Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


—пособы оценки рисков




»нвестиционные меропри€ти€, св€занные с привлечением дополнительных финансовых ресурсов, особенно заемных, требует оценить степень риска и определить его величину. –иск предпринимател€ количественно определ€етс€ субъективной оценкой веро€тной, т.е. ожидаемой величины максимального и минимального дохода или убытка от данного вложени€ капитала. ѕри этом, чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом или убытком, тем выше степень риска. –иск представл€ет собой действи€ в надежде на счастливый исход, по принципу Ђповезет - не повезетї. ѕринимать на себ€ риск предпринимател€ вынуждает, прежде всего, неопределенность хоз€йственной ситуации. „ем выше неопределенность, тем больше риск.

ѕри оценке риска используетс€ пон€тие случайности Ц это то, что в сходных услови€х происходит неодинаково и, следовательно, ее нельз€ заранее предвидеть и прогнозировать. ќднако, при большом количестве случайностей можно вы€вить некоторые закономерности их наступлени€.

ћатематический аппарат дл€ изучени€ закономерностей наступлени€ случайностей дает теори€ веро€тности. —лучайные событи€ станов€тс€ предметом веро€тности тогда, когда с ними св€заны определенные числовые характеристики. ¬еро€тность событи€ ј определ€етс€ следующим образом:

–(ј) = m/n

где m Ц количество благопри€тных исходов;

n Ц общее количество событий.

ѕример: ћонету подкинули 100 раз, 47 раз выпал орел, 53 раза Ц решка. ѕусть событие ј заключаетс€ витом, что при подбрасывании монеты выпадет орел. “огда m=47, n=100, –(ј)=47/100=0,47

¬еро€тность позвол€ет прогнозировать случайные событи€, она дает им количественную качественную оценки. ѕри этом уровень неопределенности и степени риска снижаетс€.

Ќеопределенность хоз€йственной ситуации, порождающа€ риск, во многом определ€етс€ фактором противодействи€.   противодействи€м относ€тс€:

- форсмажорные обсто€тельства (пожары, наводнени€ и т.п.);

- действи€ конкурентов;

- конфликты с наемными работниками;

- нарушени€ договорных об€зательств с партнерами;

- изменение спроса;

- кражи и т.п.

ѕредприниматель в процессе своих действий должен выбрать такую стратегию, котора€ позволит ему снизить степень противодействи€, что, в свою очередь, снизит и степень риска.

ћатематический аппарат дл€ выбора стратегии в конфликтных ситуаци€х, когда сталкиваютс€ противоположные интересы, дает теори€ игр. ќна позвол€ет предпринимателю определить разумный минимум степени риска.

—ледовательно, риск имеет количественно определенную веро€тность наступлени€ потери, котора€ опираетс€ на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности.

„тобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последстви€ какого-либо отдельного действи€ и веро€тность самих последствий. ѕрименительно к экономическим задачам, методы теории веро€тности свод€тс€ к определению значений веро€тности наступлени€ событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного, исход€ из наибольшей величины математического ожидани€.

ƒругим словами, математическое ожидание какого-либо событи€ равно абсолютной величине этого событи€, умноженной на веро€тность его наступлени€.

Ќапример: »меютс€ два варианта вложени€ капитала. —татистика, имеюща€с€ по сходным положени€м, показывает, что при инвестици€х в меропри€тие Ђјї получение прибыли в сумме 25 тыс.руб. имеет веро€тность 0.6, а в проект Ђ¬ї получение прибыли в сумме 30 тыс.руб. имеет веро€тность 0.4. “огда математическое ожидание прибыли по проекту Ђјї составл€ет:

25*0.6 = 15тыс.руб.; а по проекту Ђ¬ї:

30*0.4 = 12тыс.руб.

¬еро€тность наступлени€ событи€ может быть определена объективным или субъективным способом.

ќбъективный мето д основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие.

Ќапример, если известно, что при вложении капитала в какое-либо меропри€тие прибыль в сумме 25 тыс.руб. была получена в 120 случа€х из 200, то веро€тность получени€ такой прибыли равна 0.6

– = 120/200 = 0.6

—убъективный метод основан на различных качественных предположени€х.   таким предположени€м могут относитс€:

- суждени€ оценивающего;

- его личный опыт;

- оценка эксперта и т.д.

 огда веро€тность определ€етс€ субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение дл€ одного и того же событи€.

¬еличина риска измер€етс€ трем€ основными критери€ми:

1.—реднее ожидаемое значение.

2.  олеблемость (изменчивость) ожидаемого результата.

3.  оэффициент вариации.

—реднее ожидаемое значение - это значение величины событи€, которое св€зано с неопределенностью ситуации. —реднее ожидаемое значение €вл€етс€ средневзвешенной дл€ всех возможных результатов, где веро€тность каждого результата используетс€ в качестве частоты или веса соответствующего значени€. —реднее ожидаемое значение измер€ет результат, который мы ожидаем в среднем.

ѕример: »звестно, что при вложении капитала в меропри€тие Ђјї из 120 случаев прибыль в 25 тыс. руб. была получена в 48 случа€х, прибыль в 20 тыс.руб. в 36 случа€х, прибыль в 30 тыс.руб. в 36 случа€х. —реднее ожидаемое значение определ€етс€:

–асчет веро€тности событи€ Ђјї - прибыль 25 тыс.руб.

Ђ¬ї - прибыль 30 тыс.руб.

Ђ—ї - прибыль 30 тыс.руб.

–(ј) = 48/120 = 0,4; –(¬) = 36/120 = 0,3; –(—) = 36/120 = 0,3

–(ј) + –(¬) + –(—) = 1

–r Ц ожидаема€ прибыль.

–r = –rј * –(ј) + –r¬ * –(¬) + –r— * –(—)

–rј, –r¬, –r— Ц прибыль от меропри€тий ј, ¬, —, соответственно.

–r = 25*0,4+20*0,3+30*0,3 = 25 тыс.руб.

 

—редн€€ величина представл€ет собой обобщенную количественную характеристику и не позвол€ет прин€ть решение в пользу какого-либо варианта вложени€ капитала. ƒл€ окончательного прин€ти€ решени€ необходимо измерить колеблемость показателей.

 олеблемость веро€тного результата - это степень отклонени€ ожидаемого значени€ от средней величины. Ќа практике дл€ этого обычно примен€ютс€ два критери€:

- дисперси€, представл€юща€ собой среднее взвешенное из квадратов отклонени€ значений показател€ от среднего ожидаемого.

 

 

где Ц дисперси€;

Ц ожидаемое значение дл€ каждого случа€;

- среднее ожидаемое значение;

- число случаев наблюдени€.

2. —реднее квадратическое отклонение определ€етс€ следующим образом:

—реднее квадратическое отклонение €вл€етс€ именованной величиной и имеет ту же размерность что и варьирующий признак. ƒисперси€ и среднее квадратическое отклонение обычно используютс€ в качестве меры абсолютной колеблемости.

 оэффициент вариации рассчитываетс€ как отношение среднего квадратического отношени€ к средней арифметической и показывает степень отклонени€ полученных значений от средней.

где Ц коэффициент вариации;

- среднее ожидаемое значение признака.

 оэффициент вариации €вл€етс€ относительной величиной, он измен€етс€ в интервале от 0 до 100%. „ем выше значение этого коэффициента, тем сильнее колеблемость. ”становлена следующа€ качественна€ шкала, котора€ позвол€ет интерпретировать различные значени€ коэффициента вариации:

- от 0 до 10 % - слаба€ колеблемость;

- от 10 до 25 % - умеренна€ колеблемость;

- свыше 25 % - высока€ колеблемость.

ѕример: »спользование оценок колеблемости при сравнительном анализе двух бизнес проектов.

–асчет оценок колеблемости.

є собы- ти€ ѕолученна€ прибыль, X „исло колебле- мостей, n  
  ѕроект Ђјї      
      -5  
         
  ѕроект Ђ¬ї      
         
      -10  

 

ѕроект Ђјї:

25 + 20 + 3075

= = = 25; (X Ц X) = 25 Ц 25 = 0

3 3

дисперси€ = 1800/ (48+36+36) = 1800/120 = 15

среднее квадратическое отклонение = √15 ≈ ±3,9ед.

V = (±3,9/25)*100% = 15,5%

ѕо проекту Ђјї оценка колеблемости умеренна€.

ѕроект Ђ¬ї:

40 + 30 + 20

== 30;

ƒисперси€ = (3000 + 1000)/ (30 + 50 + 100) = 22,2

среднее квадратическое отклонение = 4,7;

V = (±4,7/ 30)*100% = 15,7%

¬ывод: коэффициент вариации, рассчитанный по статистическим данным о вложении капитала в проект Ђјї на 0,2% меньше, чем аналогичный показатель по проекту Ђ¬ї. —ледовательно, можно сделать вывод, что проект Ђјї несколько менее рискован, чем проект Ђ¬ї.

¬опросы дл€ самопроверки

1..ѕон€тие предпринимательского риска

2.¬иды рисков

3.ћетоды оценки рисков

4.”правление рисками

Ћитература

1.≈ршов ¬.‘. Ѕизнес-проектирование: –уководство по применению / ¬. ‘. ≈ршов. - —ѕб.: ѕитер, 2005. - 288 с.

2.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе. Ѕизнес-план. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 59 с.

3.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе:  ак принимать финансовые решени€. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 70 с.

4.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе: —оставление бюджета. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 79 с.

5.”шаков ».». Ѕизнес-план / ». ». ”шаков. - —ѕб.: ѕитер, 2008. - 224 с. - (ѕрактика менеджмента)

6.‘инансовый анализ и планирование [Ёлектронный ресурс]: ќбучающий курс. - Ёлектрон. прикладна€ прогр. (520 ћб). - ћ.:  ордис & ћедиа, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM): зв. -

 

“ема 11. ‘инансовый план и бюджет предпри€ти€

÷ель лекции Ц изучить финансовый план и бюджет предпри€ти€

¬опросы лекции:

1.Ёлементы финансового плана.

2.—труктура финансового отчета.

3.ѕлан доходов и расходов

—одержание лекции

ƒанный раздел бизнес-плана рассматривает вопросы финансового обеспечени€ де€тельности фирмы и наиболее эффективного использовани€ денежных средств (собственных и привлекаемых) на основе оценки текущей финансовой информации и прогноза объемов реализации товаров на рынках в последующие периоды, т. е. здесь представл€етс€ достоверна€ система данных, отражающих ожидаемые результаты финансовой де€тельности фирмы. ѕрогноз финансовых результатов призван ответить на главные вопросы, волнующие менеджера. »менно, из этого раздела менеджер узнает о прибыли, на которую он может рассчитывать, а заимодавец Ц о способности потенциального заемщика обслужить долг. ¬ данном разделе представл€ютс€:

1) отчет о прибыл€х и убытках;

2) баланс денежных расходов и поступлений;

3) прогнозный баланс активов и пассивов (дл€ предпри€ти€);

4) анализ безубыточности;

5) стратеги€ финансировани€.

 роме того, на основании представленных данных в аналитических цел€х производ€тс€ дополнительные расчеты показателей финансового состо€ни€ предпри€ти€ (таких как ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов, использование акционерного капитала и т. д.), показателей доходности инвестиций и т. п.

—разу же оговоримс€, что данна€ структура бизнес-плана носит лишь рекомендательный характер и не претендует на роль образцовой. ѕеречень разделов и их содержание в каждом конкретном случае может дополн€тьс€ или уточн€тьс€ в зависимости от условий, в которых функционирует фирма.

ѕерейдем теперь к детальному рассмотрению структуры бизнес-плана и содержани€ его разделов.

ѕрогноз прибылей и убытков отражает операционную де€тельность фирмы в намеченный период. ÷ель составлени€ данного прогноза Ц представить в обобщенной форме результаты де€тельности предпри€ти€ с точки зрени€ прибыльности. ѕрогноз прибылей и убытков показывает, как будет формироватьс€ и измен€тьс€ прибыль, и, по существу, €вл€етс€ прогнозом финансовых результатов. ¬ бизнес-плане следует представить все виды налогообложени€.

¬ прогнозе прибылей и убытков все значени€ привод€тс€ без учета Ќƒ—, платежи по продажам и пр€мым издержкам отображаютс€ на момент поставки продукции.

ѕрогнозный баланс характеризует финансовое положение предпри€ти€ на конец рассчитываемого периода времени и отражает ресурсы предпри€ти€ в единой денежной оценке по их составу и направлени€м использовани€, с одной стороны (актив), и по источникам их финансировани€ Ц с другой (пассив). ѕри составлении прогноза баланса учитываютс€ приобретени€ основных фондов, изменени€ стоимости материальных запасов, вызванные, например, ростом объема продаж и др. ¬ разделе Ђѕассивыї отмечаютс€ планируемые займы, выпуск акций и т. д.

¬ прогнозе движени€ денежных средств содержитс€ информаци€, дополн€юща€ данные прогнозного баланса и прогноза прибылей и убытков в части определени€ притока денежных средств, необходимых дл€ выполнени€ запланированного объема финансово-хоз€йственных операций. ¬се поступлени€ и платежи учитываютс€ в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществлени€ их платежей, с учетом времени задержки оплаты реализованной продукции (услуги), времени задержки платежей и поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовыми платежами), а также условий формировани€ производственных запасов.

¬ прогноз движени€ денежных средств не включаетс€ амортизаци€, хот€ амортизационные отчислени€ относ€тс€ к разр€ду калькул€ционных издержек, но они не представл€ют собой денежное об€зательство. ¬ действительности начисленна€ сумма амортизации остаетс€ на счете предпри€ти€, пополн€€ остаток ликвидных средств. ¬се значени€ в прогнозе отражаютс€ с учетом Ќƒ—, платежи по продажам и пр€мым издержкам отображаютс€ на момент фактического совершени€ платежей.

—оответственно трем важнейшим сферам де€тельности предпри€ти€ Ц операционной (или производственной), инвестиционной и финансовой Ц прогноз движени€ денежных средств состоит из трех разделов:

1) кеш-фло от текущей основной (производственной) де€тельности;

2) кеш-фло от инвестиционной де€тельности;

3) кеш-фло от финансовой де€тельности.

¬опросы дл€ самопроверки

1. Ёкономическа€ сущность планировани€

2.ѕринципы планировани€

3.јналитический метод расчета точки безубыточности

4.√рафический метод расчета точки безубыточности

Ћитература

1.≈ршов ¬.‘. Ѕизнес-проектирование: –уководство по применению / ¬. ‘. ≈ршов. - —ѕб.: ѕитер, 2005. - 288 с.

2.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе. Ѕизнес-план. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 59 с.

3.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе:  ак принимать финансовые решени€. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 70 с.

4.ѕрограмма "ћалый бизнес". ћенеджмент в малом бизнесе: —оставление бюджета. - ћ.: »  "ƒе ј", 1993. - 79 с.

5.”шаков ».». Ѕизнес-план / ». ». ”шаков. - —ѕб.: ѕитер, 2008. - 224 с. - (ѕрактика менеджмента)

6.‘инансовый анализ и планирование [Ёлектронный ресурс]: ќбучающий курс. - Ёлектрон. прикладна€ прогр. (520 ћб). - ћ.:  ордис & ћедиа, 2005. - 1 эл. опт. диск (CD-ROM): зв. -

 

 





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-07; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 714 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ћаской почти всегда добьешьс€ больше, чем грубой силой. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

699 - | 644 -


© 2015-2023 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.03 с.