Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте

Основные существующие подходы к определению финансового менеджмента.

Современные экономисты различают следующие подходы к определению финансового менеджмента:

1) Американский

2) Западноевропейский

3) Российский

Американская школа финансового менеджмента: определяет его как управление, имеющей своей целевой функцией максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию и т.п.

Западноевропейская школа рассматривает управление финансами, имеющее целью обеспечение предприятий средствами и контроль за их использованием.

Отечественная школа финансового менеджмента рассматривает этот вопрос несколько “шире”, считая, что он дает необходимый набор методов для достижения тех целей, которые данное предприятие само перед собой ставит.

Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте.

В настоящее время существуют различные классификации прогнозно-аналитических методов, одна из которых предлагает деление этих методов на: 1) неформализованные 2) формализованные

Первые основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. К ним относятся методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеет интуиция, опыт и знания аналитика.

Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов, перечислим некоторые из них:

А) Элементарные методы факторного анализа: цепных подстановок, арифметических разниц, балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов. В финансовом менеджменте эти методы используются главным образом для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия, а также выделения основных факторов его улучшения. Классический пример применения методов этой группы – модель факторного анализа фирмы Дюпон.

Б) Традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики.

В) Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, современный факторный анализ, дискриминантный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов, кластерный анализ и др. Эти методы применяются при расчете различных индикаторов фондового рынка, прогнозировании возможного банкротства.

Г) Методы экономической кибернетики и оптимального программирования: метод системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование, динамическое программирование, выпуклое программирование и др.

Д) Эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса.

Е) Методы исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, методы байесовского анализа, теория игр, теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.

Вопрос 5 Основные модели, используемые в финансовом анализе и прогнозировании

Многие из перечисленных выше методов применяются для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия в совокупности с различными моделями. Финансовый анализ в ретроспективе и перспективе проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей:

Ø дескриптивные;

Ø предикативные;

Ø нормативные.

Дескриптивные модели. Эти модели, известные также как модели описательного характера, являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

В основе вертикального анализа лежит иное представление бухгалтерской отчетности – в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Обязательным элементом анализа служат динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе хозяйственных средств и источников их покрытия.

Горизонтальный анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности. В основе этого анализа лежит исчисление базисных темпов роста балансовых статей или статей отчета о прибылях и убытках.

Система аналитических коэффициентов – ведущий элемент анализа финансового состояния предприятия, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Выделяют пять групп показателей по следующим направлениям финансового анализа: анализ ликвидности, анализ текущей деятельности, анализ финансовой устойчивости, анализ рентабельности, анализ положения и деятельности на рынке капитала.

Предикативные модели. Эти модели предсказательного, прогностического характера используются для прогнозирования доходов предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее распространенными из них являются: расчет точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и регрессионные модели), модели ситуационного анализа.

Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во внутреннем финансовом анализе, а также в управленческом учете, в частности в управлении затратами. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических данных от этих нормативов. Анализ же в значительной степени базируется на применении системы жестко детерминированных факторных моделей.

 

Вопрос 6 Принципы анализа финансово-хозяйственной деятельности

 

Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяется структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Следовательно, финансовая устойчивость предприятия это способность субъекта хозяйствования функциониро­вать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, га­рантирующее его постоянную платежеспособность и ин­вестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста­бильность зависят от результатов его производственной, ком­мерческой и финансовой деятельности. Если производствен­ный и финансовый планы успешно выполняются, то это поло­жительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестои­мости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его плате­жеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состо­яние не является счастливой случайностью, а итогом грамотно­го, умелого управления всем комплексом факторов, определяю­щих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только ру­ководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности ис­пользования ресурсов, банки - для оценки условий кредитова­ния и определения степени риска, поставщики - для своевре­менного получения платежей, налоговые инспекции - для вы­полнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответ­ствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и за­емные средства таким образом, чтобы создать условия для нор­мального функционирования предприятия, получения максиму­ма прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщи­ками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - уста­новить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспе­чить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа фи­нансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтер­ский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, дан­ные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

№7. Процедура АФХД предприятия в рамках ФМ

 

Современный анализ финансово-хозяйственной деятельности предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

• экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности;

• углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности.

Целью экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности является оперативная, наглядная и простая оценка фин-го благополучия и динамики развития.

Углубленный АФХД представляет собой более подробную характеристику имущ-го и финансового положения субъектов, результатов его деят-ти в истекшем периоде, а также возможности развития.

Углубленный АФХД позволяет конкретизировать и дополнять экспресс-анализ.

Для финн-го анализа исп-ся:

1. показатели прибыли и убытков (фин. показатели);

2. пок-ли активов и пассивов;

3. пок-ли эффективности деятельности (рент-ть, доходность вложений);

4. пок-ли устойчивости;

5. пок-ли платежеспособности и т.д.

 

№8. Структура форм бухгалтерской отчетности.

Любое предприятие, функционирующее в рыночной экономике, в соответствии с законодательством, обязано вести бухгалтерский учет своей деятельности. Бухгалтерская отчетность предприятия состоит из пяти форм:

1. Бухгалтерский баланс (форма№1);

2. Отчет о прибылях и убытках (форма№2);

3. Отчет о движении капитала (форма№3);

4. Отчет о движении денежных средств (форма№4);

5. Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5).

 

(Рекомендуемые формы бухгалтерской отчетности организаций, а также указания о порядке их заполнения, утверждаются Министерством финансов Российской Федерации).

 

Баланс состоит из двух частей: Активной части, расположенной на левой стороне, и Пассивной части, расположенной на правой стороне Формы 1.

Пассив – это источники образования имущества предприятия. Он состоит из трех разделов:

1. Капитал и резервы — в этот раздел включают собственные средства предприятия. Во многих организациях первым источником финансовых ресурсов для созданного предприятия является Уставной капитал. В дальнейшем, в процессе деятельности предприятие (АО) должно (обязано) создавать Резервный фонд, который равняется 15% от Уставного капитала предприятия. В этот же раздел добавляется статья «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и «Добавочный капитал». Наличие статьи «Нераспределенная прибыль» показывает, что деятельность предприятия приносит прибыль, наличие статьи «Непокрытый убыток», свидетельствует об убыточной деятельности организации.

2. Долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы

3. Краткосрочные обязательства – обязательства перед бюджетом по оплате налогов, обязательства перед рабочими по выплате заработной платы и т.д.

Активная часть баланса состоит из двух разделов:

1. Внеоборотные активы – здания, сооружения, незавершенное строительство, т.е. это все средства предприятия, которые переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции в течении длительного периода времени. Большая часть собственных средств организации должна находиться именно в этой части.

2. Оборотные активы – сырье, материалы, товары, дебиторская задолженность, денежные средства и т.д. Чтобы нормально существовать, у организации в оборотных активах должно находиться не менее 10% собственных средств.

Стоит отметить, что в бухгалтерском балансе российского предприятия активы организации располагаются в порядке увеличения ликвидности, то есть, начиная с менее ликвидных – зданий и сооружений, и заканчивая денежными средствами. В американской бухгалтерии активы располагаются в порядке уменьшения степени ликвидности.

Сумма активов всегда должна равняться сумме пассивов.