Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск

Производственный рычаг связан с объёмом реализации и непоср-но с прибылью.

Применяются два осн. подхода: сопоставление предельной выручки с предельными затратами; сопоставление выручки от реализации с суммарными затратами (постоянными или переменными). Переменные или пропорц. затраты возрастают или уменьшаются пропорц. объему произ-ва. Постоянные (непропорц. или фиксир.) затраты не зависят от объема пр-ва. Смешанные затраты состоят из пост. и перем. частей (почтовые, телегр. расходы, текущий ремонт оборудования).

Действие операц-го (производств-го, хоз-го) рычага проявляется в том, что любое измен-е выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Для расчёта силы воздействия опер-го рычага (СВОР) исп-ся пок-ли:

1. Валовая маржа предст-ет собой разницу м/у выр-кой от реализации и перем-ми затратами, либо сумму прибыли и постоянных з-рат. Валовая маржа=Выручка-переменные з-ты = прибыль + постоянные затраты.

2. Коэф-т валовой маржи = Валовая маржа / Выручка от реализации.

3. Порог рент-сти (точка безубыточности, критический объём продаж) –объем продаж в натуральном или стоимостном выражении, при к-ром пр-тие не имеет ни прибыли, ни убытка, когда выручка полностью покрывает затраты. ТБ нат.выр. = Постоянные затраты / (Цена – Переменные з-ты); ТБ стоим.выр. = Постоянные з-ты / Коэф-нт валовой маржи.

4. Запас финансовой прочности = объём продаж в натур-ном или стоимостном выражении – порог рент-ти (точка без-сти) – это объём продаж в натур-ном или стоимостном выражении, на к-рый пр-тие м. снизить объём реализации, не становясь убыточным. Чем ниже разница м/у выручкой и порогом рент-ти, тем больше риск получить убытки.

Прибыль=ЗФП*Квм

СВОР = Валовая маржа / Прибыль. СВОР пок-ет во ск-ко раз изменяется прибыль при изменении выручки на 1%.

СВОР: 1) зависит от относит-ной величины постоянных затрат; 2) прямо связана с ростом объёма реализации; 3) СВОР тем выше, чем пр-тие ближе к порогу рент-ти; 4) зависит от уровня фондоёмкости; 5)СВОР тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.

СВОР указ-ет на степень предприн-ского риска пр-тия: чем больше СВОР, тем больше пред-ский риск.

2 источника рисков: 1) Неустойчивость спроса и цен на ГП, цен сырья и энергии, само действие операц-го рычага генерирует пред-ский риск; 2) неустойчивость фин-вых условий кредит-ния, само действие фин-го рычага генерирует фин-вый риск.

Сочетание мощного опер-го рычага с мощным фин-вым рычагом м. оказаться губит-ным для пр-тия, т.к. предприн-ский и фин-вый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и фин-вого рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.

Т.о., задача сниж-я совок-го риска, сводится к выбору одного из 3 вар-тов: 1) Высокий уровень ЭФР в сочетании со слабой СВОР; 2) Низкий уровень ЭФР в сочетании с сильным операц-м рычагом; 3) Умеренные уровни эффектов фин-го и опер-го рычагов.

Уровень постоянных затрат свидетельствует о степени предприн.риска и фин-го (в той мере в какой в постоянных затратах присутствуют % за кредит). При углубленном операц. анализе часть совокупных постоянных затрат относят непосредственно на данный товар, объединяют их с прямыми перемен.затратами и вычисляют промежуточную маржу – результат от реализации после возмещения прямых переменных и прямых постоянных затрат. Если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат п/п то данный товар может оставаться в ассортименте. Если промежуточная маржа становится отрицательной и товар при этом находится в фазе упадка своего жизненного цикла его нужно изымать из ассортимента.

Порог безубыт=прям пост з/ВМ на ед тов и порог рентаб.=прям и косвен пост з-ы/ВМ