Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы:
.
Удовлетворяет обычно коэффициент больше 2. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.
Коэффициент быстрой ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1,0.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (раздел V пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов.
Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равный шести месяцам:
,
где 
- соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Если Кв.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если
Кв.п < 1 – у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Если фактический уровень коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами ((текущие активы – текущие обязательства) / текущие активы) равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п.) за период, равный трем месяцам:
.
Если Ку.п. > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес.).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.
Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.
Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Высокий уровень налогообложения, штрафных санкций также может стать одной из причин неплатежеспособности предприятия.
Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана.
Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.
Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.
По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:
ЧДПод = ВРП + Пав + ППОД – ОТМЦ – ЗП – НП – ПВОД.
где ВРП – выручка от реализации продукции и услуг;
Пав – полученные авансы от покупателей и заказчиков;
ППОД – сумма прочих поступлений от операционной деятельности;
ОТМЦ – сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;
ЗП – сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;
НП – сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;
ПВОД – сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.
Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств.
Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.
Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.
Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.
По операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:
ЧДПод = ЧПОД + АМ ± ΔДЗ ± ΔЗТМЦ ± ΔКЗ ± ΔДПБ ± ΔР ± ΔПав ± ΔВав.
где ЧПОД – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;
АМ – сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;
ΔДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;
ΔЗТМЦ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных средств;
ΔКЗ – изменение суммы кредиторской задолженности;
ΔДПБ – изменение суммы доходов будущих периодов;
ΔР – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;
ΔПав – изменение суммы полученных авансов;
ΔВав – изменение суммы выданных авансов.
Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия.
По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.
ЧДПИд = ВОС + ВНА + ВДФА + ВСА + ДП – ПОС ± ΔНКС – ПНА – ПДФА – ПСА .
где ВОС – выручка от реализации основных средств;
ВНА – выручка от реализации нематериальных активов;
ВДФА – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;
ВСА – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;
ДП – сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;
ПОС - сумма приобретенных основных средств;
ΔНКС – изменение остатка незавершенного капитального строительства;
ПНА – сумма приобретения нематериальных активов;
ПДФА – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;
ПСА – сумма выкупленных собственных акций предприятия.
По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:
ЧДПФд = ПСК + ПДК + ПКК + БЦФ – ВДК – ВКК – ВД ,
где ПСК – сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);
ПДК – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;
ПКК – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;
БЦФ – сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;
ВДК – сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;
ВКК – сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;
ВД – сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.
Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:
ЧДПОБЩ = ЧДПОД + ЧДПИД + ЧДПФД.
Рассчитывается и анализируется также динамика коэффициента ликвидности денежного потока:
.
Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Превышение единицы будет способствовать росту остатков денежных активов на конец периода, т.е. повышению коэффициента абсолютной ликвидности предприятия.
Процесс анализа завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
