Финансовые потоки денежных средств

[43] Денежные потоки (оттоки) от

финансовой деятельности €6808

Этот показатель представляет собой суммарный поток денежных средств между данной компанией и ее заемщиками и кредиторами в те­чение рассматриваемого года без включения выплаты процентов.

Полезно разделить эти статьи на задолженность и акционерный капитал:

Нетто-потоки на долговом рынке 7868
[36] Изменения в заимствованиях коммерческих бумаг

и краткосрочных финансовых обязательствах 2503

[37] Прирост долгосрочных обязательств 9491

[38] Выплата финансовых обязательств (4126)

Нетто-потоки на рынках собственного капитала (1060)

[40] Доходы от выпуска акций 4076

[41] Приобретение выкупленных акций (169)

[39] Выплаченные дивиденды (6454)
[42] Доходы от возмещения налога по специальным

видам распределения товаров 1487

[43] Денежные средства от финансовой деятельности €6808

Этот раздел отчета о движении денежных средств показывает, что Daimler Chrysler была вынуждена собрать дополнительный капитал для того, чтобы покрыть дефицит между притоком денежных средств от основной деятельности и инвестициями.

Видно также, что в дополнение к этому дефициту существовал до­полнительный нетто-отток акционерам в сумме €1060, который также требовал финансирования.

[36] Изменения в заимствованиях коммерческих бумаг

и краткосрочных финансовых обязательствах €2503

Эта цифра показывает, что DaimlerChrysler выпустила краткосроч­ные долговые сертификаты и заняла дополнительные суммы в банках на короткий срок, увеличив таким образом приток денежных средств.

[37] Прирост долгосрочных обязательств €9491

DaimlerChrysler выпустила новый долгосрочный заем на эту сумму, что привело к притоку денежных средств.

[38] Выплата финансовых обязательств €(4612)

Это был старый заем, рефинансированный в течение рассматривае­мого года и вызвавший отток денежных средств.

Мы увидим, что нетто-ирирост долга, безусловно, увеличит фи­нансовый леверидж компании и это будет иметь свои преимущества и недостатки.

[40] Доходы от выпуска акций €4076

Эта статья означает, что Daimler Chrysler получила приток денежных средств, выпустив дополнительные акции.

[41] Приобретение выкупленных акций €(169)

Небольшая сумма денежных средств была использована с целью выкупить собственные акции DaimlerChrysler.

[39] Выплаченные дивиденды €(6454)

Наиболее значительный отток денежных средств на рынок акцио­нерного капитала был связан с выплатой дивидендов акционерам. Мы отмечали, что эта сумма превосходит прибыль текущего года. Следо­вательно, подразумевается, что выплата дивидендов вызвала умень­шение нераспределенной прибыли, так как отчасти они были обеспе­чены за счет резервов. Это чисто юридический вопрос, поскольку, как мы упоминали ранее, нераспределенная прибыль не хранится на от­дельном счете денежных средств для распределения.

[42] Доходы от возмещения налога по специальным

видам распределения товаров €1487

Эта сумма представляет собой специальное возмещение налога (вычет), вызванное выплатой специальных дивидендов. Отметим, что эта сумма была начислена как уменьшение расходов на налоги в отчете о прибылях и убытках 1997 г. и содержалась как начислен­ная кредиторская задолженность в балансе 1997 г. Следовательно, в отчете о движении денежных средств за 1997 г. она была показана как неденежная корректировка при расчете денежных потоков. Так как она оказывает воздействие на движение денежных средств в 1998 г., она должна быть принята во внимание — отнесение ее к потокам денеж­ных средств, связанных с акционерным капиталом, наиболее осмыс­ленно, поскольку она целиком относится к распределению дивиден­дов. Таким образом, стоимость дивидендов для денежных потоков фирмы была только €3967.

Чистый прирост денежных средств €(44)

Эта сумма представляет собой избыток денежных средств, получен­ный над потраченными денежными средствами, и отражается в увели­чении сальдо денежных средств, которое сходно с инвестициями в де­нежных средствах. Она составлена следующим образом:

[45] Уменьшение денежных средств и их эквивалентов

со сроком до трех месяцев 353

[44] Влияние изменения курса обмена валюты на денежные

средства и их эквиваленты со сроком до трех месяцев (397)
Чистый прирост денежных средств €(44)

[45] Уменьшение денежных средств €353

Эта позиция в отчете о движении денежных средств DaimlerChrysler может вызвать путаницу, так как если посмотреть в баланс, то можно увидеть, что изменение сальдо денежных средств на самом деле со­ставило €220:

Начальное сальдо по балансу 6809

Конечное сальдо по балансу 6589

Уменьшение денежных средств 220
Разница (изменение в денежных эквивалентах

со сроком более трех месяцев) 133
Уменьшение денежных средств и их

эквивалентов до трех месяцев €353

Разница равняется изменению в денежных эквивалентах со сроком более трех месяцев. Следовательно, в отчете о движении денежных средств анализируются изменения в денежных средствах и эквивален­тах денежных средств со сроком погашения менее трех месяцев. Это довольно необычно и, очевидно, не самый удобный метод составления отчетности.

Использование скобок для показа уменьшения в денежных сред­ствах в отчете о движении денежных средств DaimlerChrysler также сбивает с толку, так как любое уменьшение денежных средств эквива­лентно изъятию капитала.

[44] Влияние изменения курса обмена валюты на денежные

средства и их эквиваленты до трех месяцев €(397)

Поскольку рассматриваемая группа имеет сальдо денежных средств в различных валютах, изменения курсов обмена по отношению к DM, а затем к евро вызовет эффект притока и оттока денежных средств в евро.

Это происходит в связи с тем, что сальдо денежных средств, храни­мых в иностранной валюте на начало рассматриваемого периода, будут переведены в DM (и евро) по курсу обмена на эту дату. Те же самые суммы, находящиеся на счетах на конец рассматриваемого периода, пе­реводятся по курсу обмена конца года в DM (и евро). И хотя денежные средства не покидали группу компаний, сумма денежных средств в DM (и евро) уменьшилась. Это показано как часть анализа изменения сальдо

денежных средств. Поскольку эта сумма представляет собой некоторый прирост денежных средств, предполагается, что в целом DM работала против тех валют, в которых были выражены сальдо денежных средств в течение рассматриваемого периода.