Профилактика и внутреннее страхование финансовых рисков

 

 

В системе превентивных мероприятий по управлению финансовыми рисками основная роль принадлежит их профилактике и внутреннему страхованию(рис.).

Группа мер по профилактике финансовых рисков призвана обеспечить снижение вероятности их возникновения. В финансовом менеджменте выделяются обычно четыре основных направления профилактики рисков:

1) избежание;

2) минимизация;

3) диверсификация;

4) лимитирование.

1. Избежание финансовых рисков представляет собой наиболее эффективный способ их профилактики. Оно заключается в разработке таких мероприятий, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:

а) отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок и не соответствует критериям соответствующей финансовой политики предприятия;

б) снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте;

в) повышение ликвидности активов;

 

 

 

г) осуществление операции «хеджирования» (принцип операции состоит в том, что приобретая товар (валюту) с поставкой в будущем периоде предприятие одновременно осуществляет продажу фьючерсных контрактов на аналогичное количество товаров (валюты).

д) осуществление операции «cbon» (в ее основе лежит паритетный обмен различными видами валют в обусловленном соотношении в начале операции с обязательством сторон обменять ее в таком же соотношении при завершении операции).

2. Минимизация финансовых рисков осуществляется в том случае, если их нельзя избежать полностью. В качестве мер минимизации финансовых рисков могут быть использованы:

а) получение от контрагентов определенных гарантий (в форме поручительства, страхование и т. п.) при предоставлении им коммерческого или потребительского кредита;

б) продажа товаров при предоставлении потребительского кредита на условиях финансового лизинга;

в) сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с покупателями

продукции, позволяющие снизить риск возникновения безнадежной дебиторской задолженности;

г) использование опционных сделок при биржевых операциях (товарных, валютных, фондовых).

3. Диверсификация финансовых рисков. Она реализует известный принцип - «никогда не ложите все яйца в одну корзину». В качестве основных направлений диверсификации финансовых рисков могут быть использованы:

а) диверсификация портфеля ценных бумаг. Она предусматривает разнообразие этого портфеля по отдельным видам и эмитентам ценных бумаг (без изменения при этом критериев формирования фондового портфеля);

б) диверсификация валютного портфеля. Она предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

в) диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на депозитное хранение в нескольких банках (не изменяя при этом существенно условия их размещения);

г) диверсификация направлений (видов) финансовой деятельности. Она предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций.

4. Лимитирование финансовых рисков. По тем видам финансовой деятельности и финансовых операций, которые могут постоянно выходить за пределы уровня допустимого риска, этот риск лимитируется путем установления соответствующих финансовых нормативов. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование рисков, может включать:

а) предельный размер (удельный вес) заемных средств в хозяйственном обороте;

б) минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме;

в) максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному контрагенту;

г) максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке и другие.

Группа мер по внутреннему страхованию финансовых рисков призвана обеспечить нейтрализацию их негативных последствий в процессе экономического развития предприятия. В финансовом менеджменте выделяются обычно три основных направления внутреннего страхования финансовых рисков:

1) обеспечение компенсации возможных финансовых потерь путем формирования соответствующей «премии за риск»;

2) обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счет предусматриваемой системы штрафных санкций;

3) обеспечение преодоления негативных финансовых последствий за счет резервирования части финансовых ресурсов.

1. Обеспечение компенсации возможных финансовых потерь путем формирования соответствующей «премии за риск» заключается в требовании дополнительного дохода по рисковым операциям сверх того уровня, который могут принести безрисковые финансовые операции. Этот дополнительный доход должен возрастать пропорционально возрастанию уровня риска по финансовой операции. При этом следует иметь в виду, что премия за риск должна возрастать пропорционально росту не общего уровня риска, а только по отношению к риску рыночному или систематическому, который определяется с помощью b - коэффициента (т. к. Риск несистематический связан в основном с действием субъективных факторов). Основу формирования такой зависимости составляет так называемая «линия надежности рынка». Графически эта зависимость представлена на рис.

 

Уровень дохода(Дî)

Линия надежности рынка

ПРОЕКТ 2

Д2 Размер премии за риск

ПРОЕКТ 1

Д1

 

 

А Уровень дохода по безрисковым операциям