Проект бюджета движения денежных средств является первой из двух «выходных» форм финансового бюджета и составляется на основе проектов отчета о финансовых результатах («выходная» форма операционного бюджета) и инвестиционного бюджета.
Для оценки предприятия наиболее важными являются три показателя: выручка от реализации продукции; прибыль; поток денежных средств, абсолютная величина и динамика изменения которых характеризует результативность его работы. В условиях хронических неплатежей первостепенное значение приобретает поток денежных средств, поступающих от различных видов деятельности: в случае превышения поступлений над платежами предприятие получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.
Денежный поток есть оборот денег, протекающий непрерывно во времени. Систематический учет, планирование и контроль движения денежных средств помогает обеспечить финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятия в текущем и будущем периодах. Управлять денежными потоками необходимо так, чтобы их доходность была максимальной, а ликвидность поддерживалась на достаточно высоком уровне. В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятие обязано учитывать два обстоятельства: с одной стороны, для поддержания текущей платежеспособности необходимо наличие достаточного объема денежных средств; с другой стороны, всегда есть возможность получить дополнительную прибыль на вложения этих средств.
Выручка от продажи товаров является учетным доходом за данный период в денежной форме. Выручку принимают к бухгалтерскому учету в сумме, равной величине поступления денежных средств и иного имущества и (или) величине дебиторской задолженности. Если величина поступления покрывает лишь часть выручки, то выручку принимают к бухгалтерскому учету в сумме поступления и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением). При продаже продукции на условиях коммерческого кредита выручку принимают к учету в полной сумме дебиторской задолженности. При образовании в соответствии с правилами бухгалтерского учета резервов сомнительных долгов величина выручки остается постоянной. Тогда прибыль образуется как разность между учетными доходами и начисленными расходами на производство и сбыт продукции.
Приток денежных средств осуществляется за счет выручки от продажи продукции и имущества, увеличения уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, полученных кредитов и займов, средств от выпуска корпоративных облигаций, целевого финансирования. Отток денежных средств возникает вследствие: покрытия текущих (эксплуатационных) затрат; инвестиционных расходов; платежей в бюджет и внебюджетные фонды; выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг; комиссионного вознаграждения посредникам и т.д. Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) – разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств за определенный период (месяц, квартал, год).
Таким образом, принципиальные различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключаются в следующем:
1. Прибыль выражает чистый доход, полученный за определенное время, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств. В отчете о прибылях и убытках финансовый результат формируют в соответствии с бухгалтерским принципом начисления, согласно которому доходы и расходы вне зависимости от реального движения денежных средств отражают в том учетном периоде, в котором они имели место.
2. Отдельные виды начисленных затрат и резервов, таких, как амортизационные отчисления и резервы предстоящих расходов, повышают издержки производства, но не вызывают оттока денежных средств.
3. Инвестиционные операции предприятия только частично отражают в прибыли в форме финансового результата от реализации основных средств и нематериальных активов.
4. Выбытие объектов внеоборотных активов приводит к убытку в размере недоамортизированной стоимости, который снижает финансовый результат. Реального влияния на объем денежных средств операция не оказывает, поскольку отток средств произошел значительно раньше – в момент приобретения. В то же время по кредиту счета «Прочие доходы и расходы» отражают стоимость оставшихся после ликвидации основных средств и оприходованных материальных ценностей. Они увеличивают финансовый результат, но не сопровождаются движением денежных средств.
5. Финансовые операции, не связанные с операционными и внереализационными доходами и расходами (например, получение и погашение кредитов и займов, целевое финансирование), также не находят отражения в отчетности при формировании прибыли.
6. Курсовые разницы влияют как на финансовый результат, так и на денежные потоки, однако реального движения последних не вызывают.
Следовательно, прибыль за отчетный период и денежные средства, полученные предприятием в течение периода, – не одно и то же. Теоретически объем прибыли и результат движения денежных потоков могут совпадать, если учетная политика предполагает использование кассового принципа учета. Денежный поток показывает движение всех денежных средств, которые не учитывают при расчете прибыли: капитальные вложения, налоги из прибыли, штрафы, долговые выплаты кредиторам, заемные и авансированные средства. Прибыль выражает прирост авансированной стоимости, однако наличие прибыли не означает наличия свободных денежных средств, доступных для расходования.
Денежные средства являются наиболее ограниченными ресурсами, и успех фирмы во многом определяется способностью ее руководства эффективно использовать денежные средства. Управление денежными потоками охватывает ключевые направления деятельности предприятия (рис. 4.4). Следует обратить внимание на противоречивость целей использования денежного потока. Например, при распределении чистой прибыли приходится выбирать между ее направлением на пополнение собственного капитала и выплатой дивидендов акционерам – чрезмерные выплаты последних лишают предприятие источника для финансирования развития.
Рис. 4.4. Движение денежных средств на предприятии
Дефицит денежного потока приводит одновременно к двум негативным последствиям: невозможности финансировать текущие инвестиции за счет собственных средств и невозможности удовлетворять требования акционеров по выплате дивидендов. Многие экономисты считают, что оптимальная норма распределения чистой прибыли на выплату дивидендов не должна превышать 40 %, а остальные 60 % целесообразно направлять на цели развития фирмы.
Понятие «денежный поток» является интегральным, т.е. включает в себя различные виды потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предприятий. Для обеспечения эффективного управления денежными потоками их необходимо классифицировать (табл. 4.5).
Таблица 4.5
Классификация денежных потоков хозяйствующего субъекта
| Классификационный признак | Виды денежных потоков |
| Вид финансово- хозяйственной деятельности | По текущей (операционной) деятельности |
| По инвестиционной деятельности | |
| По финансовой деятельности | |
| Масштаб обслуживания хозяйственного процесса | Совокупный денежный поток по предприятиям в целом |
| Денежный поток структурного подразделения (филиала) | |
| Денежный поток дочерней фирмы |
Окончание табл. 4.5
| Классификационный признак | Виды денежных потоков |
| Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям | |
| Направление движения денежных средств | Входящий денежный поток (приток денег) |
| Исходящий денежный поток (отток денег) | |
| Форма осуществления | Наличный денежный поток |
| Безналичный денежный поток | |
| Сфера обращения | Внешний денежный поток |
| Внутренний денежный поток | |
| Продолжительность временного лага | Краткосрочный денежный поток |
| Долгосрочный денежный поток | |
| Уровень достаточности денежных средств | Избыточный денежный поток |
| Оптимальный денежный поток | |
| Дефицитный денежный поток | |
| Вид валюты | Денежный поток в национальной валюте |
| Денежный поток в иностранной валюте | |
| Методу предсказуемости | Ожидаемый (прогнозируемый) денежный поток |
| Случайный денежный поток | |
| Непрерывность формирования | Регулярный денежный поток |
| Дискретный денежный поток | |
| Стабильность временных интервалов образования | Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (лагами) |
| Регулярный денежными поток с неравномерными временными интервалами | |
| Оценка во времени | Настоящий денежный поток |
| Будущий денежный поток |
Цикл денежного потока выражает фиксированный интервал времени, в течение которого денежные средства, авансированные в активы, возвращаются предприятию в виде выручки от продажи продукции, полученной в результате производительного использования этих активов. В реальной жизни неизбежны колебания как последовательности элементов любого цикла, так и заранее спрогнозированных временных интервалов. В результате возникает неадекватная ситуация двойственного характера: либо необходимость пополнения денежного потока за счет привлечения дополнительного капитала, либо возможность использования по другим направлениям излишков резерва денежной наличности (чистого денежного потока).
На формирование циклов денежных потоков на предприятии влияют многие внешние и внутренние факторы: организационно-правовая форма хозяйствующего субъекта; отраслевые особенности и вид бизнеса; особенности рыночной конъюнктуры (спроса и предложения); доступность привлечения финансовых ресурсов с рынка капитала; экономические условия в стране (денежно-кредитная и финансовая политика государства, темпы инфляции, цены на энергоносители и грузовые перевозки и т.д.); цели и финансовая стратегия предприятия и др. Все эти факторы неоднозначно воздействуют на формирование циклов денежных потоков в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Поэтому финансовая служба обязана учитывать их в процессе управления денежными потоками и оперативно реагировать на возможные колебания в притоке и оттоке денежных средств. Несвоевременность принятия управленческих решений по данной ситуации способна нарушить финансовую устойчивость предприятия и вывести его из состояния финансового равновесия.
Для эффективного управления денежными потоками необходимо знать: какова их величина за определенное время; каковы их основные элементы; какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств. На практике используют два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.
Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. При необходимости операции можно сгруппировать по видам деятельности. Данные для заполнения расчетной формы можно получить из главной книги и записей в регистрах бухгалтерского учета. Исходный элемент расчета – выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг).
В Российской Федерации прямой метод положен в основу формы отчета о движении денежных средств, утвержденной приказом Минфина России «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 13.01.2001 г. № 4н. Алгоритм расчета денежных потоков предприятия прямым методом приведен в табл. 4.6.
Таблица 4.6
Алгоритм расчета денежных потоков прямым методом
| Показатели | Источники информации |
| Текущая (операционная) деятельность | |
| 1. Приток денежных средств (+) | |
| 1.1. Выручка от реализации продукции | Оборот по кредиту счета 90 |
| 1.2. Авансы, полученные от покупателей и заказчиков | Оборот по кредиту счетов 62, 76 |
| 1.3. Прочие поступления (возврат средств от поставщиков, сумм, ранее выданных подотчетным лицам, средств целевого финансирования и др.) | Главная книга |
| 1.4. Итого приток денежных средств | |
| 2. Отток денежных средств (–) | |
| 2.1. Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков | Оборот по дебету счета 60 |
Окончание табл. 4.6
| Показатели | Источники информации |
| 2.2. Расчеты по оплате труда | Главная книга. Операции по дебету счета 70 |
| 2.3. Расчеты с подотчетными лицами | Оборот по дебету счета 71 |
| 2.4. Расчеты с персоналом по прочим операциям | Оборот по дебету счета 73 |
| 2.5. Расчеты по налогам и сборам | Оборот по дебету счета 68 |
| 2.6. Расчеты по социальному страхованию и обеспечению | Оборот по дебету счета 69 |
| 2.7. Авансы выданные | Оборот по дебету счета 60 |
| 2.8. Финансовые вложения | Оборот по дебету счета 58 |
| 2.9. Прочие платежи | Главная книга |
| 2.10. Итого отток денежных средств | |
| Итого чистый приток (+), отток (–) денежных средств по текущей деятельности | |
| Инвестиционная деятельность | |
| 1. Приток денежных средств (+) | |
| 1.1. Выручка от реализации основных средств и нематериальных активов | Оборот по кредиту счета 91 «Прочие доходы и расходы» |
| 1.2.Прочие поступления | Главная книга |
| 1.3. Итого приток денежных средств | |
| 2. Отток денежных средств (–) | |
| 2.1. Приобретение активов долгосрочного пользования | Оборот по кредиту счетов 01, 07, 08 |
| 2.2. Капитальные вложения | Оборот по кредиту счета 08 |
| 2.3. Итого отток денежных средств | |
| Итого чистый приток (+), отток (–) денежных средств по инвестиционной деятельности | |
| Финансовая деятельность | |
| 1. Приток денежных средств (+) | |
| 1.1. Получение кредитов и займов | Оборот по кредиту счетов 66, 67 |
| 1.2. Итого приток денежных средств | |
| 2. Отток денежных средств (–) | |
| 2.1. Погашение кредитов и займов | |
| 2.2. Итого отток денежных средств | |
| Итого чистый приток (+), отток (–) денежных средств по финансовой деятельности | |
| Итого чистый приток (+), отток (–) денежных средств по всем видам деятельности | |
| Остаток денежных средств на начало расчетного периода | |
| Остаток денежных средств на конец расчетного периода |
Последнюю строку этой таблицы «Остаток денежных средств на конец расчетного периода» (
) устанавливают исходя из остатка денежных средств на начало расчетного периода по данным бухгалтерского баланса 
, общего притока денежных средств от всех видов деятельности ДС приток и общего оттока денежных средств от всех видов деятельности ДС отток:
. (4.5)
Достоинства прямого метода заключаются в том, что он позволяет: наглядно иллюстрировать основные источники притока и направления оттока денежных средств; делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам; устанавливать взаимосвязь между объемом продаж и денежной выручкой за отчетный период; идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств; использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков; контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученной прибыли и изменения абсолютного размера денежных средств.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими ее корректировками на статьи, не отражающие реальное движение денежных средств по отдельным счетам. Следовательно, косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Косвенный метод базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз. Алгоритм расчета денежных потоков предприятия косвенным методом приведен в табл. 4.7.
Таблица 4.7
Алгоритм расчета денежных потоков косвенным методом
| Показатели | Источники информации |
| 1. Движение денежных средств, полученных от текущей деятельности | |
| 1.1. Чистая прибыль | Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) |
| 1.2. Начисленный износ (амортизация основных средств и нематериальных активов (+) | Оборот по кредиту счетов 02 и 05 |
| 1.3. Изменение остатков запасов (+ или –) | Бухгалтерский баланс (форма № 1) |
| 1.4. Увеличение НДС по приобретенным материальным ценностям (–) | Оборот по дебету счета 19 |
| 1.5. Увеличение дебиторской задолженности (–) | Бухгалтерский баланс (форма № 1) |
| 1.6. Увеличение расходов будущих периодов (–) | То же |
| 1.7. Увеличение финансовых вложений (–) | » |
| 1.8. Увеличение остатка прочих оборотных активов (–) | » |
| 1.9. Увеличение кредиторской задолженности (+) | » |
| 1.10.Увеличение задолженности участникам (учредителям) по выплате дивидендов (+) | » |
| 1.11. Доходы будущих периодов (+) | » |
| 1.12. Увеличение резервов предстоящих расходов (+) | » |
| 1.13. Увеличение прочих краткосрочных обязательств | » |
| 1.14. Поступление материалов от ликвидации основных средств после капитального ремонта (+) | Главная книга, справка бухгалтерии |
| 1.15. Возврат материалов из производства на склад (+) | Справка бухгалтерии |
| 1.16. Сумма списания остаточной стоимости недоамортизированных основных средств (–) | Справка бухгалтерии |
| 1.17. Прочие притоки (+) и оттоки (–) денежных средств по текущей деятельности | Справка бухгалтерии |
| 1.18. Чистый денежный приток (+) и отток (–) по текущей деятельности | Пункт 1.1 + пункты (1.2–1.17) |
| 2. Движение денежных средств, полученных от инвестиционной деятельности | |
| 2.1. Изменение статей внеоборотных активов: рост (–), снижение (+) | Бухгалтерский баланс (форма № 1) |
| 2.2. Чистый денежный приток (+) и отток (–) по инвестиционной деятельности | Положительный или отрицательный результат по пункту 2.1 |
| 3. Движение денежных средств, полученных от финансовой деятельности | |
| 3.1. Изменение статей долгосрочных обязательств: рост (+), снижение (–) | Бухгалтерский баланс (форма № 1) |
| 3.2. Изменение статей краткосрочных обязательств: рост (+), снижение (–) | То же |
Окончание табл. 4.7
| Показатели | Источники информации |
| 3.3. Чистый денежный приток (+) и отток (–) по финансовой деятельности | Положительный или отрицательный результат по пунктам 3.1.и 3.2 |
| 4. Изменения состояния денежных средств от всех видов деятельности | То же по пунктам 1.18, 2.2 и 3.3 |
| 5. Остаток денежных средств на начало расчетного периода | Бухгалтерский баланс (форма № 1) |
| 6. Остаток денежных средств на конец расчетного периода | Пункт 4 + пункт 5 |
Достоинство косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и чистым оборотным капиталом, с его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризисной ситуации.
Недостатки косвенного метода:высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга, журналы-ордера), поэтому его применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.
При осуществлении бюджетно-аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.
Процесс управления денежными потоками включает: учет поступлений и выплат денежных средств по их видам, структурным подразделениям и центрам финансовой ответственности; анализ и оценку денежных потоков во времени (месяц, квартал, год) и пространстве; планирование денежных потоков и разработку прогнозного бюджета движения денежных средств (БДДС) (денежного, или кассового, бюджета), а затем контроль выполнения параметров БДДС (составление отчета об исполнении данного бюджета).
Следовательно, инструментом, позволяющим управлять денежными потоками, называют БДДС. С помощью этого документа можно определить: источники образования и использования денежных ресурсов в прогнозном периоде; перспективы погашения задолженности перед государством, кредиторами и другими партнерами предприятия; возможности финансирования развития предприятия в будущем за счет собственных и привлеченных с рынка капитала средств; перспективы выполнения обязательств перед акционерами по выплате дивидендов по акциям; величину ожидаемого остатка денежных средств на конец прогнозного периода и др.
