Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений.
Методы расчета эффективности инвестиционных проектов:
Iгруппа – Критерии основанные на дисконтированных оценках, т.е учитывают фактор времени: NPV, PI, IRR, DPP.
1) Чистая приведенная стоимость
NPV > 0: проект обеспечит получение денежного потока, превышающего заданную ставку доходности. Проект принимается к реализации.
NPV < 0: это свидетельствует об убыточности проекта.
NPV = 0: Проект окупает произведенные затраты, но не приносит дохода. Однако объемы производства растут, что может иметь самостоятельную ценность.
2)Индекс рентабельности (PI) -яв-ся относительным показателем, что позволяет его использовать при выборе одного проекта из ряда альтернативных.:
PI > 1: проект обеспечивает наличие положительной величины NPV, следовательно, проект принимается к реализации.
PI < 1: проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его стоит отвергнуть.
PI = 1: инвестиции не приносят дохода, но обеспечивают доходность, заданную через ставку дисконтирования.
3) Внутренняя норма рентабельности (IRR)– это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0.
0= Σ(CFt/(1+IRR)^t) – Σ(It/(1+IRR)^t)
Если: IRR >= требуемой нормы доходности (которая складывается из рентабельности, инфляции и рисков), то проект принимается
IRR <, то проект отклоняется
IRR=, то обеспечивает получение желаемого результата, покрывает риски.
4)Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – это время, в течение которого вложенные инвестиции окупятся получаемыми доходами. Любой инвестор должен выбрать проект где DPP меньше.
II группа – критерии основанные на учетных оценках, т.е. не учитывают фактор времени: PP,ARR.
1) Срок окупаемости PP – показывает число лет, в течение которых вложения инвестиций покрываются номинальными доходами.
2) Учетная доходность ARR
При наличии двух альтернатив выбирается тот проект, по которому ARR выше.
ARR= Средняя годовая прибыль/Средний объем инвестиций
Оценка рисков инвестиционных проектов:
1)Имитационная модель оценки риска-подход связан с корректировкой денежного потока и последующим расчетом NPV для всех вариантов.
2)Методика изменения денежного потока- оценка вероятности появления заданной величины денежного поступления для каждого года и проекта.
3)Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования. Суть: чем >риск, ассоциируемый с конкретным проектом, тем выше должна быть премия. Учесть это можно добавлением премии к безрисковому коэффициенту дисконтирования.
