Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


Ѕудуща€ стоимость денежных потоков (ƒѕ)




Ѕуд.ст-сть Ц ст-сть в будущем влож-ых сегодн€ ƒ—.

Ќаращивание по простым %-ам. FV=PV * (1 + r*n), где (1 + r*n) Цкоэф-т наращ-€ ∑-ы простых %-ов; его значение д.б. >1.

Ќа практике краткоср. операции м.б. меньше года. ¬ таком случае корректируют срок операции: n = t / ¬, где t Ц число дней проведени€ операции, ¬ Ц временна€ база (360, 365, 366 дней в году).

“огда FV=PV * (1 + r * t / ¬)

ƒл€ анализа в кач-ве времен.базы удобно исп-ть услов.или финансовый год (360 дней). »счисл€емые по такой базе %-ы наз-ют обыкновенными или коммерч.

“очные %-ы получают при базе, кот.=фактич.числу дней в году (365, 366).

—рок продолж-ти опер-и также м.б. приблизит.,когда любой мес€ц приним-с€ =30 или точным. “.о. возможны след.варианты начисл-€ %:

1) 365/365 Ц беретс€ точное число дней провед.опер-и и факт.число дн.в году.

2) 365/360 Ц точн.число дн.провед.опер.и финанс.год.

3) 360/360 Ц приблиз.число дн.провед.опер-и и фин.год.

Ќаращивание по сложным %.

‘ормула дл€ расчета буд.ст-сти: FV=PV * (1 + r)n, где (1 + r)n Ц показ-ет чему б.равна 1 д.ед. (напр.1 руб) ч/з n периодов при задан. % ставке r.

¬ практ.расчетах дл€ оценки эф-сти % ставки по схеме слож.%-ов рассч-ют период врем.,необх. дл€ удвоени€ инвестир-ой ∑-ы. ƒл€ этого исп-ют правило 72. —огласно ему число периодов, за кот. первонач. ∑-а приблизительно удвоитс€, равна 72/r.

—равнение простых и слож.%-ов показывает:

1) что дл€ кредитора более выгод.€вл-с€ простые %, если срок ссуды <1 года.

2) > выгод. €вл-с€ слож.%-ы, если срок >1 года.

3) обе схемы дают одинак.рез-т, если период =1году.

Ќачисление %-ов за дробное число лет.

Ќа практике встречаютс€ контракты, заключ. на период, отличающийс€ от целого числа лет. “огда % нач-с€:

1) ѕо схеме слож. %-ов: FV=PV * (1 + r)w+f, где w Ц целое число лет, f Ц дробна€ часть года.

2) ѕо смешанной схеме: FV=PV * (1 + r)w * (1 + r*f).

¬нутригодовые %-ые начислени€.

¬стреч.опер-и, когда %-ы начисл€ют чаще, чем 1 р.в год (ежеквартально). FV=PV * (1 + r/m)n*m, где m Ц число периодов начисл-€ %-ов в году.

Ёффективна€ годова€ % ставка.

¬ фин. контрактах обычно указ-с€ номинал.% ставка, как правило годова€. ќна не отражает реал.эффективность операций и не м.б. использ. дл€ сравнит. анализа. ѕоэтому рассчит. эффективную годовую % ставку (EPR). —оотв-е %-е ставки привод€т к их годовому эквиваленту по след.формуле: EPR= (1+ r/m)m Ц1.

 

 


Ќасто€ща€ стоимость денежных потоков.

Ёто ∑ буд. ден. ср-в, приведенных с учетом опред.% ставки к насто€щ. периоду времени. ќпр-ют ее в процессе дисконтировани€.

¬ завис.от вида % ставки различают 2 метода диск-€:

1)математическое Ц используют ставку r;

2)коммерческое или банковский учет Ц исп. учетную ставку d.

ѕри матем. диск-и стандартна€ формула дл€ опр-ни€ наст.ст-сти денег:

PV = FV / (1+ r*n), где 1 / (1+ r*n) Ц коэф-т дисконтировани€. ќн д.б.>1.

ѕри диск-нии по сложным %-ам: PV = FV / (1+ r)n.

Ќа значение текущ. ст-сти вли€ют след.факторы:

1) чем выше ставка диск-ни€, тем сильнее эффект диск-€ и меньше тек.ст-сти буд. ден. потока.

2) увеличение периода начислени€ %-ов при прочих равн. услови€х также приводит к уменьш. тек. ст-сти буд. ден. потока.

 


јннуитет и его сущность.

јннуитет Ц поток однонаправл. платежей с равн.интервалами м/д последов. платежами в течение определ. кол-ва лет.

јннуитеты различаютс€ между собой след.основными характеристиками:

Х величиной каждого отдельного платежа;

Х интервалом времени между послед.платежами (периодом аннуитета);

Х сроком от начала аннуитета до конца его последнего периода (бывают и неограниченные по времени Ц вечные аннуитеты);

Х %-ой ставкой, примен.при наращении или дисконтировании платежей.

јннуитет, дл€ кот. платежи осущ-с€ в начале соотв-щих интервалов, носит название аннуитета пренумерандо; если же платежи осущ-с€ в конце интервалов, мы получаем аннуитет постнумерандо (обыкновен.аннуитет) Ц самый распростр. случай.

Ќаиб. интерес с практич.т.зр.представл€ют аннуитеты, в которых все платежи равны между собой (посто€н.аннуитеты), либо измен€ютс€ в соотв.с некоторой закономерностью.

 лассификаци€ аннуитетов:

I. ѕо природе плательщика:

1. —траховые (¬ыплачиваемые страховыми компани€ми);

2. ѕенсионные (¬ыплачиваемые пенсионными фондами);

3. ‘инансовые (плат€тс€ банками и другими финансовыми организаци€ми);

4. ¬ыплачиваемые другими юридическими лицами;

5. ¬ыплачиваемые частными лицами (обычно погашение кредитов и оплата покупок в рассрочку).

–азумеетс€, эта классификаци€ весьма условна, так как, например, страхова€ компани€ может выплачивать аннуитет не св€занный с ее страховой де€тельностью.

II. ѕо признаку срочности:

1. —рочные аннуитеты, т.е. фиксированное число платежей;

2. —рочные аннуитеты с возможностью досрочного прекращени€. (Ќапример, кредиты с возможностью досрочного погашени€);

3. Ѕессрочные аннуитеты (пенсии, выплачиваемые до смерти пенсионера);

4. ¬ особую группу нужно выделить аннуитеты у которых не только количество платежей не €вл€етс€ фиксированным, но и врем€ начала осуществлени€ платежей.

III. ѕо частоте платежей:1. ≈жегодные;2. ≈жемес€чные;3. ≈жеквартальные.

¬ насто€щее врем€ наиболее распространены ежемес€чные.

IV. ѕо величине платежей и подверженности инфл€ции:

1. ‘иксированные аннуитеты, т.е. все платежи одинаковы;

2. ¬алют. аннуитеты, в кот.дл€ защиты от инфл€ции выплаты прив€заны к одной иностранной валюте или корзине валют;

3. »ндексируемые, т.е. величина платежей прив€з-с€ к индексу инфл€ции;

4. ѕеременные, дл€ которых величина выплат прив€зываетс€ индексу доходности финансовых инструментов.

 

 


—ущность и виды рисков.

–иск Ц веро€тность возникновени€ потерь, убытков, недопоступлений, планируемых доходов, прибыли.

¬ завис.от осн. причины возникн-€ все риски дел-с€ на:

1) ќбща€ класс-ци€ по базисному признаку: - природно-естественные, - экологические, - политические, - транспортные, - коммерческие.

 ом.риски Ц опасность потерь в процессе фин-хоз. д-сти. ќни возникают в процессе реализации или приобретени€ “,–,”.

ѕо структурному признаку ком.риски дел. на:

- имущественные Ц потери ќ‘ и ќборот.фондов.

- производственные Ц потери при остановке пр-ва.

- торговые Ц задержка платежа, непоставка товаров.

- финансовые Ц веро€тность денежных потерь.

2) ќбща€ классификаци€.

 ак эк.категор. риск предст.собой событие,кот.м.произойти и не произойти. ¬ случае совершени€ такого событи€ возможно 3 эк.рез-та: 1)отрицател., 2)нулевой, 3)положит-й.

¬ завис.от этого возможн. рез-та все риски дел. на: чистые и спекул€тивные. „истый риск Ц возмож. получени€ отрицат. или нулевого рез-та. —пекул.риск Ц положит. или отрицат-го. ‘ин. риски €вл. спекул€тивными, а все остальные Ц чистыми.

  фин. рискам относ.риски: 1) кредитный, 2) %-ый (при ÷Ѕ-ах), 3) валютный, 4) риск упущенной фин. выгоды Ц опасность потерь ƒ— в рез-те неосущ-ни€ какого-либо меропри€ти€ (например, страховани€).

—уществует более подробна€ класс-ци€ фин.рисков.

3) ѕо видам: - риски, св€з. с покупательной способностью денег: инфл€ционные, дефл€ционные, валютные, риск ликвидности; - риски, св€з. с вложени€ми капитала Ц инвестиционные.

4) ѕо характеризуемому объекту: - риск отдельных фин. операций, - риск разл. видов д-сти, - риск фин. д-сти орг-ции в целом.

5) ѕо совокупности исследуемых инструментов: - индивидуальный, - портфельный.

6) ѕо методам исследовани€: - простой фин. риск, - комплексный.

7) ѕо источникам возникновени€: - внешний (валютный, налоговый), - внутренний (риск неплатежесп-сти, ликвидности).

8) ѕо фин.последстви€м: - риск эк.потерь, - риск упущ.выгоды, - общий риск эк. потерь и упущ.выгоды.

9) ѕо хар-ру про€влени€ во времени: - посто€нный, - временный.

10) ѕо уровню потерь: - допустимый (потери части ѕ-ли), - критический (потер€ ¬ыручки), - катастрофический (банкрот Ц потер€ имущества).

11) ѕо возможности предвидени€: - прогнозируемый, - нерогнозир.

12) ѕо возможност€м страховани€: - страхуемые, - нестрахуемые.

13) ѕо уровню веро€тности реализации: - ‘– с низким (до 10%), - средним (10-25%), - высоким уровнем вер-сти реал-ции (>25%), - риски, уровень вер-сти реал-ции которых опр-ть невозможно.


ћетоды оценки рисков

¬ зависимости от полноты информации, имеющейс€ у субъекта предпринимательства, методы оценки риска можно условно объединить в три группы с учетом следующих условий Ч определенности, когда информаци€ о рисковой ситуации достаточно полна, Ч частичной неопределенности, когда информаци€ о рисковой ситуации существует в виде частот по€влени€ рисковых событий; Ч полной неопределенности, когда информаци€ о рисковой ситуации полностью отсутствует, но есть возможность привлечени€ специалистов и экспертов дл€ частичного сн€ти€ неопределенности.

¬ услови€х определенности примен€ютс€ расчетно-аналитические методы.

ѕоказатели в виде абсолютных величин характеризуют последстви€ рисковых событий: Ч непосредственно в виде стоимостного (денежного) или материально-вещественного (физического) выражени€, если потери поддаютс€ такому измерению; Ч в составе балансовых отношений, отражающих результаты финансово-хоз€йственной де€тельности: ликвидность баланса организации, достаточность финансовых источников дл€ формировани€ материальных оборотных средств и т.д.

¬ качестве базы дл€ определени€ относительной величины риска целесообразно использовать: Ч стоимость основных фондов и оборотных средств; Ч намеченные суммарные затраты на данный вид предпринимательской де€тельности, име€ в виду как текущие затраты, так и капиталовложени€; Ч расчетный доход (прибыль).

ќтносительные показатели по отношению к абсолютным €вл€ютс€ производными (вторичными). ѕри этом абсолютный показатель, наход€щийс€ в числителе получаемого отношени€, называетс€ текущим или сравниваемым.

јбсолютный показатель в знаменателе называетс€ основанием или базой сравнени€. ¬ыражаютс€ относительные показатели в коэффициентах, процентах и т.д.

—татистические показатели Ц мера средних ожидаемых значений результатов де€тельности и возможных их отклонений. Ёта группа показателей €вл€етс€, как правило, параметрами соответствующих законов распределени€ случайных исходов результатов де€тельности и вследствие этого менее информативны, но и требуют меньшего объема исходной информации дл€ оценки последствий рисковых событий.

¬ услови€х полной неопределенности могут быть использованы экспертные методы оценки риска.

Ёкспертные методы оценки риска по своей природе субъективны, однако представл€ют полезную информацию дл€ снижени€ степени неопределенности и помогают прин€ть обоснованное рисковое решение.

 

 


 

13 Ётапы управлени€ риском и способы снижени€ степени риска

 

”правление финансовыми рисками предпри€ти€, обеспечивающее реализацию его главной цели, осуществл€етс€ последовательно по таким основным этапам:

1. ‘ормирование информационной базы управлени€ финансовыми рисками. Ёффективность управлени€ финансовыми рисками предпри€ти€ во многом определ€етс€ используемой в этих цел€х информационной базой. 2. »дентификаци€ финансовых рисков. 3. ќценка уровн€ финансовых рисков. ¬ системе риск-менеджмента этот этап представл€етс€ наиболее сложным, требующим использовани€ современного методического инструментари€, высокого уровн€ технической и программной оснащенности финансовых менеджеров, а также привлечени€ в необходимых случа€х квалифицированных экспертов.4. ќценка возможностей снижени€ исходного уровн€ финансовых рисков 5. ”становление системы критериев прин€ти€ рисковых решений. ‘ормирование системы таких критериев базируетс€ на финансовой философии предпри€ти€ и конкретизируетс€ с учетом политики осуществлени€ управлени€ различными аспектами его финансовой де€тельности (политики формировани€ финансовых ресурсов, политики финансировани€ активов, политики реального и финансового инвестировани€, политики управлени€ денежными потоками и т.п.). 6. ѕрин€тие рисковых решений. Ќа основе оценки исходного уровн€ финансового риска, возможностей его снижени€ и установленных значений предельно допустимого их уровн€ процедура прин€ти€ рисковых решений сводитс€ к двум альтернативам Ц прин€тию финансового риска или его избежанию.7. ¬ыбор и реализаци€ методов нейтрализации возможных негативных последствий финансовых рисков. “ака€ нейтрализаци€ призвана обеспечить снижение исходного уровн€ прин€тых финансовых рисков до приемлемого его значени€. 8. ћониторинг и контроль финансовых рисков.

¬ процессе контрол€ финансовых рисков на основе их мониторинга и результатов анализа при необходимости обеспечиваетс€ корректировка ранее прин€тых управленческих решений, направленна€ на достижение предусмотренного уровн€ финансовой безопасности предпри€ти€.

ƒл€ снижени€ степени финансового риска

примен€ютс€ различные способы:

- диверсификаци€;- приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;- лимитирование;- страхование и др.

ƒиверсификаци€ представл€ет собой процесс распределени€ инвестируемых средств между различными объектами вложени€, которые непосредственно не св€заны между собой.

Ћимитирование Ц это установление лимита, то есть предельных сумм расходов,продажи, кредита и т.п.

—трахование Ц это особые финансовые отношени€. ƒл€ них об€зательно наличие двух сторон: страховщика и страховател€


14. –иск Ц менеджмент

”правление рисками, риск-менеджмент - процесс прин€ти€ и выполнени€ управленческих решений, направленных на снижение веро€тности возникновени€ неблагопри€тного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.

÷ель риск-менеджмента в сфере экономики Ч повышение конкурентоспособности хоз€йствующих субъектов с помощью защиты от реализации чистых рисков.

“еори€ риск-менеджмента основываетс€ на трех базовых пон€ти€х: полезности, регрессии и диверсификации.

Ётапы риск-менеджмента

¬ риск-менеджменте прин€то выдел€ть несколько ключевых этапов:

вы€вление риска и оценка веро€тности его реализации и масштаба последствий, определение максимально-возможного убытка;

выбор методов и инструментов управлени€ вы€вленным риском;

разработка риск-стратегии с целью снижени€ веро€тности реализации риска и минимизации возможных негативных последствий;

реализаци€ риск-стратегии;

оценка достигнутых результатов и корректировка риск-стратегии.

 лючевым этапом риск-менеджмента считаетс€ этап выбора методов и инструментов управлени€ риском.

ћетоды и инструментарий риск-менеджмента

Ѕазовыми методами риск-менеджмента €вл€ютс€ отказ от риска, снижение, передача и прин€тие.

–иск-инструментарий значительно шире. ќн включает политические, организационные, правовые, экономические, социальные инструменты, причем риск-менеджмент как система допускает возможность одновременного применени€ нескольких методов и инструментов риск-управлени€.

Ќаиболее часто примен€емым инструментом риск-менеджмента €вл€етс€ страхование. —трахование предполагает передачу ответственности за возмещение предполагаемого ущерба сторонней организации (страховой компании). ѕримерами других инструментов могут быть:

отказ от чрезмерно рисковой де€тельности (метод отказа),

профилактика или диверсификаци€ (метод снижени€),

аутсорсинг затратных рисковых функций (метод передачи),

формирование резервов или запасов (метод прин€ти€).

 






ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-11-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 476 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

ƒаже страх см€гчаетс€ привычкой. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

1498 - | 1329 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.032 с.