Суть і механізм формування пропозиції грошей. Вплив пропозиції грошей на розвиток економіки. Роль державних інституцій у реалізації емісійного процесу. Способи безготівкової емісії грошей. Утворення грошей комерційними банками. Норма обов’язкового резерву, грошова база, ефект кредитного мультиплікатора.
Фіскально-бюджетна та грошово-кредитна політика в системі державного регулювання ринкової економіки. «Сеньйораж» і монетизація бюджетного дефіциту.
Грошово-кредитна політика центрального банку: суть та роль у розвитку економіки держави. Цілі грошово-кредитної політики: стратегічні, проміжні й тактичні. Монетарна експансія та рестрикція як основні типи грошово-кредитної політики. Тотальна і селективна політика. Таргетування.
Інструменти грошово-кредитної політики центрального банку: політика облікової ставки, операції на відкритому ринку, регулювання норми обов’язкових резервів, рефінансування та ін.
Мета – формування системи теоретичних знань з сутності механізму формування пропозиції грошей та грошово-кредитної політики.
Завдання – усвідомлення сутності пропозиції грошей, набуття вмінь аналізувати механізм її формування, класифікувати інструментарій грошово-кредитної політики.
Очікувані результати (компетенції): розуміннясутності грошової пропозиції та механізму її формування, вміння класифікувати види інструментів грошово-кредитної політики, аналізувати механізм її впливу на пропозицію грошей.
Міжпредметні зв’язки: поглиблення та конкретизація знань студентів, здобутих в процесі вивчення дисциплін «Макроекономіка», «Політична економія» з акцентом на проблематику грошово-кредитних відносин економічних суб’єктів.
Залежно від ролі і відповідальності учасників процесу формування пропозиції грошей їх можна класифікувати в такій послідовності:
центральний банк — найбільш дієвий та відповідальний учасник;
комерційні банки — високоактивні учасники, на яких припадає переважна частка в пропозиції грошей;
економічні суб’єкти, що розміщують свої гроші на вклади в банках;
економічні суб’єкти, що позичають у будь-якій формі гроші в банків.
Дві останні групи беруть участь у формуванні пропозиції грошей через банки та інші фінансові інституції.
Доцільним є розмежування емісійної діяльності центрального банку та комерційних банків, тобто студентам необхідно усвідомити різницю між емісійною діяльністю центрального банку та емісією депозитних грошей комерційними банками.
Формування пропозиції грошей — досить складний процес. Починається він зі збільшення грошової бази центрального банку, що й визначає особливу місію останнього в усьому процесі. Продовжується він у процесі кредитно-розрахункової діяльності комерційних банків, під час якої виникає грошово-кредитний мультиплікатор, завдяки якому зростають банківські депозити.
Необхідно усвідомити зміст та структуру балансу центрального банку (на прикладі балансу НБУ), зрозуміти зв’язок з грошовою базою основних статей цього балансу. Це дасть можливість краще зрозуміти механізм впливу центрального банку на грошову базу та пропозицію грошей у цілому.
Баланс НБУ складається з активів, пасивів. Активи НБУ — це вкладання коштів, якими розпоряджається банк, за певним призначенням: золотовалютні резерви, кредити банкам та ін. Пасиви НБУ — це джерела надходження в розпорядження НБУ коштів, за рахунок яких формуються його активи: випуск в обіг банкнот та монет, кошти комерційних банків, що зберігаються в НБУ, власний капітал та ін.
Розглядаючи механізм поповнення маси грошей в обороті, необхідно простежити вплив ефекту грошово-кредитного мультиплікатора.
Грошовий мультиплікатор — це процес створення нових банківських депозитів (безготівкових грошей) при кредитуванні та інвестуванні банками клієнтури на основі додаткових (вільних) резервів.
Грошову мультиплікацію можна розглядати за трьома напрямами:
простий мультиплікатор депозитів — це можливий, нічим не деформований процес зростання банківських депозитів унаслідок надання центральним банком у банківську систему додаткових резервів та кредитно-розрахункового обслуговування банками своїх клієнтів. У цьому випадку вплив НБУ проявляється у визначені обсягу рефінансування комерційних банків та у встановлені норми обов’язкових резервів. Вплив комерційних банків полягає в оперативному та повному розміщенні вільних резервів, що з’явилися в їх обороті, у підтриманні процесів кредитування і розрахунків в ідеальному стані.
трансформація простого мультиплікатора депозитів під впливом коефіцієнта Рв/Д (Рв — вільні резерви, Д — банківські депозити). Цей показник виражає зусилля комерційних банків (без участі центрального банку) щодо зміни обсягів резервів. Якщо зусиллями банків коефіцієнт Рв/Д зростатиме, це свідчитиме про стимулювання процесу мультиплікації депозитів завдяки збільшенню зберігання банками своїх ресурсів у грошовій формі (резервів) без трансформації їх у позички. І навпаки, зниження цього коефіцієнта свідчитиме, що банки позитивно впливають на мультиплікатор депозитів.
трансформація простого мультиплікатора депозитів під впливом коефіцієнта Го/Д (Го — готівка в обігу, Д — банківські депозити). Цей показник відображає вплив небанківських інституцій, тобто клієнтів банку на зростання пропозиції грошей. Такий вплив ґрунтується на тому, що пропозиція грошей (Пр) складається з двох елементів: готівки поза банками (Го) та поточних депозитів (Дп).
Власниками обох елементів є небанківські інституції і вони вирішують, яку частку свого запасу грошей тримати в готівковій формі, і яку в безготівковій. Тобто, якщо зростатиме частка Го, відповідно зменшуватиметься Дп. Як наслідок знизиться і зменшиться пропозиція грошей. Отже, між динамікою показника Го/Дп та рівнем мультиплікації і пропозиції грошей існує обернена залежність. Основними чинниками, що впливають на розподіл запасу грошей між Го і Дп є такі явища і процеси в економіці: накопичення багатства, очікувана віддача, очікувані ризики, стан ліквідності, інформаційна вартість, перевага анонімності.
Таким чином, формування пропозиції грошей — процес, що потребує розробки та застосування певних заходів, які проводить держава через центральний банк тобто проведення грошово- кредитної політики.
Для того, щоб зрозуміти завдання та цілі грошово-кредитної політики, студенту перш за все слід розглянути її соціально-економічну сутність, виокремити суб’єкт та об’єкт.
Грошово-кредитна політика — комплекс взаємозв’язаних, спрямованих на досягнення певних цілей заходів щодо регулювання грошового ринку, що їх проводить держава через свій центральний банк.
Слід звернути увагу на те, що в літературі досить часто грошово- кредитну політику називають монетарною, чи грошовою політикою, яка в свою чергу ґрунтується на дії об’єктивних економічних законів.
Суб’єктом грошово-кредитної політики є держава, яка регулює цю сферу через свої органи — центральний банк і відповідні урядові структури.
Поряд із процентною ставкою, валютним курсом, швидкістю грошового обігу, рівнем інфляції ключовим об’єктом грошово- кредитної політики є пропозиція грошей.
У загальному вигляді завдання монетарної політики полягає у створені умов, за яких економічні агенти, реалізуючи свободу вибору, здійснювали б дії, що збігаються із цілями економічної політики держави.
Цілі грошово-кредитної політики можна поділити на три групи: стратегічні (кінцеві цілі економічної політики держави), проміжні (зміна певних економічних процесів для сприяння досягненню стратегічних цілей), тактичні (оперативні завдання банківської системи щодо регулювання чільних економічних параметрів).
Слід врахувати, що проведення грошово-кредитної політики потребує створення в країні відповідної інституційної основи. Ключовими складовими цієї основи є банківська система і грошовий ринок. Потрібно з’ясувати, які вимоги ставить перед банківською системою і грошовим ринком проведення ефективної грошово- кредитної політики.
Ступінь розвитку фінансово-кредитної системи країни, її інфра- структурних елементів визначає інструментарій грошово-кредитної політики, від якого багато в чому залежить ефективність здійснення монетарного регулювання. Тому студенту важливо розглянути класифікацію інструментів грошово-кредитної політики.
Інструменти регулювання грошової сфери поділяються:
і) за об’єктами впливу:
—пропозиція грошей (кредитна експансія, кредитна рестрикція);
—попит на гроші;
за формою:
—прямі (адміністративні);
—опосередковані (ринкові);
за особливостями параметрів, що встановлюються у процесі регулювання:
—кількісні;
—якісні;
за термінами впливу:
—короткострокові;
—довготермінові.
Зазначені методи використовуються комплексно.
Відтак, можна перейти до розгляду основних типів грошово- кредитної політики:
- рестрикційна (дорогих грошей). Для неї характерним є обмеження обсягу кредитних операцій комерційних банків; підвищення рівня процентних ставок; оздоровлення платіжного балансу;
- експансіоністська (дешевих грошей) характеризується розширенням масштабів кредитування; послабленням контролю за збільшенням кількості грошей в обігу; зниженням рівня процентних ставок.
- селективна (вибіркова) реалізується через встановлення лімітів облікових операцій; лімітування окремих банківських операцій; встановлення маржі у проведенні різних банківських операцій; регламентація умов видачі окремих видів позик різним категоріям позичальників; встановлення «кредитних стель». Перевагою селективних методів є порівняно швидкий вплив на діяльність комерційних банків, але водночас негативними рисами є однобічна спрямованість
- обмеження ділової активності та зниження рівня конкуренції в банківській справі.
Монетарні підходи грошово-кредитної політики в Україні щодо економічного регулювання проявлялися насамперед в орієнтованому регулюванні кількості грошей в обігу відповідно до динаміки обсягу ВВП, утвердження НБУ своєї самостійності в проведенні монетарної політики, лібералізації кредитного і валютного ринків, запровадження плаваючого валютного курсу, розвитку ринку цінних паперів, посилення ролі економічних інструментів грошово-кредитного регулювання тощо. Реалізація досягнень у грошово - кредитній сфері і виведення України з економічної кризи вимагали створення умов для функціонування ринкового механізму саморегулювання. З його допомогою посилювався регулюючий вплив грошово-кредитного механізму на розвиток економіки України.
Позитивний вплив грошово-кредитної політики виявив такі результати:
— поступове зниження інфляції;
— стабілізація валютного курсу національної грошової одиниці - гривні;
— утвердження самостійності статусу НБУ серед органів державного управління економікою та формування його авторитету, як органу монетарного управління.
Стабілізація макроекономічної ситуації в країні розширює інвестиційний попит. Але резерв незадіяних потужностей у більшості галузей майже вичерпано. Тому перспективи економічного зростання необхідно поєднувати з динамічним і масштабним оновленням незавантаженої частини потужностей, модернізацією діючих і створенням нових робочих місць. Це сприятиме зростанню ВВП і економіки України загалом.
Базові терміни та поняття:
Попит на гроші – запас грошей, який прагнуть мати економічні суб’єкти в своєму розпорядженні на певний визначений момент часу.
Пропозиція грошей – бажання економічних суб’єктів позичити певну частину своїх грошових коштів заради одержання доходу.
Грошово-кредитна політика – комплекс взаємопов’язаних, скоординованих на досягнення заздалегідь визначених цілей заходів щодо регулювання грошового обороту, які здійснює держава через ЦБ.
Експансійна політика (політика „дешевих” грошей) - сукупність заходів, націлених на розширення пропозиції грошей.
Рестрикційна політика (політика „дорогих” грошей) – сукупність заходів, націлених на скорочення пропозиції грошей.
Інструменти грошово-кредитної політики – конкретні заходи ЦБ, спрямовані на зміну маси грошей в обігу та рівня процентної ставки.
Монетизація бюджетного дефіциту полягає в пошуку грошових коштів, достатніх для покриття (фінансування) перевищення бюджетних витрат над бюджетними доходами.
Монетизація ВВП полягає в доведені маси грошей в обороті до рівня, достатнього для успішної реалізації всього обсягу вироблених товарів та послуг і погашення боргових зобов’язань.
Приклади рішення задач
Семінарські та практичні заняття по темі 8
1. Суть і механізм формування пропозиції грошей
2. Фіскально-бюджетна та грошово-кредитна політика в системі державного регулювання ринкової економіки.
3. Грошово-кредитна політика центрального банку
4. Інструменти грошово-кредитної політики центрального банку
Задачі, завдання для практичних занять:
Задача 1. Надлишкові резерви комерційного банку становлять 3000 грошових одиниць, загальний обсяг депозитів (строкових і до запитання) - 3000 грошових одиниць. Визначити при нормі обов'язкового резервування 20% фактичні резерви даного банку.
Задача 2. Надлишкові резерви комерційних банків становлять 150 млн. грн. У формі готівки осідає 50% виданих банками кредитів. Норма резервування становить 10%. Визначити максимально можливе збільшення банками пропозиції грошей.
Задача 3. Національний банк України придбав у банків 100 млн. дол. США за курсом 8 гривень за долар. Державне казначейство України профінансувало виплату заробітної плати працівників бюджетної сфери через карткові рахунки банків на суму 2 млрд. грн. Я к змінилась грошова маса після проведення цих операцій?
Індивідуальна робота студента під керівництвом викладача:
Проаналізуйте особливості формування пропозиції грошей в Україні.
Самостійна робота студента
1. Пропозиція грошей як інструмент стимулювання економічного зростання у кейнсіанській теорії.
2. Особливості монетаристської точки зору на пропозицію грошей та її роль у економічному зростанні.
ЛІТЕРАТУРА. Основна [2,3,11,12,13,14,15,16,17,18,19,20,21,22,23,24,25]; додаткова [36,67,68,69,70,71,74,75,76,77,78,79,80]
