Экономическая сущность, классификация и значение ценных бумаг.

В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг:

1) это документы;

2) составляются с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

3) удостоверяют имущественные права;

4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

Приведенное определение не исчерпывает, однако, полностью всех составляющих. Под него попадают и документы, не рассматриваемые в качестве ценных бумаг. Это относится, например, к внутрибанковским расчетным документам (платежным поручениям, платежным требованиям-поручениям, аккредитивам, гарантиям и поручительствам), исполнительным документам судов, нотариальных органов, складским документам и т.п. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги:

ü ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права в форме титула собственности (Акции предприятий, векселя, чеки и т.д.) или имущественные права в форме займа владельца документа лицу, его выпустившему (облигации предприятий и государства, сертификаты и др.)

ü ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств.

ü ценные бумаги - это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акции, приватизационные документы, жилищные сертификаты и др.)

ü ценные бумаги приносят доход. Это делает их капиталом для владельца. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.

Нельзя не отметить и такие качества ценных бумаг как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг быть превращенными в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги свободно обращались на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.) или платежного инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, приватизационные документа и др.)

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем.

Ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс).

Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и в качестве базы для начисления дивидендов, процентов используется и при дальнейших расчетах. Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) – цена, по которой ценные бумаги обращаются (продаются и покупаются) на вторичном рынке (при их перепродаже). На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложением.

Серийность означает выпуски ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно связана со стандартностью, т.к. ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание.

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

Ценная бумага может выпускаться в наличной (документарной) и безналичной (бездокументарной) формах. Наличная форма предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, удовлетворяющем техническим требованиям нормативных документов Минфина РФ.

Если бумага выпущена в бездокументарной форме, она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т.е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг оформляется документом, который называется глобальным сертификатом. Если инвестор владеет несколькими акциями, выпущенными безналично, то на все количество акций ему могут выдать сертификат, в котором указывается, что он является владельцем такого-то количества таких-то ценных бумаг.

По признаку принадлежности прав документарные ценные бумаги могут быть:

q на предъявителя – права принадлежат предъявителю ценной бумаги и передаются другому лицу простым вручением. Бумага не содержит имени владельца;

q именные – на бланке бумаги значится имя владельца. Передача бумаги другому лицу осуществляется с помощью передаточной надписи – цессии. Это означает, что на бланке бумаги указывается имя ее нового владельца. Лицо, передающее бумагу по цессии, - цедент. Лицо, получающее бумагу, - цессионарий;

q ордерные – бумаги, передаваемые другому лицу по приказу ее владельца, т.е. ордеру. Ордер представляет собой передаточную надпись, которую именуют индоссаментом. Лицо, передающее такую бумагу, - индоссант. Лицо, получающее бумагу, - индоссат (вексель).

И ордерная, и именная бумаги передаются с помощью передаточных надписей – соответственно индоссамента и цессии. Отличие индоссамента от цессии в том, что индоссант несет ответственность за неисполнение обязательства по данной бумаге, а цедент отвечает только за действительность самого документа.

По цели выпуска ценные бумаги делят на:

q долговые – основаны на отношениях займа и воплощают обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки (облигации, банковские сертификаты);

q долевые – выражают отношения собственности и являются свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (акции).

В зависимости от сделок:

q фондовые – отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах (акции, облигации);

q торговые – имеют коммерческую направленность, предназначены для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров (коммерческие векселя, чеки, коносаменты, залоговые свидетельства и др.)

С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и др. фаторов:

q государственные;

q муниципальные;

q частные.

По особенности обращения на рынке:

q рыночные – могут свободно покупаться и продаваться на вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска не могут быть предъявлены эмитенту досрочно;

q нерыночные – не имеют вторичного обращения (должны выкупаться самим эмитентом) или оно ограничено (акции ЗАО).

По своей роли:

q основные (акции и облигации);

q вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.);

q производные – удостоверяют право на покупку или продажу основных ценных бумаг (опционы, финансовые фьючерсы, преимущественные права приобретения).

Многие ценные бумаги представляют предмет эмиссии (эмиссионные ценные бумаги). Эмиссионная ценная бумага – это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками:

¨ закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

¨ размещается выпусками;

¨ имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты:

они выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

они активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения;

на РЦБ, прежде всего на фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометры любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко падают в период кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема производства.