Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ

Денежно-кредитная политика является частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой – повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этим основными ориентирами макроэкономической политики правительства выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции. В соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики формулируются конечные цели денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий, осуществляемых государством в области денежного обращения и кредитования, направленных на обеспечение высокого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы. В ходе денежно-кредитной политики регулируется в основном спрос на деньги или предложение денег (денежная масса).

Наделенный государством особыми правами Центральный банк является проводником общегосударственной политики стабилизации экономики и играет главную роль в регулировании денежного обращения. Цели денежно-кредитной политики подразделяются на промежуточные (процентные ставки, денежная масса, объем кредитов и т.д.) и конечные (национальный доход, экономический рост, полная занятость, стабильность цен, устойчивый платежный баланс).

Особенность кредитно-денежной политики как орудия государственного регулирования денежного обращения заключается в косвенном характере ее воздействия. Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

0сновные инструменты и методы ДКП, используемые в РФ в первую очередь являются достижением мировой банковской практики. В своей основе наши методы аналогичны методам развития в развитых странах.

Схематично методы и инструменты, используемые Центральным банком, представлены на рис. 2 и в табл. 2.

Разработка денежно-кредитной политики Банком России предполагает то, что в соответствии с ФЗ Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной политики на предстоящий год. Предварительно проект предоставляется Президенту РФ и Правительству РФ. Банк России должен правильно подбирать инструментарий для проведения денежно кредитной политики в соответствующих условиях, который приведет либо к фундаментальной, либо к мягкой корректировке.

В силу своего статуса и функций в проведении и регулировании денежно-кредитной политики страны Центральный банк играет исключительную роль в эмиссии и организации обращения платежных средств – «сырья», используемого при проведении расчетов, и в тоже время основы для денежно-кредитного регулирования.

Согласно Стратегии развития банковского сектора РФ за период до 2008 года основной целью развития банковского сектора на среднесрочную перспективу является повышение устойчивости банковской системы и эффективности функционирования банковского сектора

 

Рис. 2. Методы денежно-кредитного регулирования

 

Таблица 2

Основные инструменты ДКП в России

Инструменты денежно-кредитной политики	Сущность инструментов денежно-кредитной политики	Роль инструментов в регулировании денежной сферы	Степень использования инструментов в настоящее время
1. Процентные ставки по операциям Банка России	Процентная политика Банка России проводится по двум направлениям: регулирование займов коммерческих банков у Центрального Банка и политика учетной ставки (ставки рефинансирования).	Воздействует на рыночные процентные ставки, стимулирует спрос на заемные средства со стороны реального сектора и, соответственно, экономический рост	ЦБ РФ стремится к поддержанию реальных процентных ставок на уровне выше уровня инфляции, реализует последовательное снижение уровня процентных ставок по кредитам нефинансовым заемщикам. Фактически процентная политика Банка России направлена на поддержание сформированного ранее коридора процентных ставок по операциям Банка России.
2.Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России	Обязательные резервы – часть суммы депозитов, которые коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке России	Обеспечивает денежно-кредитное регулирование путем поддержания денежной массы в обращении на определенном уровне	Установление высоких норм обязательных резервов - меньше средств может быть использовано ком. банками для активных операций, т.е. совокупная банковская ликвидность уменьшится, снизится денежный мультипликатор, что приведет к сокращению денежной массы. Сейчас норма составляет 3,5%, она была уменьшена летом 2004г. во время «кризиса доверия»
3. Рефинансирование банков	Это кредитование Банком России кредитных организаций. Ставка, по которой Центральный Банк выдает кредиты, называется ставкой рефинансирования (на 1.10.2006 г. – 11,5%)	Регулирование ликвидности банковской системы с целью обеспечения ее стабильности и регулирование динамики денежной массы, согласно поставленным задачам по уменьшению инфляции	Банк России предоставляет банкам такие виды обеспеченных кредитов, как: внутридневные, овернайт, ломбардные. Осуществляет депозитные операции с кредитными организациями, целью которых является изъятие излишней ликвидности банковской системы. Выдавая ссуды банкам, ЦБ увеличивает резервы банковской системы, расширяется денежная база и происходит механизм изменения мультипликации предложения денег Повышение ставки - удорожание кредитов, уменьшение ссудных операций банков.
4. Валютные интервенции	Это купля - продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег	Цель - максимально приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности. Для повышения курса национальной валюты Центральный Банк продает иностранную валюту, для снижения этого курса – скупает.	Это инструмент контроля за денежными показателями. Начиная с 2004г., ЦБ стал проводить более гибкую курсовую политику, главным направлением по-прежнему является сохранение стабильности обменного курса. ЦБ РФ объявил об отказе от прежней ориентации курсовой политики лишь на доллар США и переходе к использованию корзины валют из евро и доллар
5. установление ориентиров роста денежной массы	Устанавливаются ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики	Он служит монетарным индикатором, оказывающим влияние на инфляцию	В качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики сейчас используется денежный агрегат М2

Резервные требования – нормативы обязательных резервов, депонируемых в банке России. Обязательные резервы – это часть кредитных ресурсов банков и кредитных учреждений, содержащиеся по требованию ЦБ на открытом беспроцентном счете. Они служат ограничению возможностей банков и кредитных учреждений осуществлять кредитную и депозитную эмиссию. Обязательные резервы служат обеспечением обязательств КБ по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов ЦБ поддерживает степень ликвидности КБ на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации. Законом установлено, что нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств банка и могут быть разными для различных КО. Минимальные резервы являются инструментов, используемым ЦБ для регулирования объема денежной массы в стране. В настоящее время минимальные резервы – это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в ЦБ или иных высоколиквидных формах, определяемых ЦБ.

Согласно сложившимся в мире правилам обязательные резервы хранятся в форме бессрочных вкладов, данные средства не лежат замороженными. Ими могут пользоваться разные банка на протяжении длительного времени, но при этом в распоряжении ЦБ должна оставаться определенная сумма так называемого минимального резерва, необходимая для работы делового банка в течение определенного периода, если КБ не выполняет это требование, он выплачивает штрафные проценты. Норма обязательных резервов рассчитывается как отношение его суммы к срочным обязательствам банка. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в ЦБ превышают установленный норматив

Операции на открытом рынке. Операции купли-продажи Банком России государственных ценных бумаг, прежде всего, у коммерческих банков, приводящие к изменению объема денежной массы. Покупая (или продавая) дополнительное количество облигаций, например ГКО, правительство при посредничестве ЦБ устанавливает такие цены (номинал облигаций) и доходность по ним (процентные ставки), которые должны стимулировать участников денежного рынка покупать ГКО при высоком уровне доходности и снижать спрос на них при низком.

Моральное воздействие – рекомендации, заявления, собеседования с участниками денежного рынка.

Контроль за рынком капиталов – порядок выпуска и размещения акций и облигаций, установления пределов внешних заимствований.

Допуск к рынкам – регулирование открытий новых банков и кредитных учреждений через лицензии.

Прямые количественные ограничения – включают пределы ставок, прямое ограничение кредитования (кредитные потолки), период “замораживания” процентных ставок.

Регулирование конкретных видов кредита – для стимулирования или сдерживания определенных видов производств.

Нормы инвестирования государственных ценных бумаг – устанавливаются для банков, кредитных учреждений, в особенности для инвестиционных институтов в целях устойчивого размещения государственного долга и ограничения спекулятивных операций.

Установление ориентиров роста денежной массы (таритирование).

Надзор – контроль и регулирование деятельности КБ и кредитных учреждений с точки зрения обеспечения их безопасности.