, (asset princing models). "" "" , (, ).
1960- . (capital asset princing model CAPM). , ( ) (.. βj):
( ) .
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, (security market line - SML). . 3.17. (β-), . β- .
SML . 3.17 ( ), ( ) . SML . 3.18 , .
, ( , ), , . , . SML, . 3.18.
, . , . . , , . SML ( ), . , .. SML, :
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SML . 3.19. , . β*(k2 > k1)
, SML
1. . , .. : ( ) . , SML . 3.20 ( SML ).
2. . SML. . 3.21 SML .
(k kf), k 1 k 2.
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3. β-. (^-) :
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SML j: kj = kf + β (km kf) , ( ) j : . : 1) ( , , β =1 km kf; 2) β- j. β = 1, j , .. . βj > 1, β .
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, SML . , " " β 1994 . 1,31, 6,5%, 13,5%. SML 1994 . 15,7% (6,5% + 1,31 7%) = 15,7%).
? . , 24%. = 1,5.
20%. 10 % . , . 4 ?
, kj = αj + βjkm + u, , kj = kf + β (km kf), . :
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3) β- 0- ( , ). - β- β- .