Облигации и их роль в источниках финансирования

Наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем.Облигация — это эмиссионная цб, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, ее выпустившего (эмитента), в предусмотренный срок поминальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права. Эмитентами облигаций могут быть:1) предприятия всех форм собственности; 2) объединение предприятий (ассоциация, корпорация, консорциум, концерн); 3) хозяйственные общества (акционерные, коммандитные, полные общества, ООО и ОДО).; 4) дочернее предприятие. Для АО эмиссия облигации является средством стабильного финансирования, которое не влечет за собой стороннего вмешательства в ее дела и установления контроля. АО вправе выпускать облигации, если: 1)уставный фонд полностью оплачен в размере, не превышающем его величину;2) если срок его существования более 2 лет — выпуск осуществляется не ранее 3-го года существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов или в случае предоставления обеспечения третьими лицами. Такое обеспечение должно соответствовать объему выпуска облигаций по номинальной стоимости при выпуске дисконтных облигаций и в совокупности с выплачиваемыми процентами по процентным облигациям. Решение о выпуске облигаций принимается уполномоченным органом эмитента в порядке, предусмотренном его уставом.Условия погашения фиксируются в эмиссионном проспекте. Выкуп облигации по окончании срока их обращения производится по номинальной стоимости, по которой она и числится на балансе эмитента. Обращение облигаций разрешается после регистрации ГКЦБФР отчета о результатах размещения и выдачи свидетельства о регистрации выпуска, кроме случаев перехода прав собственности на облигации к эмитенту после истечения срока размещения. Для регистрации выпуска облигаций, предназначенных для открытой продажи, необходимо также опубликовать объявление о выпуске облигаций и представить для регистрации в ГКЦБФР информацию о выпуске. После регистрации эмитенту выдается свидетельство о регистрации выпуска облигаций. После завершения размещений облигаций в ГКЦБФР, следует подать отчет о результатах размещения облигаций.Выпуск облигаций предприятиями для формирования или пополнения уставного фонда, а также для покрытия убытков, связанных с их хозяйственной деятельностью, не допускается (ст. 11 Закона о ЦБ). Облигационный выпуск для заемщика, как правило, выгоднее, чем получение им банковского кредита, так как позволяет значительно снизить стоимость заимствования средств и увеличить срок до погашения. Однако выпуск облигации способствует увеличению долговых обязательств, и напрямую влияет на баланс, ухудшая его структуру.Облигация является также специфической формой договора займа. Это означает, что к отношениям, возникающим в процессе выпуска, обращения и погашения облигаций, могут применяться как общие нормы гражданского права, регулирующие отношения заемщика и займодавца, так и специальные нормы, регулирующие порядок выпуска и обращения ценных бумаг. В зависимости от эмитента облигации делятся на: государственные (федеральные и региональные), муниципальные и корпоративные. Гос-я облигация- облигация, эмитентом которой является орган исполнительной власти государства, к функциям которого отнесено составление и/или исполнение бюджета. Г.о. выпускаются с целью финн-я дефицита бюджета, а также разл. Гос-х проектов. Г.о. размещаются на первичном рынке путем организации подписки или аукционной продажи, а также посредством заключения договора купли-продажи без про ведения аукциона и вторичных торгов. Гос-я краткосрочная бескупонная облигация (ГКО)- гос-я именная цб, имеющая срок обращения до 1 года и предоставляющая право ее владельцу на получение дохода в виде разницы между ценой реализации на вторичном рынке (номинальной стоимостью при погашении) и ценой покупки. Эмитентом ГКО является Министерство финансов РФ. Корпоративные облигации выпускаются акционерными обществами с целью привлечения дополнительного капитала. Корпоративные м.б.: Обеспеченные (недвижимого им-ва, ц.б), Облигации с плавающим залогом(материальные и НМА), Необеспеченные. Рег-я выпуска облигаций банка сопров-ся рег-ей проспекта эмиссии. И только в одном случае, при одновременном выполнении двух следующих условий, возможно несоблюдение этого требования:планируемый объем выпуска не превышает 50 млн. рублей; число покупателей облигаций этого выпуска после заверш-я не превышает 100 человек.При рег-ии проспекта эмиссии уплачивается налог в размере 0,8% от номинального объема выпуска облигаций.