Показатели достаточности денежного потока

Денежный поток (выручка) генерируемый организацией оказывает наибольшее влияние на платежеспособность организации. С точки зрения платежеспособности выручка имеет большее значение, чем прибыль, так как отсутствие денежных средств на счетах организации может привести ее к банкротству.

Время, за которое организация может погасить те или иные свои обязательства называется степенью платежеспособности по этим обязательствам.

Степень платежеспособности общая показывает, сколько месяцев потребуется организации для погашения своих обязательств, если на эти цели она будет направлять всю выручку от продаж. Показатель не имеет нормативного значения, для его использования необходимо наблюдать за его динамикой во времени. Расчет производится по формуле 3.12:

СПЛобщ =(П1+П2+П3) / Вмес, (3.12)

где Вмес - среднемесячная выручка организации, руб.

Степень платежеспособности по кредитам и займам показывает, сколько месяцев потребуется организации для погашения кредитов и займов. Показатель не имеет нормативного значения, для его использования необходимо наблюдать за его динамикой во времени. Расчет производится по формуле 3.13:

СПЛкрз =(П2 + П3) / Вмес. (3.13)

Степень платежеспособности по кредиторской задолженности, показывает сколько месяцев потребуется организации для погашения кредиторской задолженности.

Оценивая уровень показателей необходимо учитывать, что однозначных критериев (нормативных значений) не существует, поскольку они весьма сильно зависят как от отраслевой специфики и размера предприятия, так и от степени стабильности экономики (в нестабильной экономической среде наличие значительных ликвидных ресурсов нецелесообразно и, наоборот, зачастую выгодны краткосрочные обязательства). В этой связи в таблицах дано интервальное значение нормативных значений показателей.

В процессе интерпретации полученных результатов необходимо учитывать, что зачастую успешные организации, имеющие высокие показатели эффективности бизнеса, характеризуются низкими формальными показателями ликвидности и платежеспособности. Эту особенность можно объяснить следующим образом: развивающиеся организации, которые интенсивно привлекают внешние источники финансирования и вкладывают свободные денежные средства в работающие активы, имеют вследствие этого низкие показатели ликвидности и платежеспособности. Однако до тех пор, пока такие организации генерируют устойчивый денежный поток, а бизнес растет высокими темпами и не возникает проблем со сбытом продукции, они могут придерживаться достаточно рискованной стратегии финансирования.

В процессе анализа необходимо учитывать, что существует ряд факторов, которые формально снижают показатели финансовой устойчивости, в то время как в действительности они не оказывают негативного влияния на устойчивость организации; в частности, это следующие факторы:

¾ учредительские займы (или займы, предоставленные надежными партнерами), которые с формальной точки зрения являются обязательствами, но, по сути, представляют собой устойчивые источники финансирования;

¾ кредиторская задолженность перед аффилированными лицами только формально снижает устойчивость организации и может рассматриваться как устойчивый источник финансирования, хотя формально это наиболее рискованный источник финансирования;

¾ доходы будущих периодов, в составе которых может отражаться финансовая помощь организации, будучи обязательствами организации, на самом деле могут представлять собой достаточно устойчивый источник финансирования;

¾ полученные авансы при нормальном функционировании организации могут рассматриваться в качестве устойчивых источников финансирования, хотя формально — это наиболее срочные обязательства.