Комбинированные модели управления активами и пассивами

включают элементы обеих указанных выше моделей, обеспечивая определённую гибкость управления ликвидностью банка. На практике происходит закрепление определённых фондов за конкретными видами активов без излишней детализации; это закрепление, исходя из специфики кредитной организации, будет индивидуальным и стратегия этого распределения может меняться со временем.

Общие подходы в формировании модели управления ликвидностью и использованием кредитных ресурсов:

1. Совокупный портфель активов и пассивов делится на систему портфелей с учётом фондирования каждого из них:

- портфель межбанковских кредитов;

- валютные операции;

- портфель ценных бумаг;

- портфель векселей;

- портфели корпоративных и потребительских кредитов.

2.Средневзвешенный размер капитала и степень иммобилизации позволяют определить размер собственного капитала,направленного в фонд активов банка.

Работающую часть собственного капитала банка целесообразно направить на формирование портфеля корпоративных кредитов как самый низколиквиднй локальный портфель в совокупном портфеле активов.

3. Исходя из статистики остатков на клиентских и корреспондентских счетах –лоро за предыдущие периоды, планируется объём средств, ожидаемых к получению в текущем периоде.

4. Ожидаемые в текущем периоде средства делятся между различными локальными портфелями в определённой пропорции на основе экспертных оценок комитета управления ликвидностью.

5. Текущие излишки кредитных ресурсов могут использоваться для спекулятивных краткосрочных операций кредитной организации в сегментах финансового рынка, наиболее доходных в конкретные короткие периоды.

6. Недостаток средств в отдельные периоды покрывается за счёт привлечения ресурсов с рынка МБК, операций «репо», займов на рынке евродолларов, резервных фондов, обеспечивая мгновенную ликвидность банка.

В российских банках управление ликвидностью производится в основном через активы, как самым простым методом: приобретением государственных ценных бумаг с дюрацией, равной срочности депозитов. Регулирование ликвидности через пассивы использует рынок МБК.

 

 

Модели оперативного управления ликвидностью на коротких периодах

Модель Баумоля.

Спрос на актив - С(t)- предполагаем, что спрос постоянен между закупками.

Цена актива - Ца.

Операционные издержки на приобретение актива – Ои;

Цикл между поставками актива - Т ц;

Издержки на хранение актива - Хр;

Объёмы закупок актива Зак в начале каждого цикла должны покрывать потребности за цикл

Зак > C(t) * Тц

 

Закупки «впрок» нецелесообразны, так как увеличивают издержки на хранение, поэтому

Зак = С(t) * Тц

 

Запас актива в течение цикла линейно убывает во времени

 

Зак - С(t)* t

 

и с учётом предыдущего допущения

 

С(t) (Тц – t)

 

Издержки на хранение за цикл составят:

 

Тц

Хр ∫ С(t) *(Тц – т) dt = [ Хр* С(t)*Тц ] / 2

 

 

Cуммарные издержки за цикл составят:

 

1 2

Ои + Ца * С(t)* Тц + -----* Хр * С(t) * Тц == Сум. Изд.

Длина цикла, минимизирующая издержки в единицу времени:

 

Равные

Сум. изд.

----------------------------

Тц

определяется

2 * Ои

Тц == √ ----------

Хр * С

 

и оптимальный объём закупки актива составит

 

2* Ои *С

Зак == √ -------------- (формула Уилсона)

Хр

 

Уильям Баумоль первым заметил, что простая модель запасов может быть использована в задачах управления денежными остатками: когда деньги кончаются, запасы пополняются путём продажи казначейских векселей. Основные издержки на содержание этих денежных средств - это неполученные проценты.

Зак – количество векселей, продаваемых для пополнения остатка денежных средств. Затраты на заказ - операционные издержки на финансовую операцию, затраты на хранение это просто процентная ставка. Тогда формулировка в модели Баумоля принимает вид:

 

2* ежегодные расходы ДС * затраты на продажу векселей

Зак = √----------------------------------------------------------------------------------

Процентная ставка

Когда процентная ставка высока, менеджеры стремятся к хранению небольших средних остатков денежных средств (ДС).Если затраты на продажу ценных бумаг высоки, то стремятся к хранению больших средних остатков ДС. Поскольку затраты менее видны, а они могут быть высокими, необходим контроль за доходами и расходами при финансовых операциях.

 

Модель Миллера – Орра представляет компромисс между простотой и реализмом.

При достижении остатков на счетах верхнего допустимого предела, кредитная организация покупает достаточное количество ценных бумаг, чтобы вернуть остаток к нормальному уровню. При достижении нижнего предела (определяемого нормативной моделью) банк (или другая кредитная организация) продаёт часть ценных бумаг, чтобы восстановить остаток до нормального уровня.

Если ежедневные колебания ДС велики, или фиксированные затраты на куплю -продажу ценных бумаг высоки, тогда кредитная организация должна расположить контрольные пределы далеко друг от друга. Если процентная ставка высока, то контрольные пределы располагаются ближе друг к другу.

Расстояние между пределами определяется:

 

Разрыв между

верхним и нижним 3 3 Операционные издержки* Дисперсия ДС

пределами остатков == 3 * √ --- * -----------------------------------------------------------