Совершенствования выбора стратегии привлечения внешних ресурсов

В результате проведённого во второй главе анализа установлено, что отрицательно повлиял на изменения коэффициента текущей ликвидности предприятия прирост краткосрочных обязательств, что привело к его уменьшению на 1,310.

В рамках совершенствования финансовой стратегии предприятия целесообразно определять наилучший способ привлечения заёмного капитала, позволяющий обеспечить рост платёжеспособности: за счёт банковского кредита, финансового лизинга, эмиссии облигаций с купонным доходом.

Так определим наилучший способ привлечения заёмного капитала в размере 1 млн. руб. при следующих условиях (таблица 3.1).

 

Таблица 3.1 – Исходные данные

Показатель	Значение
А
1. Ставка процента за банковский кредит, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
2. Ставка налога на прибыль, %
3. Уровень расходов по привлечению банковского кредита, млн. руб. (средняя заработная плата специалиста за три дня работы (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629
4. Годовая лизинговая ставка, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
5. Годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
6. Уровень расходов по привлеченного актива, на условиях финансового лизинга, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629
7. Ставка купонного процента по организации, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
8. Уровень эмиссионных затрат, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629

 

Исходя из приведенных данных, определим стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях:

а) долгосрочного банковского кредита, %:

СБК = БС * (1-Снп)/(1-ЗПбк),

Где СБК – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях долгосрочного банковского кредита, %;

БС – годовая банковская ставка, %;

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗПбк – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.

б) финансового лизинга, %:

, (3.5)

Где СФЛ – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, %;

ЛС – годовая лизинговая ставка,%;

НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, %;

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗПбк – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.

в) эмиссии облигаций с купонным доходом, %:

, (3.6)

Где СО – стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях эмиссии облигаций с купонным доходом, %;

ОС – ставка купонного процента по облигации, %;

ЗПо – уровень расходов по привлечению актива на условиях долгосрочного банковского кредита к стоимости этого актива, выраженной десятичной дробью.

Механизм расчета целесообразности привлечения заемного капитала представлен в табл. 3.2

Таблица 3.2 – Механизм расчета целесообразности привлечения заемного капитала

 

 

Показатель	Значение
А
1. Ставка процента за банковский кредит, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
2. Ставка налога на прибыль, %
3. Уровень расходов по привлечению банковского кредита, млн. руб. (средняя заработная плата специалиста за три дня работы (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629
4. Годовая лизинговая ставка, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
5. Годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
6. Уровень расходов по привлеченного актива, на условиях финансового лизинга, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629
7. Ставка купонного процента по организации, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
8. Уровень эмиссионных затрат, млн. руб. (4400 тыс. руб./21*3) (данные уточнены у гл. бухгалтера)	0,629
9. Стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях: 9.1 долгосрочного банковского кредита, % (стр.1*(1-стр.2/100)/(1-стр. 3/1))	92,8
9.2 финансового лизинга, % (стр.4 – стр.5)*(1-стр.2/100)/(1-стр.6/1)	64,1
9.3 эмиссии облигаций с купонным доходом, % (стр.7/(1-стр.8/1))	118,6

Таким образом, стоимость заемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, минимальная, следовательно, наилучших способов привлечения заемного капитала – финансовый лизинг. Предприятием привлекаются кредитные ресурсы за счет долгосрочного банковского кредита. Сумма долгосрочного банковского кредита 222437 млн. руб. Проценты за кредит 22237*92,8/100=206422 млн. руб.

При использовании финансового лизинга проценты составят 222437*64,1/100=142582 млн. руб.

Экономический эффект (высвобождение) в результате совершенствования стратегии привлечения кредитных ресурсов составит 206422-142582=63840 млн. руб.

Определим будущую стоимость вклада высвобождения денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму процента за весь период инвестирования при следующих условиях. Процентная ставка – квартальная. Исходные данные представлены в табл. 3.3

Таблица 3.3 – Исходные данные

Показатель	Значение
А
Первоначальная сумма вклада, млн. руб.
Ставка процента, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
Период инвестирования, лет

Расчет будущей стоимости вклада высвобождении денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму сложного процента за весь инвестирования приставлен в таблице 3.4

Таблица 3.4 - Расчет будущей стоимости вклада высвобождении денежных средств в результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов и сумму сложного процента за весь инвестирования

Показатель	Значение
А
Первоначальная сумма вклада, млн. руб.
Ставка процента, % (данные уточнены у гл. бухгалтера)
Период инвестирования, лет
Будущая стоимость вклада (стр.1*(1+стр.2)стр.3), млн. руб.
Сумма сложного процента за весь период инвестирования (стр.4 – стр.1), млн. руб.

Таким образом, высвобождение денежных средств в результате совершенствования критерии привлечения внешних ресурсов и сумма сложного процента за весь период инвестирования может быть использовано в качестве финансовых вложений и способствует дополнительному привлечению денежных средств на исследуемом предприятии в сумме 26813 млн. руб.

При использовании усовершенствованной стратегии привлечения внешних ресурсов улучшиться ряд показателей, представленных в табл. 3.5.

Таблица 3.5 – Результаты внедрения усовершенствованной стратегии привлечения внешних ресурсов

Показатель	До использо-вания меро-приятия	После исполь-зования меро-приятия	Изменение
А
Денежные средства, млн. руб.			-
Финансовые вложения, млн. руб.
Краткосрочные обязательства, млн. руб.			-
Коэффициент абсолютной ликвидности, млн. руб.	0,01	0,08	0,07

В результате совершенствования стратегии привлечения внешних ресурсов коэффициент абсолютной ликвидности имеет тенденцию к увеличению.

Рассмотренные изменения свидетельствуют об эффективности мероприятия и целесообразности его использования в работе предприятия.