Процентные ставки центральных банков

Рыночные процентные ставки по кредитам, по депо­зитам и т.д. не возникают сами собой в рыночной сти­хии. В каждой стране условия кредитования и процент­ные ставки на денежном рынке регулируются централь­ным банком.

В таблице ниже приведены действующие значения основных официальных ставок по главным мировым ва­лютам на середину сентября 1999 года.

Официальные процентные ставки по некоторым валютам

Страна Процентная ставка	(Предыдущее)	Дата последнего изменения
U.S Federal funds Discount rate	5.25% (5.00) 4.75% (4.50)	Aug 24, 99 Aug 24, 99
Japan Discount rate o/night call rate target	0.50% (1.00) 0.15% (0.25)	Sept 8, 95 Feb 12, 99
Euro zone Refinancing tender Marginal lending rate Deposit rate	2.50% (3.00) 3..5% (4.5) 1.5% (2.0)	Apr 8, 99 Apr 8, 99 Apr 8, 99
U.K Repo rate	5.25% (5.00)	Sept 8, 99
Canada Bank rate	4.75% (5.00)	May 4, 99
Switzerland Discount rate	0.50% (1.00)	Apr 8, 99
Sweden Repo rate Lending rate Deposit rate	2.90% (3.15) 4.25% (4.75) 2.75% (3.25)	Mar 25, 99 Feb 12, 99 Feb 12, 99
Australia Cash rate	4.75% (5.00)	Dec 2, 98
Denmark Discount rate Repo rate	2.75% (3.25) 2.85% (2.90)	Apr 9, 99 June 17, 99
Norway Deposit rate O/N lending rate	6.00% (6.50) 8.00% (8.50)	June 16, 99 June 16, 99
Greece 14-day depo rate Lombard rate	12.00% (12.25) 13.50%' (15.50)	Jan 13, 99 Jan 13. 99

Из таблицы видно, что центральные банки исполь­зуют в качестве своих инструментов различные виды про­центных ставок.

Дисконтная ставка (discount rate) характеризует ус­ловия, на которых центральный банк (ЦБ) предоставля­ет коммерческим банкам денежные средства. Если ком­мерческий банк занял у ЦБ сумму S с дисконтной став­кой d (%), то это означает, что фактически коммерческий банк получил в свое распоряжение сумму (1 - d/100)*S, a вернет он центральному банку сумму S. Обычно дискон­тная ставка устанавливается в процентах годовых, сле­довательно, когда речь идет о конкретном сроке заим­ствования, скажем в Т дней, то получаемая сумма рас­считывается по формуле

DT

(1 -————————) S.

100*360

Процентные ставки (interest rate) межбанковского за­имствования во многих странах являются основным ин­струментом политики центральных банков. Они носят разные названия, но общий смысл их заключается в том, что под такие процентные ставки коммерческие банки занимают друг у друга средства на короткое время для регулирования своих балансов. Отличие процентной став­ки от дисконтной заключается в способе начисления сумм: если банк заимствовал у другого банка сумму S под г про­центов, то он вернет сумму (1 + r/100)*S; при задании г в виде процентов годовых и заимствовании на срок Т дней, сумма к возврату определяется формулой

Г Т

(1 + ———————) S.

100 360

Официально регулируемые ставки межбанковского заимствования являются определяющими для всех про­чих ставок денежного рынка; от них зависят ставки по государственным долговым ценным бумагам, уровни доходности по всем прочим финансовым инструментам, проценты по кредитам клиентам банков. Не имея здесь возможности детально рассматривать структуру процен­тных ставок многих стран, приведем только цепочку за­висимости процентных ставок на примере США: