Косвенные (рыночные) инструменты ден.-кред. регулирования. (ЦБ-центр.банк)

Косвенные (экономические, рыночные) инструменты предполагают воздействие ЦБ на поведение ком-ких банков через использование эк-ких интересов, т.е. изменяя объёмы резервных денег или их цену, ЦБ изменяет спрос на кредит и изменяет эффект мультипликации в экономике. В мир.экон. практике ЦБ используют след. инструменты косвенного денежно-кредитного регулирования:

- операции на открытом рынке с гос. цен. бумагами (Если ЦБ покуп.цен.бумаги у комм. банков, он переводит деньги на их корр. счета, и т. о. увеличивает. кредитные ресурсы банков. Они начинают выдавать ссуды, кот.входят в сферу ден. обращения. Если ЦБ продает цен.бумаги, то комм. банки со своих корр. счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кред. ресурсы.);

- политика учетной ставки (ставки рефин-ния), т.е. регулирование % по займам комм.банков у ЦБ (ставку рефин. устанавливает ЦБ. Уменьш. ее делает для комм.банков займы дешевыми. Комм.банки стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы комм.банков, вызывая мультипликационное увеличение кол-ва денег в обращении. И наоборот, увелич. ставки рефин. делает займы невыгодными. Сокращ. банк.резервов приводит к сокращению денежного предложения.);

- изменение норматива обязательных резервов (если ЦБ увелич. норму обяз. резервов, это приводит к сокращ. своб. резервов банков, кот.они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно, это вызывает уменьш. денежного предложения, при уменьшении нормы обяз. резервов происходит расширение предложения денег);

Однако важным фактором эффективности косвенных инструментов является формирование денежно-кредитной системы, способствующей оптимальному распределению сбережений и инвестиций в экономике, что предполагает:

• достижение относительно стабильного экон-кого развития;

• формирование развитых рыночных отношений во всех секторах экономики;

• создание универсальной, стабильной, устойчивой инфраструктуры фин-вого рынка.

25. Операции ЦБ на открытом рынке. ООР, осущ. ЦБ по собственной инициативе, явл. основными как с точки зрения оперативного управления денежным рынком (стабилизация краткосрочных процентных ставок и ликвидности банка), так и с позиций долгосрочной денежно-кредитной политики.

ООР могут проводится на заранее объявленных торговых сессиях или в любое время в любом объеме по усмотрению ЦБ. Исходя из частоты проведения, различают след. виды ООР:

- регулярные плановые операции, о проведении которых ЦБ объявляет заранее (аукцион по продаже кредитов, депозитов)

- нерегулярные операции, которые используются ЦБ по мере возникающей необходимостии поэтому не могут планироваться заранее. Они делятся на нерегулярные плановые (дата заранее неизвестна) и двусторонние операции,о которых прочим банкам не сообщается ни до, ни после их проведения.

По цели ООР подраздел. след. образом:

- корректирующие (защитные) операции, призванные компенсировать краткосрочные нежелательные изменения в структуре банковских резервов.

- структурные операции, ставящие своей целью долговременное качественное воздействие на денежно- кредитную сферу (изменение качественных денежно- кредитных условий, таких как обменный курс национ. денежн. единицы).

Операции на открытом рынке подразделяются на три основных типа:

- проведение операций с ценными бумагами;

-рефинансирование ЦБ коммерческих банков;

-проведение операций с иностранной валютой.

ТактикаЦБприиспользованииоперацийнаоткрытомрынке:

1.Увеличение долгосрочного спроса на ликвидность может быть компенсировано ЦБ с помощью прямых операций –периодические прямые покупки “до погашения” долгосрочных ценных бумаг, приобретение иностранной валюты, или увеличение объёма краткосрочных кредитов. Краткосрочный спрос на ликвидность может быть компенсирован ЦБ путём увеличения краткосрочных кредитов.

2. Если банки сталкиваются с избытком ликвидности, то ЦБ может: предложить банкам на выгодных условиях краткосрочный депозит в ЦБ; произвести прямую продажу векселей с очень коротким сроком погашения; продать векселя с условием обратного выкупа в ближайшем будущем (короткое обратное РЕПО); провести короткие обратные СВОПы.
Если ЦБ не уверен в длительности колебаний спроса на ликвидность, то более предпочтительными являются краткосрочные операции, так как они воздействуют на рынок непродолжительное время. Кроме того, при проведении любых операций ЦБ должен воздействовать либо на объём ликвидности (ставка при этом определяется рынком), либо установить процентную ставку и позволить банкам самостоятельно определять объём ликвидности. Тем самым, ЦБ, проводя денежно-кредитное регулирование, обеспечивает получение обратной информации (обратная связь) от банковской системы и может оценить достоверность, обоснованность и, в конечном итоге, эффективность своих действий