. , , , , , , , . , . , . , .
. , , , , , , , , ?
. , , , . , , , , . , , . .
(Roth), , , 250 : , 26. , , , 27. .
, , . . , . 1J.
, , , , , , . , , .
|
|
, . , , , , , ?
' , , . : , .
17
, . - . , : , , , . , .
, , , . . , . , . , , . , ? , 1. , , , , .
, . , .
. IBM 80 . , , , IBM 90 , , , . ?
. . , , . , IBM , , .
(Bell) , , , 2. , 10 000 , 4000 . , , , . , 4000 , , 10000 . , ?
|
|
, . , , ? , , - . , , , , , !
, , , . , , , ; , American Mutual AIM Constellation * ( . , Vanguard Group 1995 . ). , . ? , - .
, , . , Prudential Investment Advisors 600 1995 . The Wall Street Journal , : , 3. : , , , , . : , 30- .
, , Jonson & Jonson . , ; , Jonson & Jonson, , . Jonson & Jonson . , ? , , , ? Jonson & Jonson, , Jonson & Jonson? ?
. , , , , ; ... . , , - , 4.
|
|
, , . -, . Jonson & Jonson. -, . , Jonson & Jonson , .
, , , . Jonson & Jonson.
- . The Wall Street Journal 24 1995 , Procter & Gamble, Orange Country . , ( ). , 12- GTE Corporation: , . , , . (Turner), , : , , . : ... , Coca-Cola, , .
- . , , . , , .
(Statman), -, : 5. , , , , , , .
1970- , - , 6. , , , . , , , .
. , , . , , . , . : 200 , 50000 !". , .
|
|
, , , . , . , . . , , 40 , . . 1976 , , .
, - , . . , : 7. .
, , , , , . , , ( ), . , , , .
, 8. , , , . , ; , , .
1981 (Shefrin), -, , , 9. , , , . , . , ; -, , , , , 2). .
, , 10, Journal of Financial Economics 1984 .
, , . , ? 1959- 1994 2 , 1,8 3). 90% , .
1959- 1994 , , , 2,2 . , , , . , , . .
|
|
1995 , , (Greenspan), -: ... . , , 73% 1983 55% 1995 , , Business Week 10 1995 . . .
, , , . , , - , , , .
. () . . .
, , . , . , , . : , .
, , . . . , , , , , .
. 600 . 600 . , . ? . 600 , , . , . , 600 .
, ! 1974 , Consolidated Edison 89 , . : ? , . ? . . , . ? , , ; , .
, , , :
, . , , ... . , , , , 11.
10 ?, 1985 . . .
, , : - , 12. , , .
, , , . , , , . , , .
, . , , . : ; . , , .
1993 , , 13. (Lakonishok), (Shleifer) (Vishny) , , , , , , .
, , . , , .
- , , , . , , , .
, , , . 1995 , .
, . , ( ), , , 4).
, 1990 , (Knetsch), , 14. ; , . , . 5,25 , 2,25 . .
, . I, 3 , :
, ,
.