Стимулююча бюджетно-податкова політика (наприклад, зростання державних закупівель товарів і послуг), збільшуючи сукупний попит (зсув кривої IS вправо в положення IS2) і рівень доходу (до рівня Y3), одночасно призводить до зростання процентної ставки (до рівня i2). В умовах високої мобільності капіталу масштаби його притоки і, відповідно, розміри активного сальдо рахунку капіталу більш ніж достатні для компенсації негативного сальдо торгового балансу, який виник через зростання доходу. Платіжний баланс в цілому зводиться з позитивним сальдо (нова точка внутрішньої рівноваги В лежить вище кривої ВР). При плаваючому обмінному курсі вартість національної валюти буде підвищуватися для вирівнювання сальдо платіжного балансу.
Результатом підвищення валютного курсу буде скорочення чистого експорту. Криві IS і ВР зсуваються вліво. Чистий експорт буде скорочуватися і криві зрушуватися вліво до тих пір. поки буде існувати активне сальдо платіжного балансу, тобто поки крива ВР не "наздожене" перетин кривих IS і LM і три графіка не перетнуться в одній точці. Внутрішнє і зовнішнє рівновага відновлюються в точці С, де рівні доходу (Y3) і відсоткової ставки (i3) незначно вище своїх початкових значень. Зростання доходу в результаті зростання державних витрат значною мірою нейтралізується подальшим скороченням чистого експорту, і ефект бюджетно-податкової політики в умовах високої мобільності капіталу виявляється незначним.
Грошово-кредитна політика
. Як і у випадку з низькою мобільністю капіталу, зростання грошової маси призводить до зростання сукупного попиту (крива LM1 зсувається вправо до положення LM2), Знижуючи процентну ставку до i2 і сприяючи тим самим зростанню інвестицій та збільшення доходу до Y2 (рисунок 2.5).. Зниження курсу національної валюти і стимули до збільшення чистого експорту, а значить, і доходу, у новій точці рівноваги внутрішнього У ще більше, ніж у випадку низької мобільності капіталу. Криві IS і ВР зсуваються вправо більшою мірою. Внутрішня і зовнішня рівновага відновлюється
Рисунок 2.5
Таким чином, висока мобільність капіталу сприяє підвищенню ефективності грошово-кредитної політики. Дохід значно зростає, що є результатом як приросту грошової маси, так і збільшення чистого експорту внаслідок зниження курсу національної валюти. Підкреслимо також, що в даному випадку збільшення грошової маси стимулює головним чином не внутрішній, а зовнішній попит. Як і в розглянутому вище випадку низької мобільності капіталу, ставка відсотка спочатку падає, потім зростає, але в підсумку виявляється нижче початкового рівня. Однак при високій мобільності капіталу це відхилення буде невеликим, і, отже, основним фактором збільшення доходу буде не зростання інвестицій, а чистого експорту.
