III. Анализ риска наступления банкротства по международным методикам

I. Согласно Постановлению Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа" (Приложение 1) необходимо сформовать и проанализировать показатели, представленные в заданиях 2-5

 

Задание 1. Постройте аналитический баланс. Проанализируйте структуру и динамику

Таблица 1 Схема построения аналитического баланса

Статьи

Абс. величина

Изменения

Уд.вес,%

Изм. уд.веса

t0

t1

абс.

отн.

t0

t1

Внеоборотные активы

Нематериальные активы

Основные средства

Доходные вложения в материальные ценности

Долгосрочные финансовые вложения

Долгосрочная дебиторская задолженность

Итого раздел 1

Оборотные активы

Запасы

НДС по приобретенным ценностям

Краткосрочная дебиторская задолженность

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства

Итого по разделу 2

Баланс

Капитал

Уставный капитал

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Итого по разделу 3

Долгосрочные пассивы

Долгосрочные заемные средства

Итого по разделу 4

Краткосрочные пассивы

Краткосрочные заемные средства

Кредиторская задолженность

Итого по разделу 5

Баланс

 

Анализ:

Задание 2. Сформировать показатели согласно приложения 1 Постановления № 367

Таблица 2. Система показателей

Показатели	t0	t1	Абс.изм.	Отн.изм.
совокупные активы
скорректированные внеоборотные активы
оборотные активы
долгосрочная дебиторская задолженность
ликвидные активы
наиболее ликвидные оборотные активы
краткосрочная дебиторская задолженность
потенциальные оборотные активы к возврату
собственные средства
обязательства должника
долгосрочные обязательства должника
текущие обязательства должника
выручка нетто - выручка от реализации
валовая выручка
среднемесячная выручка
чистая прибыль (убыток)

Задание 3. Проанализировать показатели, характеризующие платежеспособность должника

Таблица 3. Группировка активов и пассивов для анализа ликвидности

Актив	годы		Пассив	годы		Сравнение
	t0	t1		t0	t1	t0	t1
Денежные средства			Кредиторская задолженность			А1≥П1	А1<П1
Краткосрочные финансовые вложения
А1			П1
Краткосрочная дебиторская задолженность			Краткосрочные заемные средства			А2<П2	А2≥П2
А2			П2
Долгосрочная дебиторская задолженность			Долгосрочные заемные средства			А3≤П3	А3≤П3
Запасы			Доходы будущих периодов
НДС по приобретенным ценностям
А3			П3
А4			П4			А4≥П4	А4≥П4

 

Таблица 4. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

Показатели	t0	t1	изм.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
Степень платежеспособности по текущим обязательствам

 

 

Задание 4. Проанализировать показатели, характеризующие финансовую устойчивость должника

Таблица 5. Данные для расчета коэффициентов финансовой устойчивости

Показатели	Годы
	t0	t1
Собственный капитал
Долгосрочные пассивы
Краткосрочные пассивы
Заемный капитал
Валюта баланса
Внеоборотные активы
Оборотные активы

 

Таблица 6. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника

Показатели	t0	t1	изм.
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам

 

 

Задание 5. Проанализировать показатели, характеризующие деловую активность должника

Таблица 7. Данные для расчета коэффициентов деловой активности

Показатели	Годы
	t0	t1
Активы
Чистая прибыль
Выручка от продаж

 

Таблица 8. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

Показатели	t0	t1	изм.
Рентабельность активов
Норма чистой прибыли

 

 

II. Согласно Постановлению Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа" (Приложение 3) необходимо провести анализ активов и пассивов, представленные в заданиях

 

Задание 6. Анализ нематериальных активов

Таблица 9. Анализ объема, структуры и динамики нематериальных активов

Показатели	Годы				Изменения
	t0		t1
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %
Права
Патенты
Итого

 

Таблица 10. Анализ эффективности нематериальных активов (тыс. руб.)

Показатели	Годы		Темп роста, %
	t0	t1
Среднегодовая стоимость нематериальных активов
Выручка от продажи продукции (работ, услуг)
Чистая прибыль
Доходность нематериальных активов (стр. 3: стр. 1), руб.
Оборачиваемость нематериальных активов, в оборотах (стр. 2: стр. 1)

 

 

Задание 7. Анализ основных средств

Таблица 11. Анализ наличия и движения основных средств

Показатели	Движение средств								Изменение уд. веса остатков, (+. -) %	Темпы роста остатков, %
	Остаток на начало периода		Поступило		Выбыло		Остаток на конец периода
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Здания и сооружения
Машины и оборудование
Транспортные средства
инвентарь
Итого
Учтено в составе доходных вложений

 

Таблица 12. Анализ эффективности использования основных средств

Показатели	t0		t1
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Фондоотдача
Фондоемкость
Фондорентабельность

 

Задание 8. Анализ финансовых вложений

Таблица 13. Анализ финансовых вложений

Показатели	t0		t1		Изменения
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Предоставленные займы
Облигации
Всего долгосрочных финансовых вложений
Депозиты
Акции других предприятий
Итого краткосрочные финансовые вложения
Всего

 

 

Задание 9. Анализ материальных запасов

Таблица 14. Анализ запасов

Показатели	t0		t1		Изменения
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Сырье и материалы
Незавершенное производство
Готовая продукция
Расходы будущих периодов
Всего

 

Таблица 15. Анализ эффективности использования запасов

Показатели	t0		t1
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Материалоемкость
Материалоотдача
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота

 

Задание 10. Анализ дебиторской задолженности

Таблица 16. Анализ дебиторской задолженности

Показатели	t0		t1		Изменения
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Долгосрочная задолженность –всего
Покупатели и заказчики
Векселя к получению
Краткосрочная задолженность -всего
Покупатели и заказчики
Авансы выданные
Всего

 

Таблица 17. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	t0		t1
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Краткосрочная задолженность
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Долгосрочная задолженность
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Общая задолженность
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота

 

Задание 11. Анализ кредиторской задолженности

Таблица 17. Анализ кредиторской задолженности

Показатели	t0		t1		Изменения
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Поставщики и подрядчики
Персонал по оплате труда
Задолженность перед бюджетом
Задолженность перед внебюджетными фондами
Всего

 

Таблица 18. Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	t0		t1
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	%
Поставщики и подрядчики
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Персонал по оплате труда
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Задолженность перед бюджетом
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Задолженность перед внебюджетными фондами
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота
Общий
Коэффициент оборачиваемости
Период оборота

 

III. Анализ риска наступления банкротства по международным методикам

Задание 12. Анализ риска наступления банкротства (модель Альтмана)

Таблица 19. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Внеоборотные активы
Собственный капитал
Собственные оборотные активы
Активы
Нераспределенная прибыль
Чистая прибыль
Заемный капитал
Выручка от продаж

 

Таблица 20. Система показателей по Альтману

Показатель	t0	t1
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5

 

Задание 13. Анализ риска наступления банкротства по Биверу

Таблица 21. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Чистая прибыль
Заемный капитал
Оборотные активы
Краткосрочные обязательства
Активы
Заемный капитал
Пассивы

 

Таблица 22. Система показателей В. Бивера

Показатель	t0	t1
Коэффициент Бивера (Кб1)
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1)
Экономическая рентабельность (Кр)
Финансовый леверидж (Кфл)

 

 

Задание 14. Анализ риска наступления банкротства по Ж. Конану и М. Гольдеру

Таблица 22. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Краткосрочная дебиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Краткосрочные обязательства
Собственный капитал
Долгосрочные пассивы
Активы
Проценты к уплате
Выручка (нетто) от продажи
Расходы на персонал
Добавленная стоимость (стоимость продукции – стоимость сырья, энергии, услуг сторонних организаций)
Прибыль (убыток) от продаж
Заемный капитал

 

Таблица 23. Система показателей по Ж. Конану и М. Гольдеру

Показатель	t0	t1
Х1
Х2
Х3
Х4
Х5

 

Задание 15. Анализ риска наступления банкротства по Ж. Конану и М. Гольдеру

Таблица 24. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Краткосрочная дебиторская задолженность
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Краткосрочные обязательства
Собственный капитал
Пассивы
Себестоимость продаж
Запасы
Выручка (нетто) от продажи
Дебиторская задолженность

 

Таблица 25. Система показателей по Ж. Депаляну

Показатель	t0	t1
Коэффициент быстрой (критической) ликвидности
Коэффициент кредитоспособности
Коэффициент иммобилизации собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

 

Задание 16. Оценка риска наступления банкротства по рейтинговой методике

Таблица 26. Оценка риска наступления банкротства по рейтинговой методике

Показатели финансового состояния	Годы
	t0		t1
	коэффициент	балл	коэффициент	балл
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Доля оборотных средств в активах
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент капитализации
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой устойчивости
Границы классов

 

Задание 17. Четырехфакторная модель, разработанная учеными иркутской государственной экономической академии: R = 8,38хК1 + К2 + 0,054хК3 + 0,63хК4,

где К1 = оборотные активы (стр.290)/активы (стр.300);

К2 = чистая прибыль отчетного периода/собственный капитал (стр.490);

К3 = выручка от продажи товаров/активы (стр.300);

К4 = чистая прибыль/операционные расходы (себестоимость проданных товаров, управленческие и коммерческие расходы).

Вероятность банкротства по этой модели максимальная (90 – 100%) при R < 0, высокая (60 – 80%) при R = (0 – 0,18), средняя (35 – 50%) при R = (0,18 – 0,32), низкая (15 – 20%) при R = (0,32 – 0,42) и минимальная (до 19%), когда значение R > 0,42 /2,с.27/.

Таблица 27. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Оборотные активы
Активы
Чистая прибыль
Собственный капитал
Выручка от продаж
Себестоимость продаж

 

Таблица 28. Система показателей

Показатель	t0	t1
К1
К2
К3
К4

 

Задание 18. Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцева:

 

Кком = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1 Кфр + 0,1Кзаг

 

где Кком - комплексный коэффициент банкротства;

Куп - соотношение убытка к собственному капиталу;

Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;

Кур – соотношение убытка к объему продаж продукции;

Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;

Кзаг – соотношение совокупных активов к выручке от продаж.

 

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путем. Фактический комплексный коэффициент банкротства сопоставляется с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных частных показателей:

 

Куп = 0, Кз = 1, Кс + 7, Куп = 0, Кфр = 0,7, Кзаг = значению Кзаг в предыдущем периоде.

 

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала

 

Таблица 29. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Убыток
Собственный капитал
Кредиторская задолженность
Дебиторская задолженность
Краткосрочные пассивы
Наиболее ликвидные активы
Выручка от продаж
Заемный капитал

 

Таблица 30. Система показателей

Показатель	t0	t1
Куп
Кз
Кс
Кур
Кфр Кзаг

Задание 19. Модель Р.С.Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная методика использует рейтинговое число:

 

R = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

 

где Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко>0);

Ктл -коэффициент текущей ликвидности (Ктл>2);

Ки - коэффициент оборачиваемости активов, характеризующий объем реализации продукции приходящийся на 1 рубль, вложенный в деятельность предприятия (Ки>2,5);

Км - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции) (Км>r-1/r где r – учетная ставка Центробанка России);

Кпр – рентабельность собственного капитала (Кпр >0,2).

 

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

 

 

Таблица 31. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Внеоборотные активы
Собственный капитал
Оборотные активы
Краткосрочные пассивы
Выручка от продаж
Активы
Прибыль от продаж

 

Таблица 32. Система показателей

Показатель	t0	t1
Ко
Ктл
Ки
Км
Кпр

 

Задание 20. Комплексный индикатор финансовой устойчивости. Для прогнозирования неблагоприятных тенденций в развитии предприятия Ковалевым В.В. предлагается использовать комплексный индикатор финансовой устойчивости, включающий комбинацию следующих коэффициентов:

 

N1 – коэффициент оборачиваемости запасов: выручка от реализации/средняя стоимость запасов;

N2 – коэффициент текущей ликвидности: оборотные активы/краткосрочные обязательства;

N3 – коэффициент структуры капитала: собственный капитал/заемные средства;

N4 – коэффициент рентабельности: прибыль до налогообложения/сумма активов;

N5 – коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от реализации.

 

Формула для оценки финансовой устойчивости следующая:

 

N = 25R1 +25R2 + 20R3 + 20R4 + 10R5

 

где, R = Значение показателя для изучаемого предприятия Ni / Нормативное значение этого показателя

 

Нормативные значения показателей равны: N1 - 3,0; N2 - 2,0; N3 - 1,0; N4 - 0,3; N5 - 0,2.

 

Если N > 100, финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей, если же N < 100, она вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем сложнее ситуация и тем более вероятно в ближайшее время для данного предприятия наступление финансовых трудностей.

 

 

Таблица 33. Данные для расчета показателей

Показатели	Годы
	t0	t1
Выручка от продаж
Запасы
Оборотные активы
Краткосрочные обязательства
Собственный капитал
Заемный капитал
Прибыль до налогообложения
Активы

 

Таблица 34. Система показателей

Показатель	t0	t1
N1
N2
N3
N4
N5