i i i i (i), i i i i i i i, i i :
, i i;
, i "".
i (i i i iii ) i i i, , ii ii, 䳿 i i .
i i i i i , i i i. , i i , i, :
= + (1)
= Σ ϳ / (1+ r) +
- i i (i);
- i i i;
, - i i i i ( ii) " i"
ϳ - i i- ;
- ii i .
i i i ii ( i) , i i i "" i, (i i i i ):
= i+1 / r q
i+1 - i ii i;
q - ii i i.
i i, q r.
" i" i i i - i i i :
= +1 (1- q/) / r q
+1 - i ii i i i;
- i i ii.
i i , i , i i, i i i.
i i , i, ii. i i i ) i:
= / k
- , i i i i;
k - ii ii.
i i ii i i, i i, i ii, .
|
|
|
i i i, i i, .2.
| 1. | 1. , , |
| 2. | |
| 3. | |
| 2. | |
| 3. | 1. |
| 2. | |
| 3. () | |
| 4. | |
| 5. | |
| 6. , | |
| 4. | 1. |
| 2. | |
| 3. | |
| 4. | |
| 5. | |
| 6. " " | 1. |
| 2. | |
| 3. | |
| 4. " " | |
| 7. |
i i i i i i ii i i i ii. i i i ii i i ii. ii ii ii i i i , i i ii , i ii i i (, i i i i; i ; i i; i i i . i.).
i ii i, , i:
i -i i (i i ii i i (i ), i i i i);
i i ( i ii );
i i i i ( , i ii ).
, i, i, , i i. i, iii i i. , i , , i ii, i i, i i i 5-10 i, ii i 3 i.
Ii i, i i, i, i i i, i.
|
|
|
i, i i i, :
= (1-) + I Δ + Δ), (6)
- i i i i;
- i i i;
- ;
I - ii
- i;
Δ - i i;
Δ - i .
i i i i i (6), i i i ii i .
i, i, :
=( - )*(1-) + - Δ + Δ, (7)
- i i i;
- i .
, i i i i ii i i i .
i i (2) i i , . , i i i, i i. i, i i i i, i i i ii.
i ( i i i i) i . :
i i i i;
i i ;
ii i i i i i.
, - , i i i ii .
i i i, ii , i i , i i i, ii i - i, i i i i.
:
i i (V);
-- ().
i i (V nmi Vlu dded) . 1990- i
i i, i - i ( i i i), i i , i i , i i i, i i.
i i
= ( - ) * , (8)
= * (1 - ) * , (9)
- i i (V);
- i i ( i);
- i i (i i i).
i i i , i i i i ii. , , i i , i i , , i i.
i i i i i i i i i, ii i:
|
|
|
= + Σ³ / (1 + ) (10)
i i , i i i i, i ii i i i . , i i i i i ( i -i , ) , i ii, ; ii ; ii (i ii i i i, i i i) i.
i i i i i . , i , i. i. , ii i i i. , i iii i, i i - i ii, i.
-- ( - lwards-ll- Ohlson valuation model) i i i i i i.
, i i i, i, i i "". i i i i i i "" i (, i i i i).
i "" ii ii i, ii i "", i, . "" i , i i i i i i ᒺ. i i i ii i i, iii i .
i i ii, i i i i i i i i.
3. i i i i i i
i ii i i (i) i ii-. ii ii ii i i i i, i . i, i, i i i ii (ii i, i , i i, i i . i.).
i i (i) i i i i i i-i ii i i, i ii , i, ii ii, i, i i , i . i. i i i i i , ii , i ii ᒺ i, i i i. ii :
|
|
|
i;
ii i ii;
ii i i .
i i-i i :
i ᒺ i;
ii i i ii ii ᒺ i. i: i i, ii , i ii, i i, i , i , i i . i.;
i i ii i i ᒺ i.
i () ii i i:
i;
;
iii.
i (-) i i i i i, i i i ᒺ i. i i i i.
(i) i i i i i i. , i ᒺ i i i i i ii.
iii ii " ". i i ii i i i . i , i ii ii ᒺ i. i , ii ii i i ii , iii.
i i ii i i i. i i i i i, i i i i i i i i. , i i i i : i i i i i; ii- i - i i, iii i, i i; ii i - i i, i.
i , i i i i i i i i ii ᒺi i ii i i ( i i, i i . i.).
i i i i i i ii, ii, i ii i i i ( i) i i :
= / (11)
- i i;
- i i- ( );
- i i-.
ii , i i ii, - , i, i i, i i i, i, ii i.
i i i i :
= * , (12)
- ( , i) i ᒺ i.
i i, i i ( ii ), ii i :
ii;
i.
:
i/ ( ( ᒺ i - ii i, ii ) ( ᒺ i - i i i ii i);
|
|
|
i/ i ( i ii i i i, i, i ᒺi, i ii i, i );
i/ii ( i ii ii (i ii i i). i ii, i i i );
i/ i i ( i i i ᒺi i, i i. i ).
i ii:
i/ i i ( - i i, ii i i);
i/ i i ( - i i, i i (i, ii , ), ii , i i).
i i i i i i ii i i. i i, i i-i, . i i i i i, i i ii.
i ii , i i ii i. i i i ii , i ii i. , i i, i , i i, i i i ii i i ii i i, .
i 쳿, , :
i , ii , . , i i i i i i i, i i ii, i, i i;
i , i i i ;
i ᒺ, i i i i ii , (i) i. (i) i i i i ii i. i i i i i i, i i i, i i i ii i. i i i i, i , i (i) i i i i ;
iii , i ii, i i i i i, , ii i ii i, ii i;
i , i i i i - i , i, : i i , i i i, ii , i i i . i. i i;
i ( i, i i i i i i i i );
ii (ii i i i -i , i, i i ii i . i.).
i, i , i () i i ᒺ i.
