Ьелых В. С. ВиниичемкоГ. Я. биржевое право,-VI.: НОРМА, 2001.-С. III

нии лицензии, выдаваемой Национальным банком, либо законодательного акта Республики Беларусь. Право на получение лицензии имеют юридические лица Республики Беларусь, созданные в форме ОАО, уставный фонд которых сформирован в денежной форме в сумме не менее 500 000 евро в эквиваленте на последнюю отчетную дату. Оценка величины оплаченного уставного фонда производится по официальному курсу белорусского рубля, установленному Национальным банком на последнюю отчетную дату

Торги проводятся в соответствии с Регламентом проведения торгов (далее - Регламент), который определяется валютной биржей самостоятельно по согласованию с Национальным банком. К сведениям, которые Регламент должен содержать в обязательном порядке, относятся следующие:

- порядок допуска участников к торгам;

- порядок представления участниками заявок на покупку (продажу), конверсию иностранной валюты;

- форму(ы) заявок на покупку (продажу), конверсию иностранной валюты;

- размеры биржевых лотов по всем видам иностранной валюты, торги которыми осуществляются на валютной бирже;

- порядок оформления биржевых свидетельств по результатам торгов;

- форму(ы) биржевого(ых) свидетельства(в);

- порядок приостановления и отмены торгов и их результатов (п. 12 Правил биржевой торговли иностранными валютами).

Кроме того, при проведении биржевых торгов на валютной бирже учитываются положения законодательства о валютном регулировании и валютном контроле.

Участники торгов - члены валютной биржи, допущенные к участию в торгах. Ими могут быть только банки и небанковские кредитно-финансовые организации, имеющие лицензию Национального банка, предоставляющую право осуществления валютно-обменных операций, а также Национальный банк. При этом операции купли-продажи, конверсии иностранной валюты могут осуществляться участниками торгов в двух вариантах:

- от своего имени и за свой счет;

- от своего имени и за счет клиентов

Участники торгов осуществляют перечисленные операции через своих трейдеров, под которыми понимаются физические лица,

осуществляющее заключение сделок купли-продажи, конверсии иностранной валюты на торгах в рамках полномочий, предоставленных им доверенностью участника торгов (подп. 1.7 Правил).

§ 5. Понятие и вилы биржевых сделок

В действующем законодательстве понятие биржевой сделки содержится лишь в Законе о товарных биржах. Под биржевой сделкой понимается сделка, заключенная на биржевом собрании участниками торгов от своего имени или по поручению третьих лиц (ст. 1 Закона о товарных биржах). Ни ГК, ни законодательством о фондовых и валютных биржах соответствующее определение не дается.

Правовая природа биржевых сделок характеризуется теми же свойствами, что и гражданско-правовых. Особенности таких сделок сводятся к следующим.

1) Биржевые сделки не могут быть односторонними. В их основе всегда лежит соглашение сторон. В связи с этим словосочетание «биржевая сделка» представляется не совсем правильным

2) Субъекты биржевой сделки имеют особый статус. Такие сделки могут совершаться только лицами, имеющими право участвовать в биржевых торгах. Сама биржа не может быть стороной в биржевых сделках

3) Предметом биржевых сделок может быть только биржевой товар. Таковым в соответствии с Законом о товарных биржах является не изъятое из оборота заменимое имущество и имуществеч-ные права, допущенные биржей к биржевой торговле В соответствии с Положением биржевым товаром валютных бирж являются иностранная валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы. Предметом биржевых сделок, совершаемых на фондовой биржи, являются ценные бумаги.

4) Биржевая сделка совершается в ходе биржевых торгов, которые проводятся в определенном месте, в назначенное время в соответствии с правилами, принятыми на данной бирже. Если сделка в ходе биржевых торгов не оформлена или оформляется

¹ СойферТ В. Сдечки в биржевой торговле. Лвтореф лисе.... канд. юрид. на\к. -М.. 1996.-С. 12.

после торгов, она считается заключенной (при условии соблюдения правил, предусмотренных гражданским законодательством), однако биржевой она не является.

5) Биржевые сделки подписываются в специальном порядке и совершаются в специальной форме. Они подлежат обязательной регистрации на бирже. Кроме того, споры, вытекающие из таких сделок, рассматриваются по правилам, установленным самой биржей, специально созданным для этого органом - арбитражной комиссией

Закон о товарных биржах называет наиболее типичные сделки, совершаемые на товарной бирже, не раскрывая их сущности (ч. 3 ст. 9). Речь идет о четырех видах биржевых сделок. Данная классификация является самой распространенной и в экономической, и в юридической литературе. Ее составляют:

1. Кассовые сделки. Их предметом является имеющийся в наличии товар (реальный товар).

2. Форвардные сделки. В соответствии с Законом о товарных биржах эти сделки совершаются в отношении товара, который появится в будущем. Но в литературе форвардные сделки относят к биржез^ги сделкам с реальным товаром. «По своей юридической природе они представляют собой договор поставки, на момент заключения которого поставщик, как правило, не владеет товаром...Форвардныесделки считаются рискованными, поскольку возможны убытки как у продавца, так и у покупателя (из за невыполнения сделки)»

Первым нормативным правовым актом в Республике Беларусь, определившим сущность и содержание форвардных сделок, явилось Положение Национального банка от 21 января 1997 г. № 841 «О производных ценных бумагах». Данное Положение регулирует правоотношения, возникающие при заключении Национальным банком сделок с производными ценными бумагами, к которым отнесены в том числе и форвардные сделки, и не устанавливает особенности осуществления этих сделок другими субъектами предпринимательской деятельности. Более того, исходя из предмета и целей деятельности Национального банка, последний может осуществлять форвардные сделки только с ценными бумагами,

| Белы\ В. С. ВинничспкоС. И. Указ. соч. -С. 133. ~ Банковский вестник - 1407 -Л»4

но не с иным имуществом. В указанном Положении ценные бумаги, являющиеся предметом форвардной сделки, получили название «базисного актива», а сама форвардная сделка определяется как контракт (соглашение) об обязательной покупке (продаже) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене. Однако в соответствии с налоговым законодательством, в частности с п. 6 ст. 7 Закона Республики Беларусь от 19 декабря 1991 г. «О налоге на добавленную стоимость» в редакции Закона Республики Беларусь от 16 ноября 1999 г. «О внесении изменений и дополнений в Закон "О налоге на добавленную стоимость"» с послед, изм. и доп. форвардные сделки связаны непосредственно с реализацией товаров (работ, услуг). Отсутствие в Республике Беларусь товарных бирж делает невозможным реализацию товаров на основании финансовых инструментов срочного рынка, к которым относятся форварды. К тому же форвардные сделки, базисные активы которых составляет товар, в соответствии с вышеназванным Законом не обязательно должны совершаться на товарной бирже Положение также не предусматривает совершение Национальным банком сделок с производными ценными бумагами на фондовой бирже. Как видим, законодательство, регулирующее перечисленные виды биржевых сделок, не отличается последовательностью. Более того, вопросы, касающиеся этих сделок, нашли свое отражение в законодательстве о ценных бумагах, в частности производных

3. Фьючерсные сделки. Ни в юридической ни в экономической литературе нет единого мнения по поводу предмета фьючерсных сделок. Одни авторы в качестве предмета называют стандартный контракт, другие - реальный товар. При этом нет единого мнения по поводу того, что является стандартным контрактом. Одни авторы относят их к производным ценным бумагам, другие приводят аргументы в пользу того, что стандартные контракты нельзя считать ценными бумагами, третьи полагают, что имеют место

¹ Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. - 1999. -№95.

1'айнутдиновМ. К Кфьючерсном> рынку// Хозяйство и право. - 1993.-№7.-С. 17.

Гм В., Кокова 11., Сургу чева О. Фьючерсные сделки на фондовой бирже' чкономичес-кая сушмос! ь и правовая природа // Хозяйство и право - 1999. - № 6. - С. 31.

МиркинЯ. М. Цепные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995 -С. 83.

РохпнаО. Быть фьючерсу пенной бумагой или не быть //Хойфство и право. - 1997. № 1.-С. 23.

«квазиценные» бумаги, наличие которых формирует специфическое отношение между участниками биржевой торговли Последние определяют фьючерсное обязательство, как правоотношение, в рамках которого одна сторона (продавец) обязуется выполнить обязанности и осуществить права из стандартного контракта на продажу, а другая (приобретатель) выполнить обязанности и осуществить права из стандартного контракта на покупку лицам, названным биржей в качестве соответствующих контрагентов для каждой из сторон, при условии, что эти лица имеют встречные права и обязанности из аналогичных стандартных контрактов.

В законодательстве Республики Беларусь стандартный контракт именуется фьючерсным. Положение о производных ценных бумагах, утвержденное Постановлением Комитета по ценным бумагам от 4 февраля 2002 г. № 02/П, определяет фьючерс как контракт (соглашение) на покупку (продажу) базисного актива в день, установленный контрактом, по фиксированной цене (п. 11). При этом под базисным активом понимается фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо стандартизированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги. Таким образом, по законодательству Республики Беларусь предметом фьючерсной сделки выступает контракт (являющийся производной ценной бумагой), а сама сделка представляет собой договор купли-продажи этого контракта.

4. Опционные сделки. Считается, что «в результате опционной сделки одна сторона (покупатель опциона) наделяется правом купить или продать в пределах определенного периода времени биржевой товар по цене, установленной в момент заключения договора, а другая сторона соответственно обязуется выступить контрагентом. Взамен полученного приобретатель опционного права уплачивает обязанному лицу некоторую денежную сумму, называемую премией. Опционное право - это право (но не обязанность) покупателя совершить одно из двух возможных действий: заключить договор купли-продажи или отказаться от его заключения

Сущность опциона также раскрывается в Положении о произ-

| НелыхВ.С. ВипппчснюС. И. Ука*. соч. -С 146

" НациональныйрссорправовыхакювРесн>б_шкиЬслар>сь -2002.- №25. СонфсрТ. В. С юлки в биржевом юрюн'к. Лнюреф. шсс.... канд. юрид. на>к.-М.. 1006.-С. 15.

водных ценных бумагах. Опцион - это контракт (двустороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права (п. 6). Положение о производных ценных бумагах выделяет два вида опционных сделок:

- колл-опцион - опцион с правом на покупку базисного актива;

- пут-опцион - опцион с правом на продажу базисного актива. Предметом опционной сделки выступает опционный контракт

(опцион).

В соответствии с п. 5 Положения о производных ценных бумагах сделки с опционами и фьючерсами могут заключаться профессиональными участниками рынка ценных бумаг только на бирже по правилам, установленным биржей и согласованным с Комитетом по ценным бумагам. При этом биржа должна обеспечить учет таких контрактов в бездокументарной форме.

Биржевые сделки заключаются в простой письменной форме, как правило, путем составления одного документа, подписанного сторонами. В специальной литературе выделяют этапы так называемого жизненного цикла «биржевых сделок»: введение заявок в систему биржевой торговли; заключение сделки, сверка параметров сделки; клиринг; исполнение сделки и т. д.

Порядок заключения, регистрации, оформления и иные положения, касающиеся осуществления биржевых сделок, определяются правилами биржевой торговли.

¹ биржевая деятельность: Учебник /11ол рел. А. Г. Гряшовой. Р. В. Кирнесвой. П. А. Голамова. - М.: Финансы п сыгистика. 1095. - С. 75 - 80.