, , , . : - , ; - .
. , . .
( . 56).
| |||
| |||
. 17
, , . ( ) . , .
, : 1) , 2) -.
, , . , .
, . . , ( ).
|
|
, V S ( (V) ) D (V ): V = S + D. :
1) D/V;
2) D/S.
- (&), , , , .
1958 . , , , , .
, , , , , , , , ( ), , . , , .
100%: ; , , , . , , .
- ( ) , , , , .
1963 . , , , , , . , : , . -, 100% , .
100%. , -, , . , , , , . , , ( ) , . - : 1) ; 2) ; 3) . , -, (t saving-financial costs tradeoff theory), , .
|
|
: ( - ).
, . , .
, , , CAPM (capital asset pricing model).
CAPM ( ) :
R = Rf + Rp (66)
: R - ( ) ;
R f - ;
Rp - .
. - , .. . . . .
, , , . . , ..:
Rp = Rs + Rn (67)
: Rs - ;
Rn - .
, , . , . . , , , . , . . , .. , .
|
|
() . . , , " " . , .
CAPM, :
Rci = bi * (Rm - Rf), (68)
: Rci - i;
Rm - " ";
bi - , i, . b i, 1, , (68), (69) :
Ri = Rf + Rm - Rf + Rni = Rm + Rni, (69)
: Ri - () i;
Rni - i.
. , , .., .. . , .
, . , , , . ; .