Финансовые риски предприятия и способы их минимизации

Сущность финансовых рисков. Их виды.

Риск - вероятность отклонения фактического результата от ожидаемого. Связан с желанием достичь большего успеха.

Причина возникновения риска - недетерминированность будущего. Неопределенность усиливается временем. Чем больше времени требуется для достижения цели, тем выше неопределенность и, соответственно, риск.

 

20-е гг. XVIII в., Контильон, предпринимательство - предвидение и желание брать на себя риск.

 

Классическая экономическая теория - риск отождествляется с математическими ожиданиями потерь в результате принятого решения.

 

Неоклассики (Маршалл, Пигу):

1. предприниматель работает в условиях относительной определенности - известен состав/характер технологических процессов, их влияние на деятельность предприятия. Таким образом, можно оценить вероятность тех или иных событий;

2. предпринимательская прибыль есть случайная переменная - при одинаковом размере потенциальной прибыли предприниматель выбирает вариант с меньшим уровнем риска.

 

1921 г., Френк Найт, «Риск, неопределенность, прибыль» - определяет сущность предпринимательской прибыли в современных условиях при отсутствии инфляции. Экономические субъекты, прогнозируя поведение, исходят из:

1. ситуация определенности - состав и содержание процессов известны, будущий результат известен, т.е. определен;

2. ситуация риска - невозможность определить точное значение анализируемой переменной. Однако можно определить все возможное значения переменной и вероятность их достижения;

3. ситуация неопределенности - неизвестно или известно не полностью, невозможно определить будущие значения переменных и оценить вероятность этих значений.

 

Различия:

1. многие неопределенности обладают вероятностями, которые исчислены, т.е. наступление может быть застраховано;

2. отрицательные последствия, связанные с дополнительными затратами как финансовый результат (не является причиной убытков);

3. неопределенности не может быть подвержены объективному измерению, т.к. касаются чрезвычайных ситуаций;

4. неопределенность будущего позволяет получать прибыль в условиях совершенной конкуренции, долгосрочного равновесия и исчерпаемого продукта.

 

Финансовый риск - вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Финансовые риски относятся к категории коммерческих рисков, т.е. рисков, связанных с ведением хозяйственной деятельности.

 

Особенность финансовых рисков - вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершении операций с ценными бумагами.

 

 

Спекулятивные риски – возможность получения как «+», так и «-«результата.

Чистые – возможность получения убытка или нулевого результата

 

С точки зрения сущности рисков:

1. кредитный - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процента, возникает из взаимоотношений кредитора и заемщика;

2. процентный - связан с деятельностью коммерческого банка и не зависит напрямую от деятельности заемщика, опасность потерь кредитной организации (банка и инвестиционного фонда) как следствие превышения процентных ставок, выплаченных ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам;

3. валютный - опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другим (в т.ч., национальной) при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;

4. упущенной выгоды - опасность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия / остановки хоз. деятельности.

 

Средства разрешения финансовых рисков:

1. избежание - уклонение от мероприятия, связанного с риском (следствие - отказ от возможной прибыли);

2. удержание - оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности;

3. передача - инвестор передает ответственность за финансовый риск третьему лицу (страховому обществу);

4. диверсификация - процесс распространения инвестируемых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него.

 

Решение о финансировании с точки зрения цены источников финансирования принимается в условиях неопределенности => можно пренебречь фин. рисками, связанными с решением о финансировании.

Решение об инвестировании – необходимо рассмотрение фин. рисков.

 

2 типа принимаемых на предприятии фин. решений:

1) решение о финансировании

2) решение об инвестировании

 

=> Виды фин. рисков с точки зрения взаимосвязанности финансовых рисков с решениями:

 

1. связанные с решением о финансировании - определение потребности в финансовых ресурсах.

- обусловлены факторами:

1) цена источников фин. ресурсов

2) доступность фин. ресурсов

 

Цена источника капитала известна до принятия решения о финансировании.

С известной степенью успешности можно сказать, что решение о финансировании с точки зрения цены источника принимается в условии детерминированности. Это позволяет пренебречь учетом финансовых рисков предприятия при принятии решения о финансировании.

 

Детальный анализ рисков проводится только в случае сложных решений (о формировании структуры капитала). Условная безрисковость не исключает рисковый характер операций для владельцев капитала предприятия (собственники и кредиторы). Выбор осуществляется в пользу самого дешевого и самого доступного источника.

 

2. связанные с решением об инвестировании - всегда связаны с риском и неопределенностью, следовательно, нельзя определить результат.

- обусловлены факторами:

1) срок, на который вкладываются средства (больше срок – больше неопределенность). Цель вложения – получение определенного «ожидаемого» дохода

2) средства, вложенные в актив, могут принести отличный от ожидаемого доход

 

Каждая операция по инвестированию – рискованна, эффективность этой операции недетерминирована.

 

С учетом этих 2х типов активов выделяют:

1) риски вложения в реальные активы (риск инвестиционного проекта)

2) риски вложения в финансовые активы