Политика предприятия в области оборотного капитала

Ø Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учёте – оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла.

Точный расчет потребности в оборотных средствах необходимо вести из расчета времени пребывания в сфере производства и сфере обращения.

Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (краткосрочной задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств

Текущие активы компании - это активы, которые обращаются в денежные средства, или переходят в затраты в течение одного года или одного производственного цикла. Основные характеристики: хранятся для продажи или перепродажи; будут использованы в процессе производства или оказания услуг; с такими активами связаны текущие экономические выгоды

Текущие пассивы – это обязательства компании перед внешними организациями, сотрудниками и бюджетом, которые она должна погасить.

Рис. 4.1 Собственные оборотные средства

Величина собственных оборотных средств показывает реальную сумму средств компании, находящихся в обороте и является одной из характеристик финансовой устойчивости или ликвидности. Положительная величина собственных оборотных средств говорит о том, что при необходимости оплаты текущих обязательств, компания обладает достаточными текущими ресурсами, без продажи фиксированных активов и возврата долгосрочных инвестиций.

Величина чистого рабочего капитала формируется из разницы между рабочим капиталом и денежными средствами. Положительная величина рабочего капитала показывает, какая часть текущих активов требует финансирования за счёт кредитов банков или собственных средств. Отрицательная величина рабочего капитала говорит о том, что часть фиксированных активов финансируется за счёт текущих обязательств.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырьё и материалы, производит продукцию, затем продаёт её, как правило, в кредит, в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рисунке 8.5.

Рис. 4.2 Кругооборот текущих активов

Циркуляционная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т.е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Ликвидностью дебиторской задолженности можно эффективно управлять. Среди материально-производственных запасов наиболее ликвидна готовая продукция по сравнению с сырьём и материалами.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика: с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее, можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущимиобязательствами, тем меньше степень риска: таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платёжеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатёжеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объёма, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объёмов реализации и увеличению доходов.