Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


GDPt real




ƒефл€тор €вл€етс€ одним из показателей инфл€ции, так как он показывает, в какой степени рост ¬¬ѕ происхо≠дит из-за увеличени€ цен.

Ѕлизким по структуре к индексам, стро€щимс€ на ос≠нове потребительской корзины, €вл€етс€ так называемый индекс доллара. ѕоскольку на международном валютном рынке все валюты прин€то котировать прежде всего по отношению к доллару, то не €сно, что же €вл€етс€ ценой самого доллара. ќдним из показателей уровн€ доллара €вл€етс€ его усредненный курс по отношению к основ≠ным мировым валютам; причем усреднение делаетс€ с весами, пропорциональными объемам торговли —Ўј, осуществл€емым в этих отдельных валютах. ≈сли обозна≠чить через Pi курсы доллара по отношению к основным валютам (GBP, EUR, CHF, JPY, AUD и т.д.), представ≠ленные в виде количества единиц валюты за один дол≠лар, то формула дл€ индекса доллара (trade weighted dollar index) будет выгл€деть следующим образом

USDIndex=wl*Pl + w2* P2 + w3* –« +....

»менно этот индекс представлен на рисунке 2.1. дл€ иллюстрации истории курса американского доллара. Ќа рисунке 4.1. индекс доллара представлен более детальным графиком, относ€щимс€ к 1999 году.

–ис. 4.1. »ндекс американского доллара, 1999 год

јналогичные индексы публикуютс€ и дл€ других валют; они более точно отслеживают экономическое зна≠чение валютного курса, так как оно определ€етс€ не столько самой величиной обменного курса, но прежде всего - тем объемом торговли, который осуществл€етс€ с использованием данной валюты. Ќа графике (–ис. 4.2.) приведен взвешенный с учетом объемов торговли индекс британского фунта. — весны 1999 года начал публиковать≠с€ подобный индекс дл€ новой валюты евро. ¬ этой св€зи большой интерес представл€ет следующий комментарий, опубликованный в середине феврал€ 1999 при обсужде≠нии причин и последствий неожиданно сильного падени€ евро с начала года.

  тому времени евро уже успела упасть на 6% по от≠ношению к доллару с начала года и раздавалось много упреков в адрес руководителей европейской финансовой политики, не обеспечивающих должную стабильность валюты, но аналитики приводили расчеты, показываю≠щие, что снижение долларового курса евро отнюдь не от≠ражает столь же больших экономических последствий этого падени€ дл€ евро-региона. ƒействительно, в резуль≠тате объединени€ валют внешн€€ торговл€ составл€ла около 10% суммарного валового внутреннего продукта одиннадцати стран евро-региона, это в 2 - 3 раза меньше, чем было в соответствии с индивидуальной статистикой этих стран до объединени€ валют. ’от€ падающа€ валю≠та и делает импортные цены более высокими, но значи≠тельна€ часть внешней торговли дл€ одиннадцати стран превратилась во внутреннюю, поэтому сильное падение долларового курса евро не причинило столь больших проблем, как этого можно было бы ожидать.

–ис. 4.2. »ндекс британского фунта

Ёто хорошо было видно с помощью эффективного обменного курса (индекса) евро, учитывающего торгов≠лю евро-региона с 16 другими странами: он упал за то же врем€ всего на 1,3%. “аким образом подтверждалась обо≠снованность позиции ≈вропейского ÷ентрального Ѕан≠ка (≈÷Ѕ), который тогда утверждал, что падение евро не угрожает стабильности цен в евро-регионе. ƒл€ валют≠ного трейдера это могло служить сигналом к тому, что на очередном заседании ≈÷Ѕ не изменит процентные ставки (о чем Ѕанк и предупреждал рынки), а отсюда сле≠довало, что евро продолжит свой ход вниз. Ќагл€дный пример того, что позвол€ют увидеть индексы!

ќтдельно необходимо остановитьс€ на одном из важ≠нейших индикаторов валютного рынка - американском индексе фондового рынка, известном во всем мире как индекс ƒоу-ƒжонса. ѕодобно многим другим индексам фондового рынка, он представл€ет собой усредненную цену некоторого выбранного набора акций. Ќо в этом индексе используетс€ интересный и поучительный при≠ем, св€занный с учетом изменени€ состава списка этих акций. Ќапример, промышленный индекс ƒоу-ƒжонса (DJI - Dow Jones Industrial) вычисл€етс€ дл€ группы ак≠ций 30 крупных промышленных корпораций, которые активно и устойчиво торгуютс€ на Ќью-йоркской фон≠довой бирже. Ќо состав этой группы тридцати врем€ от времени мен€етс€: происход€т сли€ни€ корпораций, либо какое-то акционерное общество может из-за экономичес≠ких проблем отодвинутьс€ на второй план и его акции будут вычеркнуты из списка избранных, куда войдет дру≠га€ компани€. „тобы по€снить используемый в индексе ƒоу-ƒжонса прием, рассмотрим здесь вместо 30 только 3 акции с их Ђвчерашнимиї биржевыми ценами: ј = 25, ¬ = 18, — ==47.

—редн€€ цена составит 30, ее и примем в качестве начального значени€ индекса, соответствующего закры≠тию завтрашнего биржевого дн€. Ќо на следующий день поступила информаци€, что акционерное общество (јќ) — слилось с другим акционерным обществом и новое јќ выпустило акции D с ценой D == 17. ≈сли в качестве ин≠декса на момент начала нового рабочего дн€ вз€ть но≠вую среднюю цену акций, то получитс€ скачок индекса, так как

(ј + ¬ + D) / 3 = 20.

ƒл€ того чтобы избежать подобных неоправданных скачков, поступают следующим образом: сумма цен но≠вых акций делитс€ не на их количество, а на некоторый знаменатель x, который выбираетс€ из услови€, что ин≠декс откроетс€ Ђсегодн€ї с тем же значением, с которым он закрылс€ вчера:

(ј + ¬ + D) / x = 20,

откуда получаем, x = (25 + 18 + 17) / 30 = 2,0. Ёто значе≠ние x фиксируетс€ и используетс€ затем в качестве знаме≠нател€ до тех пор, пока не произойдет новое изменение в составе акций индекса. ѕри этом, значение знаменател€ x (divisor) €вл€етс€ само по себе индикатором фондового рынка и публикуетс€ в средствах массовой информации наравне с индексами ƒоу-ƒжонса.

–ис. 4.3. ѕромышленный индекс ƒоу-ƒжонса, и фондовый индекс S&P 500

»ндекс ƒоу-ƒжонса €вл€етс€, по всеобщему призна≠нию, эффективным индикатором динамики поведени€ фондового рынка —Ўј; он нагл€дно показывает имен≠но движени€ рынка, изменение его настроений. Ќо есть у него и некоторые недостатки - сама по себе величина ин≠декса не отражает цен акций, хот€ и строилась в виде сред≠ней цены: но ведь нет акций, торгующихс€ по 11000$!   тому же количественный состав акций, вход€щих в спи≠сок индекса весьма невелик, особенно по сравнению с изобилием наименований акций, обращающихс€ на фон≠довом рынке —Ўј. »з-за этого его поведение может да≠вать искаженную картину развити€ рынка в целом. Ёто дало основание бывшему председателю ‘едеральной –е≠зервной —истемы Volcker'y при очередном обсуждении возможной угрозы, которую представл€ет переоцененный рынок американских акций дл€ экономики —Ўј, заме≠тить, что судьба американской экономики зависит от 50 акций, из которых половина никогда не докладывали о каких-либо прибыл€х.

ѕоэтому дл€ более объективного оценивани€ дина≠мики фондового рынка примен€ют разные индексы, в частности в —Ўј широко распространен индекс Standard and Poors 500 (S&P500), который отслеживает 500 акций основных корпораций производственного сектора и его значение равно средневзвешенной цене этих акций. »на≠че говор€, дл€ вычислени€ S&P500 используетс€ та же формула, по которой считалс€ торгово взвешенный ин≠декс доллара, но в качестве Pi беретс€ цена акции, a wi -ее капитализаци€, то есть выраженна€ в долларах цена того количества акций i, которые обращаютс€ на рынке. Ќа рисунке 4.3. индексы ƒоу-ƒжонса и S&P500 изобра≠жены р€дом дл€ сравнени€.

Ќиже в качестве иллюстрации статистики фондово≠го рынка приведены графики английского фондового ин≠декса FTSE и €понского фондового индекса NIKKEI.

ќтслеживание поведени€ фондовых индексов €вл€≠етс€ об€зательной частью аналитической работы валют≠ного трейдера, поскольку спрос на акции, номинированные в конкретной валюте, может очень сильно сказатьс€ на курсе этой валюты. “ак, летом 1999 года даже посто≠€нные интервенции Ѕанка японии, на которые он потра≠тил более 20 миллиардов долларов, не смогли остановить укреплени€ йены, поскольку одним из сильнейших дей≠ствовавших в это врем€ факторов был высокий спрос на €понские акции. Ќа рисунке 4.5. хорошо видно, как с на≠чала 1999 года €понские акции прекратили зат€жное па≠дение и начали расти в цене. »нвесторы из ≈вропы, ¬е≠ликобритании и —Ўј конвертировали значительные сум≠мы в йену с целью приобретени€ €понских акций, и это посто€нно поднимало курс йены по отношению к доллару.

 

–ис. 4.4. Ѕританский, индекс фондового рынка FTSE

–ис. 4.5. японский индекс фондового рынка Nikkei





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-07; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 890 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—туденческа€ общага - это место, где мен€ научили готовить 20 блюд из макарон и 40 из доширака. ј майонез - это вообще десерт. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

2104 - | 2020 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.014 с.