Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


—ущность и структура денежного обращени€. ‘ормы безналичных расчетов и инструменты платежа.(ƒ Ѕ)—хема 8 страница




ќборотный капитал прежде всего стоимостна€ категори€. ќн не €вл€етс€ материальными ценност€ми, из него нельз€ производить √ѕ. явл€€сь стоимостью в денежной форме, оборотный капитал уже в процессе кругооборота принимает форму ѕ«, Ќ«ѕ, √ѕ. ¬ отличии от тмц (активов), оборотный капитал не расходуетс€, не затрачиваетс€, не потребл€етс€, а авансируетс€, возвраща€сь после каждого кругооборота и вступа€ в следующий.

ј)производственные оборотные фонды.

ќни выдел€ютс€ из состава всего оборотного капитала по следующим признакам:

1.ќборотный капитал посто€нно находитс€ во всех стади€х кругооборота, а оборотные фонды только в производственном процессе. ¬ процессе производства оборотные фонды полностью потребл€ютс€, перенос€т свою стоимость на готовый продукт и покидают предпри€тие, замен€€сь новыми парти€ми сырь€, топлива, основными и вспомогательными материалами. «а год сумма оборотных фондов сожжет в 10-ки раз превысить сумму оборотного капитала.

2.ќборотные фонды выступают в единой форме Ц производственной, а оборотный капитал не только последовательно принимает различные формы, но и посто€нно в определенных част€х пребывает в этих формах.

—остав оборотных фондов:

*ѕ« Цпроизводственные запасы:

ѕредметы труда Ц сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тара и тарные материалы.

ќруди€ труда, функционирующие менее года Ц инструменты, сменное оборудование, запчасти и пр.

*Ќ«ѕ Ц незавершенное производство.

*–Ѕѕ Ц расходы будущих периодов Ц они отражают затраты, произведенные в отчетном периоде, но относ€щиес€ к будущему отчетному времени Ц это расходы на освоение новых производств, арендна€ предоплата, авансовые налоговые платежи и пр.

ќсновное назначение оборотных фондов Ц обеспечение непрерывного и ритмичного процесса производства.

Ѕ)‘онды обращени€:

-√ѕ на складах,

-“овары отгруженные,

-ƒенежные средства в кассе и на расчетных счетах,

-ƒебиторска€ задолженность,

-—редства в прочих расчетах Ц это недостачи от потери имущества, перерасходы по целевым фондам, убытки от безнадежных долгов и т.д.

ќсновное назначение Ц обеспечение ресурсами процесса производства.

ќборот фондов обращени€ неразрывно св€зан с оборотом оборотных фондов, €вл€€сь его продолжением и завершением. —оверша€ кругооборот эти фонды переплетаютс€, образу€ общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов переноситс€ на √ѕ и переходит из сферы производства в сферу обращени€, а стоимость фондов обращени€ в размерах авансируемой стоимости переходит из сферы обращени€ в сферу производства. “ак совершаетс€ единый кругооборот авансируемой стоимости, проход€щей через разные функциональные формы, возвраща€сь в исходную денежную форму. “.обр., оборотный капитал, соверша€ кругооборот из сферы производства, где он функционирует в качестве оборотных фондов, переходит в сферу обращени€, где выступает как фонда обращени€.

“огда можно выделить 2 основные функции оборотного капитала: производственна€ и расчетна€. ¬ыполн€€ производственную функцию, оборотный капитал в форме оборотных фондов поддерживает непрерывность производства и переносит свою стоимость на √ѕ. –асчетна€ функци€ заключаетс€ в завершении кругооборота и превращении оборотного капитала из товарной формы в денежную.

—осто€ние оборотного капитала очень сильно вли€ет на результаты де€тельности предпри€ти€:

-Ќедостаток ведет к уменьшению производства, невыполнению производственной программы.

-»злишек отвлечени€ средств в оборотный капитал приводит к омертвлению ресурсов, их неэффективному использованию.

Ёффективность использовани€ оборотного капитала во многом определ€ет финансовое состо€ние предпри€ти€.

ќборотный капитал часто классифицируют по степени ликвидности. Ћиквидность Ц способность отдельных элементов оборотного капитала превращатьс€ в денежную форму.

¬ысоколиквидные Ц денежные средства, ликвидные ÷Ѕ и т.д.

Ќизко ликвидные Ц ѕ«,Ќ«ѕ, дебиторска€ задолженность.

Ёффективность использовани€ оборотного капитала.

—осто€ние предпри€ти€ находитс€ в пр€мой зависимости оттого, насколько эффективно используетс€ его оборотный капитал.  аждое предпри€тие заинтересованно в рациональной организации оборотного капитала, т.е. организации его движени€ с минимальной возможной суммой дл€ получени€ максимального эк эффекта.

“.обр., финансовое положение предпри€ти€ непосредственно зависит оттого, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаютс€ в реальные деньги, т.е. от скорости оборота оборотного капитала. –азные элементы оборотного капитала имеют разную скорость оборота.Ќа скорость оборота вли€ют внешние и внутренние факторы:

¬нешние: сфера де€тельности, отраслева€ принадлежность, обща€ эк ситуаци€ в стране.

ѕериод нахождени€ средств в оборотном капитале в значительной степени определ€етс€ внутренними услови€ми де€тельности фирмы, в первую очередь эффективностью политики управлени€ оборотного капитала. “.обр., эффективность использовани€ оборотного капитала характеризуетс€ его оборачиваемостью, котора€ в свою очередь выражена в следующих показател€х:

1)  оэффициент оборачиваемости ( о):  о = “ /—, “ Ц объем товарной продукции, выпущенной за определенный период (выручка), — Ц остатки оборотных средств, средние за период, либо на дату.

 о показывает скорость оборота оборотного капитала, т.е. количество оборотов, которое совершает оборотный капитал за рассматриваемый период. ќн должен увеличиватьс€.

2) ƒлительность 1 оборота в дн€х (ќ): ќ = ƒ /  о = (ƒ*—) / “. ƒ Ц число дней в рассматриваемом периоде. ”меньшение показател€ говорит об улучшении использовани€ оборотных средств.

3)  оэффициент загрузки средств в обороте ( з):  з = — /“., т.е. этот коэффициент рассчитываетс€ обратно  о и показывает сколько оборотных средств приходитс€ на единицу произведенной продукции. ќн должен уменьшатьс€.

4)  оэффициент отдачи оборотных средств ( от):  от = ѕ /—, ѕ Ц прибыль от реализации продукции за рассматриваемый период, с Ц остатки оборотных средств.

ƒанные показатели могут рассчитыватьс€ как по всему оборотному капиталу, так и по его отдельным элементам.

 

ƒополнительно:

»сточники формировани€ оборотного капитала.

Ќо новом, вновь созданном предпри€тии, из состава сформированного ”  выдел€етс€ часть средств на приобретение материальных запасов и на другие расходы, необходимые дл€ начала производственного процесса. “ак формируетс€ собственный оборотный капитал. ¬ дальнейшем в процессе функционировани€ предпри€ти€, если оно рентабельно, оно наращивает сумму оборотного капитала за счет прибыли и других источников. ¬ отдельные периоды предпри€тию может недоставать собственных оборотных средств и оно обращаетс€ к заемным источника финансировани€.

—обственные источники финансировани€: вклады учредителей, прибыль, амортизаци€, средства от реализации основных фондов, страховые суммы от возмещени€ убытков, резервы, переход€ща€ задолженность по оплате труда, перед бюджетом и внебюджетным ‘ондам, остатки фондопотреблени€. √лавный источник Ц прибыль, остающа€с€ после уплаты налогов и об€зательных платежей. ѕредпри€тие само определ€ет какую часть этой прибыли инвестировать в оборотный капитал. ¬торым по значимости €вл€етс€ амортизаци€. ≈≈ размер зависит от объема использовани€ основных фондов и способа начислени€ амортизации.

+ ѕлюсы собственных источников:

*в части прибыли: отсутствие затрат времени и средств на их мобилизацию. ќтсутствие риска невозврата, улучшение инвестиционного имиджа предпри€ти€.

*в части амортизации: возможность формировани€ амортизационного фонда при любом финансовом состо€нии, возможность регулировать размер этого фонда примен€€ ту или иную политику амортизации.

- минусы собственных источников:

*в части прибыли: ограничение данного источника,

*в части амортизации: обесценивание средств амортизационного фонда из-за инфл€ции.

¬ составе собственных источников выдел€ют привлеченные средства, т.е. средства, предоставленные на посто€нной основе, по которым может осуществл€тьс€ выплата владельцам этих средств дохода и которые могут не возвращатьс€ владельцам. Ёто: средства, полученные от размещени€ акций, средства, полученные от головной компании холдинговой структуры, гос средства на целевое финансирование, средства иностранных инвесторов в форме долевого участи€ в ” , пр€мые вложени€ физ, юр лиц, м/нар организаций.

ќсновной источник в числе привлеченных Ц акционерный капитал.

√ос финансирование может быть в следующих формах:

1 .пр€мое финансирование Ц выделение государством средств непосредственно предпри€тию на услови€х возврата, как правило, на целевой основе. √осударство, как банк, устанавливает % ставки, срок и механизм возврата..

2 .субвенции Ц бюджетные средства, предоставленные на безвозвратной основе на осуществление целевых расходов.

3.—убсидии Ц средства, предоставленные на основе долевого финансировани€ целевых расходов. √осударство через делегированные органы выступает вкладчиком в проект, остальные средства внос€тс€ коммерческими структурами.

4.√аранти€ по кредитам Ц предпри€тие получает кредит от коммерческой структуры, а государство через уполномоченные органы выступает гарантом предпри€ти€. √осударство, как правило, выдел€ет средства на более выгодных услови€х, чем коммерческие банки, однако данный источник доступен ограниченному кругу фирм. Ќа гос поддержку могут претендовать предпри€ти€ ¬ѕ , производители медицинского оборудовани€ и энергосберегающей техники, выпускающие конкурентоспособную научно-техническую продукцию.

«аемные источники Ц это средства, полученные на определенный срок и подлежащие возврату с выплатой дохода владельцу за их использование. ќсновную роль играют: коммерческий кредит, кредиты банков, факторинг, эмисси€ облигаций.

 оммерческий кредит Ц кредит, предоставл€емый в товарной форме в виде отсрочки платежа за проданные товары. ќн предоставл€етс€ под об€зательство покупател€ погасить в определенный срок сумму основного долга и %. “акой кредит может оформл€тьс€ векселем, авансом покупател€, открытым счетом. –азновидность коммерческого кредита Ц обычна€ кредиторска€ задолженность, чем больше ее сумма и больше срок погашени€, тем значительнее дополнительное финансирование дл€ фирмы. Ёта форма краткосрочного финансировани€ примен€етс€ почти во всех сферах бизнеса. ¬ экономически развитых странах большинство покупателей имеет возможность отсрочки платежа. % за это обычно не начисл€етс€, однако в случае оплаты раньше срока покупатель может получить скидку. ѕоставщики товара обычно относ€тс€ к предоставлению кредита более ло€льно, чем финансовые институты. ѕоэтому така€ форма финансировани€ привлекательна дл€ малых и средних предпри€тий. ѕрименение коммерческого кредита требует от продавца достаточного объема резервного капитала га случай замедлени€ поступлени€ от должников. “.обр., в качестве источника финансового обеспечени€ де€тельности предпри€ти€ коммерческий кредит имеет плюсы +:

1.ћожет быть предоставлен в любой срок.

2.% по нему либо не начисл€ютс€, либо минимальны,

3.—уществует возможность продлени€ его срока.

¬ –‘ применение коммерческого кредита св€зано с проблемами из-за низкой кредитоспособности многих предпри€тий. ѕоэтому получение коммерческого кредита на условии открытого счета бывает затруднено.

Ѕанковский кредит Ц традиционна€ наиболее привычна€ форма привлечени€ заемных средств. ќсновные направлени€: привлечение кредитов дл€ формировани€ оборотных средств Ц сезонные закупки запасов сырь€ и финансирование затрат, св€занных с сезонным процессом производства, временным восполнение недостатка собственных оборотных средств.

‘акторинг Ц одна из форм краткосрочного финансировани€ де€тельности предпри€ти€. —хема:

 

ќт поставщика стрелочка под є1 к покупателю. ѕоставщик продает на услови€х отсрочки платежа, у него формируетс€ дебиторска€ задолженность. ћежду поставщиком и факторинговой компанией стрелочка 2(в оба направлени€): поставщик уступает факторинговой компании свои денежные требовани€ к покупателю, от факторинговой компании к поставщику стрелочка є3 Ц она выплачивает поставщику большую часть дебиторской задолженности сразу после поставки товара. ќт покупател€ к факторинговой компании идет стрелочка 4: покупатель оплачивает товар в срок, установленный договором. » от факторинговой компании к поставщику идет стрелочка 5_ поставщику выплачиваетс€ остаток задолженности за вычетом комиссии.

‘акторинговые операции выгодны дл€ поставщиков, они позвол€ют им предлагать покупател€м гибкие услови€ оплаты, не лиша€сь ри этом оборотных средств. “.обр., продавец расшир€ет рынки сбыта, расшир€€ свой бизнес. ‘акторингова€ компани€, в ксчестве которой иногда выступают подразделени€ коммерческого банка, получают доход от поставщика в виде комиссии от суммы сделки. ѕокупатель же получает выгодные услови€ сделки. ‘акторинг наиболее выгоден дл€ небольших и средних предпри€тий, выход€щих на новые рынки. ј также вновь созданных фирм. ќни часто испытывают недостаток денежных средств. ј банковский кредит дл€ них малодоступен. ѕосредничество факторинговой компании позвол€ет решать им проблему финансировани€ своей де€тельности в краткосрочном периоде.

1 из наиболее сложных способов привлечени€ средств €вл€етс€ выпуск облигаций. ќн доступен крупным компани€м с высокими размерами ” . ¬ –‘ эта форма мало распространена из-за недостаточно развитого фондового рынка и небольших размеров уставного фонда большинства компаний.

 

55.политика привлечени€ заемных средств предпри€ти€. ‘инансовый леверидж. Ё‘– (‘инансовый менеджмент 6 раздел)

—труктура капитала предпри€ти€ Ц соотношение его «  (заемного капитала) и —  (собственного капитала). 1 из важнейших задач Ц определение рациональной структуры источников финансировани€. ѕри этом исход€т из общего принципа: соотношение между —  и «  должно быть таким, чтобы рыночна€ стоимость предпри€ти€ была максимальна.

¬алова€ прибыль предпри€ти€ (¬ѕ) Ц прибыль до уплаты налога и % за кредит. ¬алова€ рентабельность (¬ R-ть) = (¬ѕ/ јктивы)*100%. ≈сли допустить, что единственным различием между двум€ предпри€ти€ми состоит в том, что одно из них не пользуетс€ кредитами и не выпускает облигации, а другое в той или иной форме привлекает « , то получитс€, что при одинаковой валовой рентабельности, то предпри€тие, которое пользовалось «  более эффективно использовало — . Ёто вызвано разницей в структуре финансовых источников, а именно эффектом финансового рычага (Ё‘–).

Ё‘– Ц приращение в рентабельности — , полученное благодар€ использованию кредита, несмотр€ на платность последнего. Ё‘– в %.

Ё‘– = (1-—Ќѕ)*(¬ R-ть - ѕ )*(« /— ).

—Ќѕ Ц ставка налога на прибыль в относительном выражении,

¬ R-ть Цвалова€ рентабельность в %.

ѕ  Ц средний размер % по кредиту, уплачиваемый предпри€тием за использование «  в %.

Ё‘– рассчитываетс€ при решении вопроса формировани€ рациональной структуры капитала, т.е. при рассмотрении вопроса о целесообразности дополнительного привлечени€ « . ≈сли Ё‘– больше 0, то привлечение «  нарастит стоимость — , если меньше, то новое заимствование невыгодно. (1-—Ќѕ) - налоговый корректор,(¬ R-ть - ѕ ) Ц дифференциал, (« /— ) Ц плечо финансового рычага.

»сход€ из концепции Ё‘–, можно сформулировать следующее правило рационального формировани€ структуры капитала фирмы:

≈сли ¬алова€ прибыль и валова€ рентабельность невысоки, дифференциал при этом минимален или отрицателен, то выгоднее наращивать их, например, за счет дополнительного выпуска акций, чем брать кредит, привлечение заемных средств обойдетс€ фирме дороже.

≈сли же ¬алова€ прибыль и валова€ рентабельность велики, дифференциал больше 0. “о выгоднее брать кредит, чем наращивать — .

Ёти правила требуют расчета порогового значени€ валовой прибыли (¬ѕп) Ц такого значени€, при котором рентабельность —  одинакова.  ак в случае привлечени€ кредита, так и в случаи использовани€ только « . “.е. на пороговом значении валовой прибыли —  и «  одинаково выгодны, Ё‘– = 0, т.е валова€ рентабельность = % по кредиту.

¬ыводим формулу валовой пороговой рентабельности(¬ѕп) из валовой рентабельности (¬ R-ть):

¬ R-ть =(¬ѕп/јктивы)*100% = (¬ѕп/(—  +« ))*100% = ѕ , отсюда ¬ѕп = (ѕ *(—  + « ))/100%.

ƒо достижени€ валовой прибыли порогового значени€ выгоднее использовать только — , уплата % по кредиту будет дл€ предпри€ти€ непосильна после прохождени€ порогового значени€, выгоднее привлекать долговое финансирование. ƒанный подход можно использовать дл€ формировани€ рациональной структуры средств предпри€ти€. ќднако количественное соотношение различных источников в этой структуре определ€етс€ дл€ каждого предпри€ти€ не только с учетом данных критериев, но и индивидуально, учитыва€ объективные факторы:

1)“емпы наращивани€ оборота Ц повышенные темпы роста требуют повышенного финансировани€ в св€зи с ростом переменных затрат, а часто и посто€нных затрат, дебиторской задолженности и пр. ¬ этой ситуации чаще всего «  оказываетс€ дешевле эмиссионных расходов, поэтому ставку делают на внешнее финансирование.

2)—табильность динамики оборота Ц если предпри€тие уверенно в долгосрочной перспективе стабильного сбыта, то оно может позволить себе достаточно высокий уровень «  в пассиве и высокие посто€нные затраты.

3)”ровень и динамика рентабельности Ц наиболее рентабельные предпри€ти€ генерируют достаточно прибыли дл€ финансировани€ и развити€ дивидендов и достаточно долго могут обходитс€ — .

4)—труктура активов Ц если величина ¬ќј (внеоборотных активов) велика, то рост доли «  вполне логичен, т.к. они могут служить обеспечением кредита.

5)“€жесть налогообложени€ Ц чем больше налог на прибыль и чем меньше налоговых льгот, ем более привлекательно долговое финансирование, т.к. % по кредитам относ€тс€ на себестоимость, т.е. предпри€тие экономит на налоге на прибыль.  ак правило в случае налогового бремени предпри€тие чаще обращаетс€ к кредитам.

6)ќтношение кредиторов к предпри€тию Ц если кредиторы конкурируют за право предоставлени€ кредита какому-либо предпри€тию, то оно может рассчитывать на % по кредиту меньше средне рыночного, т.е.е дл€ него расширены возможности пользовани€ « .

‘ормула Ё‘– имеет 3 основных составл€ющие, анализиру€ их можно вы€вить основные факторы, вли€ющие на формирование структуры капитала предпри€ти€, также целенаправленно управл€ть Ё‘–, т.е. структурой капитала предпри€ти€.

а)(1-—Ќѕ) - налоговый корректор Ц показывает как мен€етс€ Ё‘– в зависимости от уровн€ налогообложени€ прибыли, чем больше —Ќѕ, тем меньше Ё‘– (пр€ма€ зависимость). —Ќѕ устанавливаетс€ законодательно, т.е. величина (1-—Ќѕ) не зависит от де€тельности предпри€ти€. Ќо в процессе управлени€ финансовым рычагом налоговый корректор можно использовать в следующих случа€х: 1. если по разным видам де€тельности устанавливаютс€ различные ставки налога на прибыль,2. ≈сли по некоторым видам де€тельности существуют налоговые льготы в части прибыли, 3. ≈сли дочерние фирмы предпри€ти€ действуют в свободных эк зонах своей страны, где есть льготы или в государствах с более низким уровнем налогообложени€ прибыли. ѕользу€сь этими обсто€тельствами предпри€тие может усиливать Ё‘–.

б)ƒифференциал (¬ R-ть Ц ѕ ) Ц это главное условие положительного Ё‘–. ќн по€вл€етс€ только тогда, когда дифференциал положителен, т.е. ¬алова€ рентабельность выше процента по кредиту. ≈сли дифференциал отрицательный, то Ё‘– из приращени€ к рентабельности —  превращаетс€ в вычет из нее. “ем не менее нецелесообразно увеличивать Ё‘– любой ценой. Ёто может вызывать повышенный риск. Ќа западе считаетс€, что оптимальное значение Ё‘– 30-40 %. ƒифференциал обладает высокой динамичностью и требует посто€нного мониторинга в процессе управлени€ Ё‘–. Ёта динамичность обусловлена следующими факторами:

1. олебани€ конъюнктуры рынка капитала Ц уменьшение объема предложени€ свободного капитала вызывает увеличение стоимости « , котора€ может превысить валовую рентабельность предпри€ти€.

2. олебани€ конъюнктуры товарного рынка Ц может возникнуть ситуаци€ уменьшени€ реализованной продукции предпри€ти€, т.е. размер валовой прибыли уменьшитс€, дифференциал также уменьшитс€, возможно до отрицательного значени€, даже при неизменной ставке за кредит.

в)ѕлечо финансового рычага « /—  Ц ’арактеризует сумму «  предпри€ти€, приход€щуюс€ на единицу — . ѕлечо мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет значени€ дифференциала. ≈сли дифференциал положительный, то любой прирост плеча будет способствовать еще большему приросту рентабельности — , при отрицательном дифференциале, приводит к еще большим темпам уменьшени€ рентабельности — . ѕри наращивании доли «  в пассиве, т.е. при увеличении плеча финансового рычага, увеличиваетс€ риск банкротства предпри€ти€.  редиторы при этом увеличивают % ставку за кредит данному предпри€тию, включа€ в нее премию за риск. –иск может быть настолько высок, что % по кредиту превысит валовую рентабельность и дифференциал станет отрицательным.

“.обр, пользу€сь концепцией Ё‘– можно выделить факторы, вли€ющие на структуру капитала предпри€ти€:

1.ставка налога на прибыль

2.—осто€ние конъюнктуры рынка капитала и товарного рынка

3.ƒол€ «  в пассиве.

56.÷ели, задачи и функции финансового менеджмента (фин менеджмент 1 тема)

‘ин менеджмент Ц специфическа€ система принципов и методов, с помощью которых осуществл€етс€ управление формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предпри€ти€, управление движением денежных потоков. “.е. ‘ин.ћ. Ц управление финансами предпри€ти€.(термин по€вилс€ в 90х годах 19в. ¬ —Ўј)

Ќа прот€жении развити€ микроэкономики мен€лись подходы экономистов к определению главной цели функционировани€ предпри€ти€ и соответственно финн.ћ. ¬ насто€щее врем€ можно выделить следующие модели, обосновывающие главную цель предпри€ти€:

1)ћодель максимизации прибыли. –азработана в классической эк теории, автор јдам —мит. ќн считал, что максимизаци€ прибыли отдельных субъектов хоз€йственной де€тельности ведет к максимизации прибыли всего общественного благососто€ни€. Ёта точка зрени€ развивалась в неоклассической теории. ѕозже было доказано, что максимизаци€ прибыли не всегда обеспечивает необходимые темпы эк развити€ предпри€ти€. ƒанна€ модель никак не учитывала характер распределени€ прибыли, уровень ее капитализации. „ѕ (чиста€ прибыль) расходуетс€ на накопление и потребление. ƒаже самый высокий уровень прибыли не даст предпри€тию возможности сформировать финансовые ресурсы, если вс€ прибыль будет израсходована на текущее потребление. “аким образом, в услови€х рынка, максимизаци€ прибыли может выступать как одна из важных задач предпри€ти€, но не как главна€ цель.

2) ћодель минимизации трансакционных затрат. –азработана в рамках институциональной эк теории. “рансакционные затраты Ц поиск и обработка коммерческой информации, осуществление коммерческих переговоров, контроль за использованием заключенных договоров и пр.ћодель не отражает усилие предпри€ти€ по комплексной экономии его ресурсов, в поле зрени€ этой модели только затраты, св€занные с коммерческой де€тельностью, остальные издержки не рассматриваютс€ (например на производство, реализацию). ѕоэтому минимизаци€ трансакционных издержек -1 из задач предпри€ти€, но не его основна€ цель.

3) ћодель обеспечени€ конкурентных преимуществ. ѕлюс модели в том, что она отражает результаты всех направлений де€тельности, всех подразделений предпри€ти€, т.к. конкурентные преимущества могут быть обеспечены за счет разнообразных факторов: эффективного маркетинга, рациональной организации управлени€, грамотной ценовой политики.ћинус модели в том, что очень сложно сформировать показатель, отражающий в себе все аспекты пон€ти€ Ђконкурентные преимуществаї.  роме того, пон€тие Ђконкурентные преимуществаї имеет смысл только в конкретной отрасли, а существенна€ часть фирм многоотраслевые.

4) ћодель оптимизации добавленной стоимости

ƒобавленна€ стоимость = ¬ыручка Ц ¬нешние затраты (на сырье, материалы, покупку полуфабрикатов)= з/пл + %кредиторам + Ќалоги + ѕрибыль дл€ собственников предпри€ти€

–азработчики утверждают, что с помощью этой модели можно учесть эк интересы всех субъектов, имеющих отношение к де€тельности фирмы: работников, кредиторов, государства, собственников. Ќќ эта модель вступает в противоречие с эк интересами конечного покупател€ и этот недостаток лишает ее всех преимуществ. ¬се формы учета интересов эк субъектов отражаютс€ в цене, которую покупатель может не поддержать, таким образом, эту модель могут использовать только предпри€ти€, выпускающие эксклюзивную продукцию.

5) ћодель максимизации рыночной стоимости предпри€ти€. ќснована на важнейшей концепции современной теории фирмы: главна€ цель функционировани€ предпри€ти€ Ц максимизаци€ благососто€ни€ его владельцев. “аким образом, любое управленческое решение должно быть направленно на непрерывный рост стоимости предпри€ти€ на рынке. ќсобенности модели:

*ќна определ€ет собственников как главных субъектов в системе эк интересов, св€занных с данным предпри€тием Ц это справедливо, т.к.к собственники вложили в предпри€тие свой капитал и берут на себ€ основной риск.

*ћодель гармонизирует эк интересы основных субъектов, св€занных с де€тельностью фирмы. Ёк интересы собственников удовлетвор€ютс€ по остаточному принципу после выплаты з/пл, уплаты %, погашени€ задолженности перед бюджетом, т.е. собственники как остаточные претенденты на доход, они больше всех заинтересованы в эффективном управлении предпри€тием. —трем€сь к росту собственного благососто€ни€, они одновременно способствуют росту благососто€ни€ всех остальных эк субъектов. ¬ эк развитых странах, увеличение рыночной стоимости фирмы, как правило, сопровождаетс€ увеличением з/пл и соц гарантий дл€ работников, увеличением налоговых выплат и т.д.

*»нтегрирует основные цели и задачи всех подразделений фирмы, позвол€ет подчинить всю систему управленческих решений единому целевому критерию

*ѕоказатели рыночной стоимости предпри€ти€ в отличии от других показателей, практически не имеет пределов роста.

*ћодель ув€зывает текущие и перспективные цели развити€ предпри€ти€

*ѕоказатель рыночной стоимости предпри€ти€ содержит наиболее полную информацию о функционировании предпри€ти€ по сравнению с другими показател€ми.

¬ реализации данной модели ведуща€ роль принадлежит финансовым службам предпри€ти€, поэтому √Ћј¬Ќјя ÷≈Ћ№ финн.ћ. Ц максимизаци€ благососто€ни€ собственников предпри€ти€ в текущем и перспективном периоде, обеспечиваема€ путем максимизации его рыночной стоимости.

Ќа пути к главной цели решаютс€ задачи:

-ќбеспечение формировани€ достаточного объема финансовых ресурсов, в первую очередь Ц внутренних.

-Ќаиболее эффективное распределение сформированного объема ресурсов в разр€де основных видов де€тельности фирмы.

-ќптимизаци€ денежного оборота

-ќбеспечение максимизации прибыли при заданном уровне риска

-ћинимизаци€ риска

-ќбеспечение финансовой устойчивости предпри€ти€.

‘”Ќ ÷»» фин.ћ.

‘ин.ћ. можно одновременно представить в 2 формах:

1) ак управл€ющую систему Ц субъекта управлени€, т.к. он €вл€етс€ важной частью общей системы управлени€ предпри€тием и на его основе происходит прин€тие финансовых решений;

2) ак управл€емую систему Ц объекта управлени€, т.к. он подчинен общей системе управлени€, подвержен рыночному и гос регулированию.

‘ункции также раздел€ютс€ на 2 типа:

1)‘ункции как объекта управлени€: организаци€ денежного оборота, финансовой работы, обеспечение финансовыми ресурсами и инвестиционными инструментами.

2)‘ункции как субъекта:

1 .‘ин планирование: оно включает меропри€ти€ не только по выработке плановых задач, но и по воплощению их в жизнь

2. ‘ин прогнозирование: разработка на длительную перспективы изменени€ финансового состо€ни€ предпри€ти€ и его подразделений. ѕрогнозирование не ставит задачу реализовать на практике разработанные прогнозы. ≈го особенность-альтернативность в построении финансовых показателей и параметров. ќптимально, когда управление предпри€тием производитс€ на базе финансового планировани€, в основу которого положено финансовое прогнозирование.

3. –егулировани€: т.е. достижени€ устойчивости финансового состо€ни€ предпри€ти€. Ќа практике это означает проведение текущих меропри€тий по устранению возникших отклонений от графиков, планов и т.п.

4.  оординаци€ работы всех звеньев системы управлени€

5. —тимулирование, т.е. разработка мер по мотивации труда.

6.  онтроль: проверка выполненных планов, организаци€ финансовой работы. — помощью контрол€ собираетс€ информаци€ об использовании финансовых ресурсов и финансового состо€нии предпри€ти€, вы€вл€ютс€ дополнительные резервы, корректируетс€ финансова€ работа.  онтроль предполагает финансовый анализ предпри€ти€, который €вл€етс€ начальной стадией финансового планировани€.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2016-10-22; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 688 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

Ќе будет большим злом, если студент впадет в заблуждение; если же ошибаютс€ великие умы, мир дорого оплачивает их ошибки. © Ќикола “есла
==> читать все изречени€...

2345 - | 2074 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.072 с.