Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Современный рынок, в том числе рынок ценных бумаг невозможен без активныхпрофессиональных его участников. При этом любая организация или частное лицо не могут являться профессиональными участниками. Для этогонеобходимо соответствовать требованиям по капиталу,знаниям,опыту, установленным уполномоченными на это органами иорганизациями.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, осуществляющее свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии либо в соответствии с законодательными актами и осуществляют виды деятельности, представленные в главе 2 Федерального закона«О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ. При этом термин «профессиональная деятельность» в этом законе не определяется, что не только не способствуетопределению статуса профессиональных участников фондового рынка, но и приводит к возникновению спорных ситуаций.

Необходимо отметить, что с 1 января 2013 и с 1 января 2014 года законодательно были исключены из списка видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг клиринговая деятельность и деятельность по организации торговли соответственно.

На рисунке 6 представлены виды профессиональной деятельности, соответственно, профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Рисунок 6. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Рассмотрим правовое положение и деятельность каждого профессионального участника рынка ценных бумаг.

Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и/или по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиентов от имени и за счет клиентов (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени, но за счет клиентов на основании возмездного договора с клиентами [4].

Порядок осуществления брокерской, деятельности регламентируется статьей 3 Федерального закона«О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ, а также Указаниями Банка России (например, Указания «О сроках и порядке составления и представления отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг в Центральный банк Российской Федерации»,«О единых требованиях к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов» и пр.) [7].

Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен продажи и (или)покупкиопределенных ценных бумаг с обязательством продажи и (или)покупки этих ценных бумаг по объявленным ценам [4].

Дилером может быть признано исключительно юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для нееразрешено осуществление дилерской деятельности в соответствии сзаконодательством. Помимо цены дилеры имеют право объявления иных существенных условий договоров купли-продажи ценных бумаг: максимальное или минимальное числопродаваемых и (или) покупаемых ценных бумаг, а также сроки, в течение которых действуют установленные в договоре цены. Регламентосуществления дилерской деятельности представлен также в Указаниях Банка России.

Доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для осуществления сделок с производными финансовыми инструментами иценными бумагами, является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, деятельностью по управлению ценными бумагами и регулируется статьей 5 главы 2 Федерального закона«О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ. Общие нормы о доверительном управлении содержатся в статьях 1012–1026 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.

Особенность отношений доверительного управления состоит в том, что объектом доверительного управления являются ценные бумаги, двойственная правовая позиция которых воздействует на содержание управления. Спектр управляющихдействий достаточно широк — от сохранения ценных бумаг до продажи закрепленных в них обязательственных прав.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или)переходу и учету прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, выполняющий депозитарную деятельность, называется депозитарием. Депозитарий, исполняющий расчеты по результатам сделок, произведенных на торгах организаторов торговли по договору с клиринговыми организациями осуществляющими расчеты таких сделок, и/или организаторами торгов, называется расчетным депозитарием [15].

Важным этапомразвития депозитарного учета и в целом организованной торговли на рынке ценных бумаг в РФ стало принятие Федеральный закон от 07.12.2011 N 414-ФЗ (ред. от 03.08.2018) «О центральном депозитарии». Центральный депозитарий — депозитарий, который является небанковской кредитной организацией, которой присвоен статус центрального депозитария в соответствии с вышеуказанным Законом. В настоящее время институт центрального депозитария существует в большинстве стран с развитым финансовым рынком. Для нашей страны– это достаточно новый этап формирования инфраструктуры фондового рынка, обуславливаемыйэффективностью учета, упрощением расчетов, уменьшениемиздержек и рисков всех участников рынка ценных бумаг.

Тем не менее, осталось множество вопросов взаимодействия между участниками рынка ценных бумаг, реализации и обеспечения прав, зафиксированных ценными бумагами, соблюдении интересов эмитентов, что требует дальнейшего усовершенствования законодательства в соответствии с требованиями времени [20].

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор, хранение,обработка ификсация данных, включенных в реестр владельцев ценных бумаг, а также предоставление информации из него. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг могут осуществлятьисключительно юридические лица, именуемыерегистраторами (держателями реестра).

Держатель реестра не имеет праваосуществлять сделки с ценными бумагами эмитентов, реестр владельцев которых он ведет. Осуществление деятельности по ведению реестров не допускает ее совмещения с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Держатель реестра имеет право привлечения для выполнения части своих обязательствдругих регистраторов, трансфер-агентов – брокеров и депозитариев. Трансфер-агенты действуют за счет и от имени регистратора на основании агентских договоров илидоговоров поручения, заключенных с держателем реестра, а также полученной от него доверенности.

Большое значение для регулирования взаимоотношений между инвесторами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеет Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Цельюэтого ФЗ является обеспечение общественной и государственной защиты прав и законных интересов юридических и физических лиц, объектами инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги, а также определение порядка выплат компенсации и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам — физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и иных участников рынка ценных бумаг. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»определяет дополнительные к установленным прочимиФЗусловия размещения эмиссионных ценных бумаг в неограниченном круге инвесторов, запросы к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а также меры по защите прав и законных интересов инвесторов и ответственность эмитентов и прочих лиц за нарушение этих интересов и прав [24].

В регулировании деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг важное значение имеют саморегулируемые организации, устанавливающиестандарты и правила веденияучастниками профессиональной деятельности, в т.ч. операций, связанных с исполнением и заключением договоров, с ценными бумагами и операций, являющихся производными финансовыми инструментами [8].