Кредитование. Основными кредитодателями являются коммерческие банки, которые дифференцируют ставки по отдельным заемщикам. Основой для дифференциации является банковский риск, чем выше риск, тем выше ставка. Чем больше срок, тем выше ставка. Коммерческие банки оценивают свой риск через платежеспособность и кредитоспособность заемщика.
Платежеспособность – это финансовое состояние заемщика на момент предоставления кредита.
Кредитоспособность – это платежеспособность заемщика в будущем на момент возврата кредита и уплаты процента.
Основным способом снижения риска (банка) является гарантия. Существует 3 вида гарантии:
1. имидж фирмы;
2. поручительство;
3. залог имущества.
Залог – это способ обеспечения обязательств, при котором кредитор приобретает право в случае не исполнения должником своих обязательств востребовать долг за счет заложенного имущества.
Особым видом залогом является ипотека (залог недвижимости) – зданий, сооружений и всего предприятия, как комплекса.
Особой формой залога является заклад. Заклад предполагает переход права собственности заложенного имущества кредитодателю на весь срок кредита. Возврат кредита означает выкуп залога и возврат права собственности залогодателю.
Лизинг. Особая форма финансирования, при которой потребности в ресурсах на приобретение машин и оборудования удовлетворяются на основе аренды. Сущность лизинга – это особое сочетание кредита и аренды. В отношениях лизинга задействованы 3 стороны.
1. Фирма-лизингодатель.
2. Изготовитель оборудования (или продавец).
3. Фирма-лизингополучатель.
После окончания срока договора лизинга возможно 3 варианта:
1. пролонгация договора (продление).
2. выкуп оборудования по остаточной стоимости.
3. возврат оборудования лизинговой компании. В стоимость лизинга входит:
1. Амортизация.
2. Плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем (проценты за кредит).
3. Доход лизингодателя.
4. Плата за риск невозврата оборудования. Различают два вида лизинга: оперативный и финансовый.
Оперативный характеризуется небольшим сроком договора; оборудование возвращается лизинговой компании; затраты по техническому обслуживанию оборудования несет лизингодатель.
В связи с риском не возврата оборудования или невозможностью найти нового пользователя, а также в связи с дополнительными затратами по содержанию ставки оперативного лизинга достаточно высокие.
Финансовый лизинг – длительный срок договора, лизингополучатель несет все затраты по оборудованию. Ставки по финансовому лизингу ниже, чем по оперативному.
Факторинг. Договор купли-продажи дебиторской задолженности. Фирма-фактор получает комиссионные с учетом риска невозврата дебиторской задолженности. Факторинг – лицензируемый вид деятельности. Факторинг позволяет получить предприятию денежные средства, когда они необходимы под уступку права требования дебиторской задолженности.
Эмиссия ценных бумаг. Предприятие выпускает (эмитирует) ценные бумаги:
• акции;
• облигации;
• векселя.
В зависимости от вида ценных бумаг получаемые средства могут быть собственными или заемными. Собственные – акции, заемные – облигации, векселя.
Акция – это ценная бумага, удостоверяющая право владельца на долю собственных средств предприятия. Дает право на получение части дохода и на участие в управлении.
Облигация – это ценная бумага, которая дает ее владельцу право на получение номинальной суммы в оговоренный срок и ежегодных оговоренных процентах (долговое обязательство).
При выборе вида ценных бумаг необходимо учитывать 3 обстоятельства:
1. обязательство по возврату средств. При выпуске акций эмитент не принимает на себя обязательств по их последующему выкупу. При выпуске облигаций эмитент должен их погасить по номинальной стоимости.
2. выплата дохода по ценным бумагам. Доходы по акциям не всегда гарантированы, т.к. акции бывают простые и привилегированные (доход гарантирован по привилегированным). Доходы по облигациям предприятие обязано выплатить, даже если у предприятия нет средств.
3. распределение собственности. Выпуск облигаций не меняет структуру собственников. Выпуск акций может привести к изменению структуры собственников.
Размещение имитированных ценных бумаг проводится на первичном рынке с привлечением специализированных дилеров. Доход дилера представляет собой комиссионные в виде процента от сделок на вторичном рынке (в случае открытой подписки).
Вексель – это долговое обязательство векселедателя или иного указанного в векселе плательщика выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок.
Вексель выполняет функции:
1. может принести его владельцу доход.
2. средство платежа.
3. способность привлечь финансовые ресурсы. Бывает вексель простой и переводной.
Простой вексель – содержит обещание должника (векселедателя) выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок.
Переводной вексель (тратта) – это приказ векселедателя третьему лицу выплатить векселедержателю определенную сумму в определенный срок. При этом третье лицо должно иметь долг перед векселедателем.
Вексель может переходить от одного векселедержателя другому по индоссаменту.
Индоссамент – это передаточная надпись, посредством которой вексель и связанные с ним права передаются новому лицу.
Индоссант – лицо, совершившее передаточную надпись.
Индоссат – лицо, в пользу которого сделана передаточная надпись.
Доход (дисконт) по векселю определяется как разница между номиналом векселя и той
стоимостью, за которую он был приобретен (как процентная ставка годовых).
Дисконт = номинал векселя – сумма товара.
Дисконт соответствующего кредитора = (общий дисконт/365 дней)*количество дней, которые он находится у соответствующего кредитора.
