На финансовую реализуемость предпринимательского проекта влияют такие факторы экономического окружения, как инфляция, система налогообложения, процентные ставки, условия платежей и др. Сведения об экономическом окружении проекта должны включать в себя:
1) прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта;
2) прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
3) сведения о системе налогообложения;
4) сведения об условиях платежей и предоставления кредитов.
Источниками получения данной информации могут служить прогнозы органов государственного управления в области экономической политики и финансов, анализ тенденций изменения цен и валютного курса, анализ структуры цен на продукты (услуги) и ресурсы в России.
Инфляция
Учет влияния инфляции на реализацию проекта в бизнес-плане состоит в том, чтобы учесть влияние изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта. Инфляция (inflation) — повышение общего (среднего) уровня цен с течением времени. Для характеристики инфляции используют следующие показатели: общий индекс инфляции — индекс изменения общего (среднего) уровня цен в стране, индексы изменения цен и уровни цен на отдельные виды ресурса, товаров, работ или услуг.
1. Индекс изменения цен (индекс инфляции) на отдельные виды ресурсов, товаров или услуг рассчитывается по формуле:
I (t 1, t 0) = P (t l) / P (t 0),
где P (t 1) — фактическая (либо прогнозируемая) цена в отчетном периоде t 1; P (t 0) — фактическая цена в начальном (базисном) периоде t 0; I (t 1, t 0) — индекс изменения цен.
Индексы измеряются либо в долях единицы, либо в процентах. Причем для наглядности рекомендуют пользоваться процентами при темпах инфляции до 200% и долями единицы (разами) — при более высоких темпах роста.
Например, индекс инфляции I = 160% или I = 1,6 означает, что цены в среднем выросли на 60%, или в 1,6 раза.
2. Уровень инфляции равен:
L (t1, t0) = I (t 1, t 0) -1,
где L (t 1, t 0) — уровень инфляции за период времени с t 0 пo t 1.
При переходе от годового к месячному или квартальному масштабу представления данных денежного потока требуется выполнить пересчет годовых значений уровня инфляции соответственно в ежемесячные или ежеквартальные. Годовое (L год) и ежеквартальные (l кв) значения уровня инфляции, а также годовое (L год) и ежемесячное (l) значение уровня инфляции связаны следующим соотношением:
(1 + L год) = (1 + l кв)4;
(1 + L год) = (1 + l)12.
Пример: пусть годовой уровень инфляции (L год) равен 16%. Требуется определить ежемесячный уровень (l) инфляции, который при равномерной инфляции в течение года приводит к ее среднегодовому уровню.
Решение: В качестве начала отсчета (точки 0) примем начало года (начало первого месяца проекта). Так как ежемесячный уровень инфляции (l) по условию постоянен, индекс инфляции за k -й месяц равен I (tk -1, tk) = 1 + l, а индекс инфляции за год равен I (0, t l2) = 1 + L год =1,16, где t l2 — конец 12-го месяца.
Тогда
или
Заметим, что полученный ежемесячный темп инфляции не равен величине 16% / 12 = 1,33%.
Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используемой валюты.
Для более точной оценки эффективности проекта необходимо учитывать следующие показатели, характеризующие инфляцию:
• курс рубля по отношению к используемому в проекте виду иностранной валюты (доллар, евро или др.);
• инфляция обменного курса рубля по отношению к используемому виду валюты;
• общие индексы рублевой и валютной инфляции.
Понятно, что на практике не всегда удается получить их достоверный прогноз. И в этом также проявляется особенность российских условий, когда для оценки влияния инфляции приходится работать с неполной или неточной информацией.
