, , . , .
, F(K). . , . , , . F(K) . , , , () , () . . 5 , ( OR). , ( ), r.
5.
. r. , , F(X) OR. . 5 , , OR F(X). , , . . , . * , α , , F(K) OR. .
α r, . OR , α r . , r. , , ( = 1 + r). , () , F(X) , . F(K) F(K). , : , .
|
|
() () . 6. , . * , , .
6. () ()
54. :
, . (IRR), , . (WACC), , . (IRR WACC) , , , . , , IRR WACC . , .
(. 1-4), , BD . . . 7 .
7.
|
|
( ) . 5. , . 7 () ( *), . 5, ( Y1 L). , , . , 0 ( OL ).
(Y1L), - r, G. . , , F(X) ( ). ( L ) , BD. , , , , B´D´ ( D, r ). ´, . ( ´) . , :
(4)
(NPV). FCF, Inv0, NPV :
(5)
(W´ = ´´) (W = ) ( ´):
W´ = W + ´ (6)
W´ = W + NPV (7)
. 7, , . , , () ( = r). B´D´ F(K), , GE. . 8.
8.
( ´ ) ( Y1L ). , , () (). () , . (IRR) (WACC) . :
|
|
1. , (NPV).
2. NPV , IRR WACC.
. , 2- , IRR. , , NPV.