,
.
( . )
. , , , , , . - , , .
. , , , General Electric Exxon. . . - , .
, , -, . , , . , , , 35%, 30% .
, , . . , , 65 70% .
1989 (French), , , (Poterba) 15. : , . 1% , 1% . . , . .
. , , ( ) 8,5% 5,1% . , , 8,2% 3,9% . , , 5). . 6).
|
|
5' 7 , [Thaler, 1987, . 139].
6' . .
, , . , .
. , , .
? , ?
, . , ... ", " " , , " , , , 16.
, , , : , , . , , , , , . , , , , . , .
, , . , , , , , ( ) . , , , .
|
|
. . . .
, , , . . , , , , , S & 500, , , Wilshire 5000 Russel 3000. , 78% , Vanguard Index 500, S & 500 Composite; , S & 500 .
. 1933 (Cowles), -, , , , , . , , , 17. , , , , .
- , , : , , . , , , , , . , , , , , . , , .
- . , , .
. , , . . , , , , . , , , . , , .
, , . , , , , , . , , S&P 500, . , . 0,10% ; , 1% . ; .
|
|
, . , , , , . , , .
- , , , , , , . , , , , : , , ; (Performance Quotient, P.Q.)? , , P.Q., Ford Foundation . , I.Q.*18(Intelligence quoted . . .). Wall Street Week, Time, .
, ( ) . , , P.Q. , .
19 , . , . , , . , , .
. , , , , , . , , , . , , , .
? , ? .
|
|
, , . , , . : . , , , .
: . , . , . , , 19.
, . 1952 . , , . 1950- , , . 1960- , - 1974 .
. 1926- 1945 , ( ) 37% 7%. !
1940- 1950- . . , , - 200 1945 1000 1966 . 1946- 1969 , , 12%, 1961 , 1926-1945 .
1970 . ? - . 1969- 1975 S & 500 1946-1969 , , 22%. 12 24 .
, 1969 70% , . . 1974 The Journal of Portfolio Management , Wells Fargo Bank, :
, , , ... - , ... 20.
. , , . . , . . , , .
|
|
, 1970- 1980- , , . , , , , , . , .
, , . , .
. , , . , , . , , , . , , , , . 1970- , 1960-.
. , , .
, , . , . , .
, , , , , . , , , .
.
18
, , . 1990- , . Time 1994 :
, , , ... , .
, , , , : , , . , , , .
, . , . , , . , , , , , , , , .
: 1. , , , .
: , ; , ; ; . .
, . 1970- , . 1970- , , 3 4% . , , . , .
: ( ) , - . , - , , , , , . , . , . , . - , , , , . , , . , , , .
, . , . , , , . .
, , , , , . , . , , .
, .. , , , . , , . , . .
XII , lettres de faire, . 1600- , -- (cho-ai-mai), , . , , , , . 1865 , , .
. . XVII , , . , , -, , , . , -, . , . - , - .