д / Пч *100 %, (4.15)

где Пч — чистая прибыль, руб.

В процессе оценки рациональности дивидендной политики необходимо учитывать, в частности, следующие факторы:

¾ наличие у организации ликвидных ресурсов: чем их больше, тем больше возможность организации выплачивать дивиденды. При этом надо учитывать, что наличие чистой прибыли не гарантирует наличия большого остатка денежных средств;

¾ степень финансовой устойчивости организации: если организация имеет неустойчивое финансовое состояние, то зарабатываемая и оставляемая в организации прибыль может улучшить ее финансовое состояние;

¾ наличие высокорентабельных проектов у руководства организации: если проекты имеются, то очевидно, что значительная часть прибыли должна оставаться в организации;

¾ уровень рентабельности собственного капитала: если он превышает средний рыночный процент, то участникам выгоднее оставлять прибыль в организации;

¾ структуру контроля: стратегические собственники, как правило, заинтересованы не выплачивать прибыль в качестве дивидендов, а мелкие розничные инвесторы, наоборот, заинтересованы в текущих доходах, получаемых в виде дивидендов.

Под анализом хозяйственного портфеля обычно понимается анализ выпускаемой организацией продукции (анализ осуществляемых видов деятельности).

Для полноценного анализа хозяйственного портфеля необходимы данные управленческого учета и маркетинговая информация. Если же анализ проводится по данным бухгалтерской отчетности, то основными показателями будут структура и динамика выручки и прибыли по выпускаемой продукции, а также валовая маржа (отношение валовой прибыли по отдельному виду товара к соответствующей выручке). В процессе интерпретации полученных результатов надо оценить степень соответствия удельных весов продукции и ее рентабельности (высокорентабельная продукция должна иметь более высокий удельный вес в общей выручке и наоборот). Кроме того, стоит обратить внимание на степень диверсификации выручки в разрезе выпускаемой продукции. Результаты анализа можно оформить в терминах Бостонской матрицы, то есть выделить товары — «звезды» (высокий темп прироста выручки при высокой марже), товары — «коровы» (низкий темп прироста при высокой марже), товары — «дети» (высокий темп прироста при низкой марже), товары — «собаки» (низкий темп прироста при низкой марже).