Сущность ценных бумаг. Задачи и информация для анализа

Выпуск ценных бумаг предприятием-эмитентом — это способ акку­мулирования средств для расширения его деятельности. Под финансо­выми инвестициями понимается вложение предприятием-инвестором денег в ценные бумаги с целью получения дохода. Оценка эффектив­ности инвестиций в ценные бумаги необходима как для инвесторов, заинтересованных в повышении их доходности, так и для эмитентов, стремящихся к инвестиционной привлекательности своих ценных бу­маг на рынке.

Целью анализа ценных бумаг является определение и оценка их с позиций надежности (рискованности) и доходности. Для анализа

принципиально важно рассмотреть сущность ценных бумаг и права, которые они обеспечивают инвестору (акционеру).

Все ценные бумаги классифицируются на основные (акции, обли­гации), производные (опционы, варранты, права, фьючерсы) и ин­струменты денежного рынка (векселя, сертификаты).

Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о вложении средств в совместный капитал акционерного общества и дающая права! на владение частью его имущества и получение части прибыли в виде дивиденда. Средства, вложенные в акции, возврату не подлежат, кро­ме случаев ликвидации акционерного предприятия. Если владелец акций не удовлетворен доходами, он может продать акцию на вторич­ном рынке по рыночной цене. Акции свидетельствуют о вкладе их дер­жателей (акционеров) в уставный капитал акционерного общества. Средства, аккумулированные предприятием путем эмиссии акций, являются собственными.

Цена акций отличается от их номинальной стоимости на величи-¹ ну, зависящую от спроса и предложения, уровня выплачиваемого ди­виденда и ссудного процента.

В зависимости от особенностей распределения прибыли и гаран­тированных прав акции классифицируются на обыкновенные и при­вилегированные. По привилегированным акциям доход начисляется на основе заранее установленного процента, величина которого не за­висит от прибыли акционерного общества. Владельцу привилегиро­ванных акций обеспечиваются права первоочередного получения ди­виденда и соответствующей доли активов в случае банкротства или ликвидации предприятия, однако права голоса владелец этой акции не имеет. Дивиденды по обыкновенным акциям не фиксируются и ко­леблются в зависимости от нормы прибыли. Владельцу простых ак­ций обеспечивается право голоса. По характеру распоряжения или видам собственности акции классифицируются на именные и предъ­явительские. На именных акциях указывают имя владельца, их пере­дача другим лицам допускается лишь с разрешения правления акцио­нерного общества. На предъявительских акциях обозначается только их номинальная стоимость.

Облигации — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владель-|-цем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ее номинальную стоимость в предусмотренный срок с уплатой фикси­рованного процента. По статусу эмитента облигации могут быть госу­дарственными, муниципальными или хозяйствующего субъекта. Наи­более надежными (менее рискованными) считаются государственные

облигации, наименее надежными — облигации хозяйствующего субъекта.

В случае ликвидации эмитента возврат средств, вложенных в заем, осуществляется в первую очередь держателям облигаций, затем удов­летворяются претензии акционеров. Так как держатель облигаций — это кредитор предприятия, а не его совладелец, то средства, аккумули­рованные в результате размещения займа, являются привлеченными (или заемными) со сроком возврата от одного года до 30 лет. Они от­ражаются в пассиве баланса по статье «Долгосрочные займы».

Различают облигации именные, на предъявителя, процентные, бес­процентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

Облигации внутренних государственных и местных займов выпус­каются на предъявителя, облигации хозяйствующего субъекта могут быть как именными, так и на предъявителя. На процентных облигаци­ях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента. На целе­вых беспроцентных облигациях — товар или услуга, под которые они выпущены.

Доход по процентным облигациям выплачивается по купонам еже­годно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости. Купон — часть облигационных сертификатов, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина дохода и дата его выплаты указываются на купоне.

К долговым ценным бумагам относятся сберегательные и депозит­ные сертификаты банков. Сберегательные сертификаты банков — именное свидетельство о депонировании денежных средств, удосто­веряющее право вкладчика на получение вклада и процентов по исте­чении установленного срока. Сберегательные сертификаты для физи­ческих лиц выдаются банками под определенный процент, или на срок (срочные), или до востребования.

Депозитные сертификаты банков с крупным номиналом предназ­начены главным образом для юридических лиц. Депозитный серти­фикат — свидетельство о принятом вкладе на конкретный срок с ука­занием процентов.

Сертификаты бывают именными и на предъявителя. Депозитный сертификат может быть передан одним владельцем другому.

Вексель — ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении оговоренного срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержате­лю). Различаются простые и переводные векселя.

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и со­держит обязательство уплатить кредитору (векселедержателю).

Переводный вексель (тратта) выписывается и подписывается кре­дитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трас­сату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю.

При передаче векселя от одного собственника другому на оборот­ной стороне бумаги делается передаточная надпись, называемая ин­доссаментом.

Векселя бывают срочные и на предъявителя. На срочных векселях указан срок оплаты. Вексель, по которому срок платежа не указан, рас­сматривается как подлежащий оплате по предъявлению.

Различаются векселя казначейские, банковские и коммерческие.

Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства.

Выпуск банковских векселей осуществляется банком или объеди­нением банков (эмиссионным синдикатом).

Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долго­вое обязательство.

Источниками информации для инвестиционного анализа ценных бумаг служат данные о финансово-хозяйственной деятельности эми­тента, публикуемые в бухгалтерской отчетности. К анализу привлека­ют также внешнюю информацию о положении эмитента на рынке цен­ных бумаг через брокерские конторы, аудиторские фирмы.

В соответствии с правилами выпуска и регистрации ценных бумаг на территории России данные о финансово-хозяйственной деятель­ности эмитента приводятся в проспекте эмиссии за три завершенных финансовых года или за каждый завершенный отчетный период с момен­та регистрации акционерного общества.