Рынок капитала. Концепции происхождения прибыли.

Капитал (англ. capital) - это фактор производства, представленный средствами производства, который предназначен для производственного потребления, т.е. для создания потребительских благ. В зависимости от вводимого критерия существуют различные классификации капитала. Например, по источникам возникновения различают: собственный и заемный капитал; по способу перенесения ценности: основной и оборотный капитал; по форме функционирования в обороте: производительный, товарный и денежный капитал. Затраты на замену потребленного капитала при создании нового называются инвестированием. Деньги для воспроизводства, т.е. компенсации изношенного и создания нового более производительного капитала - инвестиции.

7.Ссудный капитал. Коммерческие банки. Дисконтирование.

В микроэкономике существует несколько концепций, объясняющих природу прибыли. Мы воспроизведем логику четырех концепций. Однако, несмотря на их отличия друг от друга, они близки по исходному смыслу причин, связывающих источник прибыли с прибылью. Все четыре концепции происхождения прибыли рассматривают прибыль одновременно и как издержки, и как результат оценки деятельности в одном случае предпринимательского фактора, а в другом случае - капитала. Согласно первой точке зрения, прибыль рассматривается как следствие несения предпринимательским фактором на рынке предпринимательского риска. В соответствии с другой концепцией, прибыль – это доход, присваиваемый субъектом, который несет функции одновременно двух факторов производства: предпринимателя и капиталиста в одном лице. Здесь фактически прибыль сливается с процентом, который традиционно понимается как доход капиталиста, отделенного от процесса предпринимательской деятельности (отделение капитала-собственности от капитала-функции). Третья концепция гласит, что прибыль выступает как вознаграждение за инновационную деятельность предпринимателя. Четвертая концепция утверждает, что прибыль является следствием присвоения арбитражных доходов, то есть прибыль появляется как следствие покупки товаров (денег) по более низким ценам и перепродажи их по более высоким ценам.

Микроэкономическая теория разделяет рынок капитала по функциональному признаку на денежный рынок и рынок недвижимого имущества. Процент (interest) как разновидность дохода, получаемого с денежного рынка, рассматривается микроэкономикой как категория отличная от прибыли. Процент (interest) - это цена денег на денежном рынке, т.е. цена ссудного капитала, который продается на срок банком функционирующему капиталисту в реальном секторе экономики и должен быть возмещен ссудному банковскому капиталу его производительные усилия, осуществляемые на денежном рынке. Процент - это цена услуг ссудного капитала, оказанных производственному капиталу как специфическому фактору производства. В теории микроэкономики процент рассматривается как регулятор распределения кредитных ресурсов на кредитном и депозитном рынках. Субъектами отношений здесь выступают заемщик (фирма реального сектора экономики) и заимодавец (банк), кредитующий заемщика. Ввиду того, что процент на капиталтрактуется как цена капитала, в анализе кредитного рынка используется инструментарий кривых спроса и предложения, отражающих зависимость между нормой процента и объемами предложения ссудного капитала (рис.4).

Банки работают с заемщиками и сберегателями денег, сводя воедино интересы двух разных сторон в рыночной экономике. Они находятся, образно говоря, в «точке разрыва» между процессами сбережения и инвестирования денег. Заемщики капитала на финансовом рынке снижают свое текущее потребление, занимая ссудные деньги для проведения инвестиционных проектов. Заемщики капитала откладывают свое текущее потребление в пользу осуществления инвестиционного потребления в будущем. Сберегатели капитала на финансовом рынке преследуют другую цель, они откладывают свое текущее потребление в пользу будущего потребления большего по величине. Их стратегия кардинально расходятся, так как они преследуют разные цели. Сберегателей интересуют проблемы сбережения ради потребления, заемщиков же инвестирование заемных средств для увеличения собственного капитала. Коммерческие банки - это финансовые посредники, осуществляющие широкий спектр финансовых услуг, принимающие депозиты до востребования и нацеленные на краткосрочное кредитование торговых и производственных операций. Проводя операции по трансформации денег из сбережений в инвестиции, коммерческие банки в экономике выполняют функции по трансформации денежных сумм сберегателей по срокам, размерам и уровням рисков в инвестиционные ресурсы. У коммерческих банков, привлекающих деньги в свои пассивы и размещающих их в активы, как правило, средства по срокам и суммам не совпадают, из чего возникают рыночные риски. Для решения этой проблемы у банков возникает объективная потребность согласования сроков, а также сумм краткосрочных и долгосрочных пассивов и активов друг с другом. Банки в процессе своей деятельности для управляемого снижения рисков трансформируют сроки и суммы пассивов и активов с целью их рационального сбалансирования. Оптимизация этих балансовых параметров является способом снижения рисков финансового посредничества. Банковская практика выработала, так называемое «золотое банковское правило», согласно которому банковские пассивы и активы по срокам и суммам должны примерно совпадать. Это ведет к минимизации рыночных рисков для банка.

Номинальная процентная ставка – это текущая процентная ставка денежного рынка, по которой заемщик берет кредит в банке и банк принимает депозит.

Реальная процентная ставка – это номинальная процентная ставка, взятая с поправкой на инфляцию.

Ставка рефинансирования - это процентная ставка Центрального банка, по которой он выдает кредиты коммерческим банкам.

При принятии решений о своих будущих инвестициях фирмы учитывают реальную процентную ставку.

Дисконтирование – это процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенное время в будущем при существующей норме процента.

Принятие инвестиционного решения предполагает сравнение издержек и ожидаемой прибыли, сопоставляемых в течение определенного периода времени. Происходит сравнение ценности единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью, которая вызывает эта единица инвестиций. Вырабатывается метод сопоставления величины инвестиций в различные периоды времени.