Предприятия в предстоящем квартале
В разрезе декад
| Декада | Остаток денежных активов на конец декады, тыс. усл. ден. ед. | Отклонение декадного показателя от среднего | Отклонение декадного показателя от минимального (во второй декаде) | ||
| тыс. усл. ден. ед. (+■-) | проценты (+,-) | тыс. усл. ден. ед. (+,-) | проценты (+-) | ||
| 1 2 3 4 5 6 7 8 9 | 1,30 1,25 1,34 1,42 1,51 1,48 1,44 1,56 1,58 | -0,16 -0,21 -0,12 -0,04 +0,05 +0,02 -0,02 +0,10 +0,12 | -10,9 -14,4 -8,2 -2,7 +3,4 +1,4 -1,4 +6,8 +8,2 | 0,05 0,09 0,17 0,26 0,23 0,19 0,31 0,33 | 4,0 7,2 13,6 20,8 18,4 15,2 24,8 26,4 |
| В среднем за декаду | 1,46 | — | — | — | — |
ИЛ Бланк
В процессе выявления диапазона колебаний остатка денежных активов устанавливаются следующие их значения в плановом периоде:
• минимальный остаток денежных активов
(1,25 тыс. усл. ден. ед);
• максимальный остаток денежных активов
(1,58 тыс. усл. ден. ед.);
• средний остаток денежных активов
(1,46 тыс. усл. ден. ед.).
На втором этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом. Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока предстоящих платежей выступает минимальный уровень среднеквадратического (стандартного) отклонения декадных значений остатка денежных активов предприятия от среднего.
На третьем этапе полученные в результате регулирования потока платежей значения остатков денежных активов оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов. Вначале определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового диапазона их колебаний и размера страхового их запаса, а затем — их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).
Высвобожденная в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.
Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера. К основным из этих форм относятся:
• использование флоута. флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем, флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между "его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств. В зарубежной практике финансового менеджмента флоут является одним из эффективных инструментов управления остатком денежных активов компаний и фирм;
• сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных средств предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;
Раздел II. Управление активами
• ускорение инкассации дебиторской задолженности, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования (учета векселей, факторинга, форфейтинга и других);
• открытие „кредитной линии" В банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;
• использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению объема ее реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.
5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежных активов разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты. К числу основных из таких мероприятий относятся:
• согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);
• использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;
• использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т. п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.
6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.
Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятия — неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при обеспечении платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:
НА. Бланк
НЕОТЛОЖНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
(со сроком исполнения
До 1 месяца)
<• ОСТАТОК
— ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
(со сроком исполнения
до 3 месяцев)
ОСТАТОК ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ + Размер
дебиторской задолженности
Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия должен исходить из таких критериев:
УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ.
портфеля в целом и отдельных ^ его инструментов
Среднерыночный
уровень доходности
при соответствующем
уровне риска
УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ
портфеля в целом и отдельных
его инструментов
Темп инфляции в стране
^
Система контроля за денежными активами должна быть интегрирована в общую систему финансового контроллинга предприятия.
