Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 2 страница

Вы должны спросить, а с какой стати кому-то платить 13 3/8 за акцию, если он может приобрести ее за 13 1/16, точно так же, как вы это сделали, немного потерпев. Дело в том, что при кратких сроках рынки неэффективны. И кроме того, торговля требует определенной степени мастерства. Покупатели и продавцы этих бумаг являются долгосрочными инвесторами, большинство из которых просто не знает, что можно договариваться о цене, и она может быть лучше той цены, по которой акция выставлена на продажу. Эта некомпетентность позволяет и впредь будет позволять вам зарабатывать себе на жизнь.

В сущности, широкий бид-аск спрэд является столом переговоров, за которым вы можете договариваться и торговаться за лучшие цены. Вы купили акции по 13 1/16 только потому, что никто другой не был готов заплатить за них так много, как заплатили вы. Когда неожиданно появился продавец, вы готовы были дать ему самую лучшую цену за акцию, какая только была в тот момент. Это как на аукционе: вы были лицом, предлагающим самую высокую цену. Затем вы продали акцию по 13 1/8 только потому, что больше никто не хотел продавать ее так дешево, как вы. У вас была самая лучшая цена на эту акцию на всем рынке. То, что вы купили акцию по более низкой цене всего за несколько минут до того, как вы ее

228 Дэйтрейд онлайн

продали, не отменяет того факта, что у вас была лучшая цена на продажу.

Вспомните агентство по продаже подержанных автомобилей. Когда торговец предлагает низкие цены, от покупателей нет отбоя. То же самое происходит и с акциями. Всегда следует продавать по самой низкой цене, если вы хотите, чтобы ваше предложение было быстро принято. В данном случае, если бы вы стали жадничать, то могли бы претендовать на 1/8, продавая по 13 3/16. Но предсказать, как бы это растянулось во времени, абсолютно невозможно. Разве 1/8 стоит того, чтобы восемь часов ожидать совершения сделки? Возможно, за то время, которое вы потратите на удержание 1/8, вы провели бы четыре или пять сделок с той же самой бумагой, не будь вы жадина.

И запомните: единственная причина, по которой вы смогли купить акции дешевле продажной цены, в том, что вы договаривались о лучшей цене. Не было никаких гарантий, что вы обязательно приобретете акции по 13 1/16. Что, если никто не согласился бы продать их вам по такой цене? Это и есть тот риск, с которым вам придется столкнуться. Но рискнуть стоит, потому что альтернатива такова: либо вы покупаете акции по своей цене, либо вы их не покупаете совсем.

Есть ли еще какие-либо акции на данный момент этого дня, которые бы вам приглянулись? Отвечают ли другие акции вашим критериям широкого бид-аск спрэда, приличного торгового объема и низкой волатильности? Да, есть еще несколько таких бумаг. Посмотрите на №15 (рис. 10.5), "Glimcher Realty Trust" (GRT). Рынок в реальном режиме времени выглядит так:

GRT 16 3/4-16 15/16 29x5 43,800

Двигалась ли акция вверх или вниз больше, чем на 1/4? Нет. Она ушла вниз на 1/16.

Золотая лихорадка на территории 1/16-oй 229

Рис. 10.5 Поиск акций, соответствующих нашим торговым критериям.

Символ Последняя Изменения Объем Вид цена

Аск Размер бида х Размер аска

ЕЕ		+ 1/8	52,100		9 1/16	Х9
BS	9 1/4	-3/16	470,500	9 3/16	9 1/4	Х220
DHF	13 1/8	+1/8	203,900		13 3/16	Х70
ACG	9 1/16	+1/8	38,700	9 7/16	9 9/16	Х79
GCH	7 1/4	-1/8	57,100	7 3/16	7 1/4	Х36
WEC	30 13/16	-3/16	204,400	30 3/8	30 13/16	Х10
NHP	22 1/8	+1/8	32,100	22 1/16	22 3/16	Х16
UDR	11 1/8	-1/16	171,400	11 3/8	11 1/2	Х45
WRE	17 3/16	+1/16	20,500	17 3/4	17 7/8	Х5

Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1-800-311-1516, www.interquote.com

Торгуется ли акция сегодня активно? Она наторговалась в количестве 43,800 штук — объем, достаточный для того, чтобы успешно войти в позицию и благополучно выйти из нее с прибылью.

Широкий ли у акции бид-аск спрэд? - Да. Акция имеет бид 16 3/4 и аск 16 15/16. Спрэд в 3/16. Это открывает перед вами отличные возможности.

230 Дэйтрейд онлайн

План действий: запрашивать 2,000 акций по 16 13/16, а затем, если вы их купите, предложить их на продажу по 16 7/8. Таким образом вы попытаетесь заработать прибыль в $125, заняв позицию внутри спрэда.

Как видите, такая стратегия может неоднократно применяться в течение всего торгового дня, независимо от акции, но при условии, что она является низковолатильной. Широкие бид-аск спрэды - это одно из проявлений рыночной неэффективности. И потому они никогда не сохраняются надолго. В конце концов, в "золотую середину" втирается мелкий спекулянт. Когда это происходит, спрэд неминуемо сужается. Ваша задача — быть бдительным и вовремя нокаутировать мелкого спекулянта. Если вам это будет удаваться постоянно, то вы будете преуспевать. Не говоря уже о том, что вы, конечно же, умеете выбирать подходящие акции, которые игнорирует остальная торговая публика.

Метод 3: Следуйте за специалистом

Широкий бид-аск спрэд - лучший вариант для исполнения быстрой торговли. Однако в любой день может случиться так, что будет трудно подобрать акции, соответствующие вашему строгому критерию. Широкие спрэды вы обнаружите у акций, которые активно не торгуются. Или вы можете обнаружить, например, что все ваши бумаги торгуются сжато, в переделах спрэда в 1/16. Помните, широкий спрэд в ликвидной акции, которая не движется, является отклонением и долго сохраняться не будет. Это значит, что, в основном, широкие бид-аск спрэды будут появляться и исчезать довольно быстро.

Но не паникуйте. Этот способ торговли на малых долях — не единственный. Второй наилучший торговый метод - выборка бумаг со сжатым спрэдом в 1/16 тогда

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 231

и только тогда, когда специалист находится по обе стороны рынка. Для чего вам нужен специалист? - Как уже упоминалось в предыдущих главах, роль специалиста заключается в поддержании упорядоченного рынка. Рискуя своим собственным капиталом, специалисты всегда обеспечивают исполнение рыночных ордеров клиентов на продажу и на покупку. Специалисты рискуют своим капиталом только тогда, когда чувствуют, что их шансы на прибыль достаточно велики. И они знают рынок своей акции так хорошо, как никто другой. Помните, специалисты — это самые лучшие дэйтрейдеры на свете. Поэтому вам достаточно знать, что специалист готов купить акцию по 15. Тогда и вам следует покупать ее по 15.

Станьте впереди специалиста. Существует еще один важный момент. Если специалист является единственным, кто запрашивает или предлагает акцию на данном ценовом уровне, и вы вводите ордер по той же цене, что и специалист, то он отдает приоритет вашему ордеру, отодвигая свой. У вас будет приоритетное право на акцию, которая будет торговаться по вашей цене, даже если специалист готов купить ее по той же самой цене. Это правило позволяет вам подрезать специалиста на каждой сделке. Однако, если ордер другого клиента достигнет специалиста раньше, чем ваш, то вы лишитесь приоритета и вам придется встать позади этого клиента. Если вы активно торгуете, то вряд ли стоит привыкать ждать в очереди позади других клиентов, потому что если вы не первый в очереди по таким-то акциям, то, возможно, вам придется прождать весь день, чтобы купить их на своем ценовом уровне. Для того, чтобы этого не происходило, выбирайте акции с малым размером бид и аск.

Как вы узнаете, где находится специалист? Взгляните на размер бид и размер аск. Мое эмпирическое правило — искать акции с размером бид и размером аск не бо-

232 Дэйтрейд онлайн

лее, чем в 1,000 акций. Это, обычно, говорит о том, что за ними стоит специалист. Если же за ними клиент, беда невелика, потому что очередь, в которую вы встали, не такая уж длинная. В любом случае, это самый распространенный вид торговли дэйтрейдера. Давайте рассмотрим пример.

Вы оценили преимущества торговли всех акций с широкими бид-аск спрэдами, теперь пришло время вспомнить о более сжатом бид-аск спрэде: когда вы будете просматривать весь список из 16 акций, обратите внимание на те акции, которые торгуются со сжатыми спрэдами в 1/16. Таких акций множество. Но сжатый спрэд сам по себе еще не показатель. Размер бид и размер аск — вот что важно. Посмотрите на №2 (рис. 10.6), Е1 Paso Electric (ЕЕ). Рынок от 9 до 9 1/16. Показана готовность купить только 400 акций, а продать 900 акций. Другими словами, очередь коротка и по бид, и по аск. Кто в этой очереди: клиент или специалист? - Когда размеры и бид, и аск маленькие, это, скорей всего, специалист, который встал по обе стороны рынка. Наверняка определить это никак невозможно, но в данном случае это не так уж и важно. Очередь довольно короткая.

Вы планируете приобрести 2,000 акций по бид, а затем, если вам повезет и вы их купите, то продавайте эти 2,000 акций по аск. Иными словами, используя лимитные ордера, вы пытаетесь сделать то же самое, что делает специалист: купить акцию по 9 и продать ее по 9 1/16. Но, в отличие от специалиста, вы запрашиваете 2,000 акций.

Как уже много раз упоминалось, вам не нужно движение акции для того, чтобы вы смогли заработать малые доли. Помните, что вы не пытаетесь перехитрить рынок. Вы не делаете никаких прогнозов о том, что ЕЕ является хорошим долгосрочным капиталовложением. Вы просто действуете, как посредник. Вы ставите себя во главе всех случайных покупок и продаж по этой акции. В сущности,

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 233

Рис. 10.6 Поиск акций со сжатым бид-аск спрэдом и маленьким размером бид и аск.

Символ Последняя Изменения цена Объем Вид	Аск Размер бида аска	х PasMef
	ЕЕ		+ 1/8	52,100		9 1/16	Х9
	NMK	14 7/8	-2/16	301,400	14 13/16		Х100
	JEQ	8 1/8	-3/16	62,000	8 1/16	8 1/4	Х100
	DHF	13 1/8	+1/8	203,900		13 3/16	Х70
	ACG	9 1/16	+1/8	38,700	9 7/16	9 1/16	Х79
	GCH	7 1/4	-1/8	57,100	7 3/16	7 1/4	Х36
	WEC	30 13/16	-3/16	204,400	30 3/8	30 13/16	Х10
	NHP	22 1/8	+ 1/8	32,100	22 1/ 16	22 3/16	Х16
	WRE	17 13/6	+1/16	20,500	17 1/4	17 1/8	Х5
	FRT	23 1/8	+ 1/4	48,500		23 1/4	Х14

Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1-800-311-1516, www. interquote corn

и цена, по которой вы покупаете акцию, для вас не имеет значения, ваше дело — заработать быструю прибыль на малых долях. Не важно, как идет акция: от 9, 10 или 11. Вам просто нужно продать акцию на 1/16 дороже, чем вы ее купили.

Нет гарантий, что вы купите акцию по своей цене — $9. Все, что сейчас вам нужно — это немного везения для того, чтобы ее приобрести, а уж потом появится прекрасный шанс продать акцию по 9 1/16 и заработать на этом

234 Дэйтрейд онлайн

прибыль в $125. Итак, вы ставите свой капкан и терпеливо ждете. Вы запрашиваете 2,000 акций по 9. Когда ордер на продажу 2,000 акций по рынку достигнет торгового зала биржи, продавец получит ваш бид. Акция сторгуется по 9, и вы станете ее владельцем. И как только вы узнаете, что бумага у вас, сразу же вводите ордер на продажу по 9 1/16. Рекомендации те же. Не давитесь от жадности! Хватайте свои крохи и убегайте!

Процесс исключения. Во вселенной низковолатильных акций не составит труда обнаружить акции, торгуемые с бид-аск спрэдом в 1/16. Однако не каждая акция, которая торгуется с таким спрэдом, обещает хорошую сделку. Хотя удалить всех плохих кандидатов очень легко. Первым делом, чтобы исключить такие акции, необходимо посмотреть на размер бид и размер аск. Если вы покупаете по бид и продаете по аск, вам надо убедиться в том, что у вас первая позиция по сравнению с другими покупателями и продавцами. Иными словами, можно сказать, что очередь длинная, если размеры бид и аск большие. Значит, вы не займете первую позицию. Почему? — Потому, что другие клиенты или торговцы дадут вам хорошего пинка. Давайте рассмотрим пример из нашей группы в 16 акций.

Взгляните на акцию №4, Bethlehem Steel (см. Рис. 10.7). Бид-аск спрэд в 1/16: от 9 3/16 до 9 1/4. Если вы посмотрите только на бид-аск спрэд, то подумаете, что здесь есть неплохие шансы заработать на малой доле, купив 2,000 акций по 9 3/16 и продав по 9 1/4. Но обратите внимание на размер рынка. Здесь уже готовы приобрести 40,900 акций по 9 3/16. И также готовы продать 22,200 бумаг по 9 1/4. Никаким образом вы не сможете сторговать акцией и заработать прибыль. Почему? - Потому что вы хотите купить 2,000 по 9 3/16 и вам придется встать позади всех, поступивших ранее, ордеров на покупку 40900 акций. Это

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 235

Рис. 10.7 Исключение акций с большими размерами по бид и аск.

Символ Последняя Изменения цена Объем Бид

Аск Размер бида х Размер аска

ЕЕ NMK BS	14 7/8 9 1/4	+1/8 -3/16 -3/16	52,100 301,400 470,500	14 13/16 9 3/16	9 1/16 15 9 1/4	50 409	x9 xl00 x220
JEQ DHF ACG	8 1/8 13 1/8 9 9/16	-3/16 +1/8 +1/8	62,000 203,900 38,700	8 1/16 13 97/16	8 1/4 13 3/16 9 9/16	10 145 116	xl00 x70 x79
GCH	7 1/4	-1/8	57,100	7 3/16	7 1/4		x36
WEC	30 13/16	-3/16	204,400	30 1/8	30 13/16		xl0
NHP	22 1/8	+1/8	32,100	22 1 /16	22 3/16		x16
UDR	11 3/8	-1/16	171,400	11 3/8	11 1/2	11 x45
WRE	17 3/16	+1/16	20,500	17 3/4	17 1/8		x5
FRT	23 1/8	+1/4	48,500		23 1/4		x 14

Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1516, www.interquote.com

0-311-

означает, что прежде, чем вам удастся купить хотя бы одну бумагу, вы должны будете подождать, пока все 40,900 акций будут сторгованы по 9 1/16. Вы сможете подрезать очередь, только если эти 40,900 акций запрашиваются специалистом, однако надеяться на это не стоит. Если бы специалист действительно был готов купить 40,900 акций по 9 1/16, то, конечно же, не демонстрировал бы свои на-

236 Дэйтрейд онлайн

мерения всему миру. Вот почему, размер бид и размер аск так важны в определении вероятности прибыльной торговли.

Пожалуйста, обратите внимание на то, что размер стороны бид и размер стороны аск не проблема, если бид-аск спрэд широкий. Почему? Потому что вы не встаете в очередь вместе с другими покупателями. А вместо этого, перебиваете их цену 1/16-й. Это обеспечивает вам первоочередное право на акцию среди всех остальных клиентов. Однако, когда бид-аск спрэд только в 1/16, у вас уже нет такого шанса, потому что больше некуда приткнуться, можно только купить акцию по бид. Вот почему намного легче торговать, если обнаруживается широкий бид-аск спрэд.

ПРИМЕНЕНИЕ ИЗУЧЕННОГО МАТЕРИАЛА

Рис. 10.8 представляет еще один список из 16 низко -волатильных акций в режиме реального времени, но в другой день, 20 ноября 1998 года. Теперь вам нужно применить правила и стратегии, которые вы изучили, к ситуациям, обещающим быструю прибыль. Какая торговля здесь лучше всего подходит?

Очевидно, что исключив акции с движением вверх или вниз на 1/4, а также акции с небольшим торговым объемом, менее 20,000, вы начнете искать акции с широким бид-аск спрэдом. Взгляните на акцию №5, Japan Equity (JEQ), акционерный фонд закрытого типа. Бумага не изменялась в течение дня и наторговалась в количестве 62200 акций. Бид-аск спрэд в 1/4, бид 83/4, аск 9. Как дэйтрейдер, вы не можете себе и представить более благоприятную ситуацию. Помните, широкие бид-аск спрэды и низковолатильные акции не сохраняются надолго. Вот почему, когда вы получаете такую возможность, нельзя сомневаться ни минуты.

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 237

Рис. 10.8 Мгновенный снимок экрана отобранных низковолатильных акций 20 ноября 1998 года.

Символ Последняя Изменения цена

Объем Вид

Аск Размер бида х Размер аска

ADF	10 1/16	+1/16	49,600	10 1/8	10 3/16	X10
ЕЕ	9 7/16	- 1/16	25,900	9 1/8	9 1/2	X19
ACG	9 9/16	+0	84,000	9 9/16	9 5/8	X67
WEC	30 13/16	+1/8	236,400	30 3/8	30 7/8	X200
CV		+1/16	14,600		111/16	X13
NHP	22 5/16	+1/8	34,300	22 1/8	22 5/16	X10
TCO	13 7/16	-1/16	26,400	13 5/8	13 1/2	X50
WRE	17 5/16	+1/8	12,900	17 1/4	17 5/16	X5
GRT	15 13/16	-3/8	89,100	15 13/16		X20

Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1-800-311-1516, www.interquote.com

План действий таков: занять место внутри спрэда. Вы собираетесь запросить акции на 1/16 выше текущего бид, который сейчас на 8 3/4. Поэтому вы запрашиваете 2,000 акций по 8 13/16. Если вам повезет, и вы приобретете эти бумаги по своей цене, то попытаетесь их продать по 8 7/8. Таким образом, вы сможете заработать на сделке 1/16, или $125.

Предположим, что у вас достаточная сумма оборотного капитала для торговли акциями JEQ в количестве, превышающем 2,000. Которая из остальных пятнадцати бу-

238 Дэйтрейд онлайн

маг в списке кажется наиболее привлекательной? -Обратите внимание на выделенную акцию на рис. 10.9, АСМ Government Income Fund (ACG), облигационный фонд закрытого типа. Хорошая ли сейчас по ней будет сделка? - Нет. Для того, чтобы определить почему, используйте четырехступенчатый отборочный процесс, отображенный в Таблице 10.2.

1. Двигалась ли акция вверх или вниз менее чем на 1/4 в
течение всего дня? - Да: акция не изменялась в течение дня.

2. Торговалась ли акция в объеме, по крайней мере, 20,000
штук сегодня? - Да, было наторговано 84,000 акций.

3. Широкий ли у акции бид-аск спрэд? - Нет, акция торгуется
в пределах 1/16: от 9 9/16 до 9 5/8.

4. Если у акции узкий бид-аск спрэд, то каков размер по бид и
размер стороны аск? Размер бид 6,800 акций, а размер по
аск 6,700 акций. Другими словами, есть готовность
приобрести 6,800 акций по 9 9/16 и продать 6,700 акций по
9 5/8.

Вот почему по акции ACG сделка не будет успешной. Очередь слишком длинная. Другой торговец, или торговцы, просто-напросто вас забьют. Когда бид-аск спрэд всего в 1/16, то необходимо, чтобы размер стороны бид и размер по аск были небольшими. Подумайте об этом. Акция никуда не уходит. Она остается неизменной весь день. Единственный способ сделать на ней прибыль - это купить по бид и продать по аск. Как вы это сделаете? -Встав позади другого покупателя по 9 9/16. Размер стороны

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 239

Рис. 10.9 Применение четырехступенчатого отборочного процесса.

Символ Последняя Изменения Объем Бид

Аск Размер бида х цена Размер аска

ЕЕ	9 7/16 -1/16	25,900	9 3/8	9 1/2		Х19
NMK	15 1/8 +0	231,200	15 1/16	15 1/16		Х139
BS	8 3/4 +1/16	293,100	8 11/16	8 3/4		Х250
JEQ	8 13/16 +0	62,200	8 1/4		ПО	Х256
DHF	12 11/16 +1/8	1 79,400	12 5/8	12 11/16		Х4
ACG	9 1/16 +0	84,000	9 1/16	9 5/8		Х67
WEC	30 13/16 +1/8	236,400	30 5/8	30 1/8		Х200
CV	11 +1/16	14,600		11 1/16		Х13
NHP	22 5/16 +1/8	34,300	22 1/8	22 5/16		Х10
UDR	10 11/16 +3/16	408,300	10 9/16	10 11/16		Х47
WRE	17 5/16 +1/8	12,900	17 1/4	17 5/16		Х5
FRT	22 3/4 +1/8	46,900	22 5/8	22 15/16		Х5

Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1-800-3 Г 1516, www.interquote.com

бид 68. И "всего лишь" 6,800 акций должны быть сторгованы по 9 9/16 прежде, чем вы сможете купить хотя бы одну акцию по этой цене. В ситуации, когда в течение дня было проторговано всего 84,000 акций, вы бы потеряли часа четыре и более на то, чтобы, наконец-то, купить нужную акцию. Так можно потратить и весь день.

После того, как акция все же будет куплена, вам предстоит вторая часть битвы. Вы столкнетесь с теми же пре-

240 Дэйтрейд онлайн

Таблица 10.2 Руководство по использованию бид-аск спрэда на Нью-йоркской Фондовой Бирже.

Шаг 1: Исключите все акции, которые двигались вверх или вниз более чем на 1/4 в течение дня. Тем самым вы ограничите риск потери денег, так как будете иметь дело с более устойчивыми в данный торговый день акциями.

Шаг 2: Исключите все акции, которые сторговались в объеме, не достигающем 20,000 к концу дня. Реальность такова, что многие низковолатильные акции торгуются не достаточно активно для того, чтобы вы смогли эффективно войти и выйти из торговли. Если вы свяжитесь с акцией, которая часто не торгуется, то добрую половина торгового дня вы проведете, пытаясь сбросить ее по своей цене. Если капитал у вас ограничен, это свяжет ваши деньги на продолжительное время и лишит вас возможности перепрыгнуть на другую акцию с лучшими шансами.

Шаг 3: Найдите акцию со спрэдом, по крайней мере, в 3/16, например, от 11 до 11 3/16. Немедленно вводите ордер на покупку 2,000 акций на 1/16 выше цены стороны бид. Если вы купите акцию, предлагайте ее на продажу на 1/16 выше.

Шаг 4: Если вы не сможете обнаружить акцию с широким бид-аск спрэдом, ищите акцию со спрэдом в 1/16 — от 11 до 11 1/16, например. Но будьте осторожны. Вам следует торговать этой акцией только в том случае, если размер сторон по бид и аск небольшой. И тогда, вероятней всего, вы опередите специалиста и при покупке, и при продаже. Покупайте по бид, а затем продавайте по аск. Если рынок от 11 до 11 1/16, то запрашивайте 2,000 акций по 11 и затем, если вы совершите покупку, то предлагайте по 11 1/16.

пятствиями, когда будете пытаться продать ее по 9 5/8. Кто-то уже опережает вас в очереди на продажу 6700 акций по 9 5/8. Значит, все эти акции должны быть проданы прежде, чем вы сможете продать свои по 9 5/8 — совсем непривлекательный сценарий.

Золотая лихорадка на территории 1/16-ой 241

Рынок ACG наглядно показывает, как важно быть первым в акции, если возникает такая возможность. В "вялотекущих" акциях подобного рода нет места для двух (и более) торговцев одновременно. В данном случае, хорошую возможность получил бы торговец, занимающий обе стороны: как по бид, так и по аск. Представьте, какую прибыль смог бы он заработать, купив 6,800 акций по 9 9/16 и продав 6,700 акций по 9 5/8. Этот человек сделал бы на малой доле в 1/16 на 6700 бумагах, которые оставались неизменными весь день, прибыль в $418.75. Такая прибыль стала бы лучшим подтверждением наблюдательности торговца, который углядел благоприятную возможность раньше всех и воспользовался ею в полной мере.

ОСТАВЛЯТЬ ЛИ ПОЗИЦИЮ НА НОЧЬ

Представьте, что, даже зная условия в акции, вы все-таки вводите ордер на покупку 2,000 акций ACG по 9 9/16. Что может произойти, если вы купите акции по 9 9/16 и не сможете их продать по 9 5/8 до конца торгового дня? Тогда придется выбирать. Рискнуть и оставить позицию на ночь? Или сбросить акции в 3:59 по рынку, по какой угодно цене, даже с убытками? Ответ на этот вопрос отчасти объясняет, почему, торгуя низковолатильными акциями, вы должны занять первое место в очереди. Пока акция устойчива, вам неизбежно придется иногда оставлять позицию на ночь.

При использовании бид-аск спрэда вы постоянно будете возобновлять позиции акций на своем счету. Это повторяющийся процесс покупки и продажи. По возможности, торговец предпочел бы не оставаться с открытой позицией к концу торгового дня. В нашей игре с низковолатильными акциями закрывать все позиции в конце каждого дня не получится. На деле, вы не сможете продавать все свои позиции к концу торгового дня по выгод-