Экономический факультет
Кафедра «Финансы и кредит»
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ ФУНКЦИЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ
Курс лекций
Казань – 2016
СОДЕРЖАНИЕ
Аннотация. 4
Введение. 5
Лекция 1. Корпоративные финансы в финансовой системе страны.. 6
Лекция 2. Фундаментальные концепции корпоративных финансов. 10
Лекция 3. Управление внеоборотными активами организации. 13
Лекция 4. Управление оборотными активами организации. 22
Лекция 5. Формирование и управление капиталом организации. 27
Лекция 6. Дивидендная политика. 32
Лекция 7. Расходы организации и их влияние на результаты хозяйственной деятельности 35
Лекция 8. Управление выручкой и прибылью организации. 40
Лекция 9. Финансовый анализ и планирование в организации. 46
Лекция 10. Управление организациям в кризисных условиях. 55
Лекция 11. Внешнеэкономическая деятельность организаций. 61
Лекция 12. Финансовые особенности организаций различных организационно-правовых форм и отраслевые особенности. 68
Список литературы.. 81
Лекция 1.
I. Понятие корпоративных финансов. Финансовые отношения в корпорациях.
II. Функции корпоративных финансов.
III. Принципы организации финансов корпораций.
IV. Финансовый механизм.
I. Понятие корпоративных финансов. Финансовые отношения в корпорациях.
Корпоративные финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих у субъектов хозяйствования по поводу формирования фактических и потенциальных фондов денежных средств, их распределения и использования на нужды производства и потребления.
Или, корпоративные финансы – это финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе формирования основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их распределения и использования.
Финансовые отношения корпораций в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям:
- возникающие между учредителями в момент создания корпорации по поводу формирования уставного капитала;
- между корпорациями и организациями, связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости;
- между корпорациями и его подразделениями;
- между корпорациями и работниками при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций корпорации, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям; взыскании штрафов и компенсации за причиненный материальный ущерб, удержании НДФЛ;
- между корпорацией и вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, внутри холдинга; с союзами и ассоциациями, членом которых является корпорация;
- между корпорацией и финансовой системой государства при уплате налогов и др. платежей в бюджет, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, получений ассигнований из бюджета;
- между корпорацией и банковской системой в процессе хранения денег в коммерческих банках, получении и погашении ссуд, уплаты процентов за кредит, покупке и продаже валюты, оказания других банковских услуг;
- между корпорацией и страховыми компаниями и организациями;
- между корпорацией и институтами в ходе размещения инвестиций, приватизации и др.
II. Функции корпоративных финансов.
Корпоративные финансы выполняют две основные функции: распределительнуюи контрольную.
С помощью распределительной функциипроисходит формирование первоначального капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, распределение ВВП в стоимостном выражении, определение основных стоимостных пропорций в процессе распределения доходов и финансовых ресурсов, обеспечивается оптимальное сочетание интересов отдельных товаропроизводителей, корпораций, организаций и государства в целом.
Контрольная функция заключается в стоимостном учете затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и денежных фондов корпорации и их использование.
Однако некоторые авторы выделяют также функции обеспечения, организации, воспроизводства, стимулирования результатов производственно-финансовой деятельности корпорации.
III. Принципы организации финансов корпораций.
К принципам организации финансов относятся:
1. принцип хозяйственной самостоятельности, который предполагает, что корпорация самостоятельно независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность направление инвестиций финансовых активов в целях извлечения прибыли;
2. принцип самофинансирования и самоокупаемости означает полную окупаемость затрат денежной выручкой на производство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости привлечения банковских и коммерческих кредитов. К основным собственным источникам финансирования корпораций в условиях российской экономики относят: амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд;
3. принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты производственно-финансовой деятельности. Для менеджментов высшего звена этот принцип реализуется через систему штрафов в случаях нарушения корпорацией налогового законодательства. К отдельным работникам корпорации применяется система штрафов, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины, допущенного брака;
4. принцип обеспечения финансовых резервов связан с необходимостью формирования специальных (резервных) фондов для обеспечения предпринимательской деятельности. Резервы могут формироваться из чистой прибыли.
IV. Финансовый механизм.
Управление финансами корпорации осуществляется с помощью финансового механизма.
Финансовый механизм корпорации – это система управления финансами в целях достижения максимальной прибыли.
Система управления финансами включает в себя финансовые методы, финансовые инструменты, правовое обеспечение, информационно-методическое управление финансами корпораций.
Финансовыми методами являются финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.
Под финансовыми инструментами понимается любой контракт, из которого возникает финансовый актив для одной корпорации и финансовое обязательство или инструмент капитального характера для другой: дебиторская и кредиторская задолженность, акции, опционы, фьючерсы, форварды, процентные и валютные.
Финансовые ресурсы корпораций – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений (привлеченные и заемные средства), предназначенные для выполнения финансовых обязательств корпорации, финансирование текущих затрат, связанных с расширением производства.
Капитал – часть финансовых ресурсов, вложенных в производство и приносящих доход по завершении оборота.
Финансовые ресурсы корпорации подразделяются на собственные и привлеченные на разных условиях.
Собственные финансовые ресурсы включают в себя прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль, остающаяся в распоряжении корпорации, распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления.
Прибыль, направляемая на накопление, используется на развитие производства и способствует росту имущества корпорации. Прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.
Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они включаются в себестоимость продукции и в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчетный счет корпорации.
Привлеченные источники формирования финансовых ресурсов можно также разделить на собственные, заемные и бюджетные ассигнования.
Финансовые ресурсы используются корпорацией в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе корпорации.
Лекция 2. Управление внеоборотными активами организации
Основные вопросы:
I. Основной капитал в структуре внеоборотных активов корпорации.
II. Виды стоимостных оценок основных фондов корпорации.
III. Методы начисления амортизации основных фондов.
IV. Капитальные вложения основных фондов корпорации.
V. Нематериальные активы. Амортизация нематериальных активов корпорации.
I. Основной капитал в структуре внеоборотных активов корпорации.
Внеоборотные активы характеризуют имущество корпораций, они отражаются в первом разделе бухгалтерского баланса.
Основной капитал характеризует материальную базу, технический уровень производства. К основным фондам относят материальные ценности, используемые в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд предприятия в течение периода, превышающего 12 мес., или имеющие стоимость на дату приобретения свыше стократного установленного законом размера минимальной месячной оплаты труда за единицу независимо от срока их полезного использования.
Под сроком полезного использования принято понимать период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход корпорации или служить для выполнения целей производственно-финансовой деятельности.
К основным фондам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения и прочие основные средства. В составе основных фондов учитывается находящиеся в собственности земельные участки, объекты природопользования.
Производственные основные фонды прямо или косвенно участвуют в производстве материальных ценностей. К ним относятся здание, сооружение, рабочие машины и оборудование и т.д.
Непроизводственные основные фонды включают жилые дома, клубы, санатории, поликлиники, детские сады и др. основные средства нематериальной сферы.
Активные основные фонды – это машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, контрольно-измерительные и регулирующие приборы, транспортные средства, пассивные – здания, сооружения, они непосредственно не участвуют в переработке и перемещении сырья, материалов, полуфабрикатов.
II. Виды стоимостных оценок основных фондов корпорации.
Различают следующие виды стоимостной оценки основных фондов.
Полная первоначальная стоимость – это стоимость объекта на момент ввода его в эксплуатацию. В зависимости от источника поступления основных фондов под их первоначальной стоимостью понимается:
– сумма фактических затрат на изготовление, сооружение или приобретение объектов, включая расходы по доставке, монтажу и установке, если предприятие само изготавливает или сооружает данный объект или приобретает его за плату у других предприятий и лиц.
– договорная, согласованная оценка в том случае, если объекты вносятся учредителями в счет их вкладов в уставной капитал корпорации;
– рыночная стоимость на дату принятия объекта к учету, если объект получен безвозмездно.
Остаточная первоначальная стоимость – это полная первоначальная стоимость за вычетом суммы износа основных фондов за время их эксплуатации.
Полная восстановительная стоимость – это стоимость воспроизводства основных фондов в современных условиях, т.е. стоимость приобретения, транспортировки, установки или сооружения аналогичных новых, неизношенных объектов на момент переоценки.
Остаточная восстановительная стоимость – это полная восстановительная стоимость основных фондов за вычетом суммы износа.
Балансовая стоимость – это стоимость объектов с учетом переоценки, по которой они числятся на балансе корпорации. Балансовая стоимость является смешанной оценкой, для одних объектов это восстановительная стоимость, а для других – первоначальная.
Изменение объема основных фондов за год отражается в балансах основных фондов. Они составляются в двух оценках:
– по полной балансовой стоимости;
– по остаточной балансовой стоимости.
Баланс основных фондов по полной балансовой стоимости отражает изменение объема основных фондов как совокупность материальных благ (без учета их физического состояния). В этом балансе содержатся следующие показатели: наличие основных фондов на начало года (
); стоимость основных фондов, поступивших в течение года (
) за счет различных источников; стоимость выбывших основных фондов в течение года (
) по всем направлениям выбытия; наличие основных фондов на конец года (
).
Взаимосвязь между показателями баланса может быть выражена следующим образом:
.
Балансы основных фондов по остаточной балансовой стоимости характеризует изменение фактической стоимости основных фондов в течение года с учетом их износа. В балансе отражаются следующие показатели по остаточной балансовой стоимости: наличие основных фондов на начало года (
); стоимость основных фондов потупивших в течение года (
) за счет различных источников; стоимость выбывших основных фондов в течение года (
) по всем направлениям; износ основных фондов, начисленный за год (И); наличие основных фондов на конец года (
).
Взаимосвязь между показателями баланса отражается по формуле:
Анализ состояния, движения и использования основных фондов сводится к системе следующих показателей.
Показатели состояния основных фондов.
К ним относят коэффициент износа (
) и коэффициент годности (
) основных фондов. Коэффициент износа исчисляется по состоянию на определенную дату как отношение суммы износа основных фондов к их полной стоимости.
К примеру, коэффициент износа на начало года можно рассчитывать по формуле:
Коэффициент годности также исчисляется по состоянию на определенную дату как отношение остаточной балансовой стоимости к полной балансовой стоимости основных фондов:
, причем 
Показатели движения основных фондов.
К ним относят коэффициент обновления (
) и коэффициент выбытия (
) основных фондов.
Коэффициент обновления характеризует долю новых основных фондов в их общем объеме и исчисляется как отношение стоимости введенных в действие новых основных фондов за год (
) к новой балансовой стоимости основных фондов на конец года:
Коэффициент выбытия характеризует долю выбывших основных фондов в течение года в общей их стоимости. Он исчисляется как отношение полной стоимости выбывших основных фондов к полной балансовой стоимости основных фондов на начало года:
Показатели использования основных фондов.
К ним относят фондоемкость, фондоотдачу и фондовооруженность труда основными фондами.
Показатель фондоемкости продукции исчисляется как отношение среднегодовой стоимости основных фондов к объему произведенной за год продукции. Он характеризует уровень затрат основных производственных фондов на один рубль произведенной продукции. Чем ниже фондоемкость продукции, тем эффективнее используются основные фонды:
,
где 
– годовой объем произведенной продукции.
Показатель фондоотдачи характеризует выпуск продукции в расчете на один рубль стоимости основных фондов и исчисляется как отношение объема годового выпуска продукции к среднегодовой стоимости основных фондов:
Причем, фондоемкость и фондоотдача взаимно обратны, то есть 
.
Повышение эффективности использования основных фондов является важнейшим источником роста объема производства. В этой связи большое значение имеет анализ влияния изменения использования основных фондов на объем продукции, которое возможно, за счет:
1. Увеличения (уменьшения) объема основных фондов.
В таком случае объем продукции определяется по формуле:
, или 
.
В относительном выражении прирост или снижение объема продукции исчисляется по формуле:
.
2. Изменения фондоотдачи.
Абсолютное изменение объема производства выражается формулой:
; или 
в относительном выражении изменение объема продукции за счет изменения фондоотдачи исчисляется по формуле:
.
3. Изменения фондоемкости.
В таком случае абсолютное изменение среднегодовой стоимости основных фондов примет вид 
.
Показатель фондовооруженности показывает стоимость основных фондов, которая приходится на одного среднегодового работника, исчисляемая по формуле:
,
где 
– средняя списочная численность работников основной деятельности.
III. Методы начисления амортизации основных фондов.
Амортизация представляет собой в денежном выражении износ основных фондов в процессе их производительного функционирования. Амортизационные отчисление включается в себестоимость продукции. Размер амортизационных отчислений представляет собой норму амортизации.
Норма амортизации исчисляется по формуле:
,
где 
- балансовая (первоначальная) стоимость;
- ликвидационная стоимость;
- нормативный срок службы основных фондов.
К методам начисления амортизации относятся обычная и ускоренная амортизация. Обычная амортизация подразделяется на:
- равномерно-прямолинейную (происходит равномерное списание стоимости ОФ в течение установленного срока его службы);
- в зависимости от срока службы;
- в зависимости от произведенной работы.
Ускоренная амортизация бывает равномерно-прямолинейной, регрессивной, прогрессивной и прогрессивно-регрессивной. Регрессивные методы можно подразделить на метод уменьшающего остатка и кумулятивный метод. Суть кумулятивного метода в том, что ежегодные суммы амортизационных отчислений определяются от постоянно уменьшающейся не амортизационной стоимости, годовые суммы амортизации также уменьшаются с увеличением срока службы. По кумулятивному методу за первые 3 года списывается 80% стоимости и происходит полное списание балансовой стоимости в течение нормативного срока службы. В основе прогрессивного метода лежит постоянное возрастание из года в год среднего уровня амортизации, исчисляемой по отношению к первоначальной стоимости основных фондов. При использовании прогрессивно-регрессивного метода в первые два года освоения новой техники практикуется низкая норма амортизации, но затем она быстро возрастает и в последующие годы осуществляется по регрессивной шкале.
При линейном способе начисление амортизации производится равномерно исходя из первоначальной или восстановительной стоимости основных фондов и нормы амортизации, исчисленной из срока полезного использования этого объекта.
При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости основных фондов на начало года и нормы амортизационных отчислений, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.
Суть этого метода в том, что доля амортизационных отчислений будет уменьшаться с каждым последующим годом эксплуатации указанного объекта.
Зарубежная практика использования нелинейных методов начисления амортизации предполагает установление кратности определения уменьшающегося остатка. При методе двойного уменьшения остатка ежегодные амортизационные отчисления будут определяться по формуле:
где 
- сумма амортизационных отчислений;
- остаточная стоимость оборудования на начало года;
- норма амортизации на весь период эксплуатации оборудования;
2 – кратность отчисления.
При применении способа списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из первоначальной стоимости объекта и соотношения числа лет, оставшихся до конца срока службы объекта, и суммы чисел лет срока службы.
При способе списания стоимости пропорционально объему продукции начисления амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта и предполагаемого объема продукции за весь период полезного использования основных фондов.
IV. Капитальные вложения основных фондов корпорации.
Воспроизводство основных фондов осуществляется за счет капитальных вложений и капитального ремонта.
Капитальные вложения в основные фонды корпорации можно подразделять по характеру воспроизводства, их назначению, отраслевому направлению, составу, способу производства и источникам.
1. По характеру воспроизводства:
- на новое строительство;
- на техническое перевооружение действующего предприятия;
- на расширение и реконструкцию действующих предприятий.
2. По назначению:
- на строительство объектов производственного характера;
- на строительство объектов непроизводственного характера.
3. По отраслевому направлению:
- в зависимости от размещения средств в различные отрасли по их территориальному расположению.
4. По составу:
- на строительство;
- на монтаж;
- на прочие затраты и нужды.
5. По способу производства:
- работы, выполненные подрядным способом;
- работы, выполненные хозяйственным способом.
Капитальные вложения осуществляются за счет различных видов денежных средств – т.е. источников финансирования. К ним следует отнести: собственные средства предприятий, кредит банка, бюджетные ассигнования, новые методы финансирования.
Различают следующие виды ремонта:
- при текущем происходит ликвидация мелких поломок, замена отдельных деталей;
- средний или планово-предупредительный связан с заменой отдельных элементов, деталей и узлов, проверкой работы всех агрегатов (может проводиться несколько раз в год);
- при капитальном ремонте (периодичность более года) производятся разборкам агрегата, замена или восстановление изношенных деталей и узлов, ремонт базовых деталей.
Все корпорации включают расходы на все виды ремонта основных фондов в состав затрат на производство и реализацию продукции. Корпорациям также дано право самостоятельно выбирать вариант отнесения на себестоимость затрат на ремонт. Они могут:
- включать в себестоимость фактические затраты на проведение ремонта непосредственно после его осуществления;
- создавать ремонтный фонд (резерв денежных средств), нормы отчислений в ремонтный фонд должны учитывать и затраты на модернизацию оборудования, если она не проводится при реконструкции и техническом перевооружении. Затраты по модернизации основных фондов покрываются за счет источников финансирования прямых инвестиции;
- относить в случаях необходимости фактические затраты периодов с последующим их ежемесячным списанием на производственные затраты.
Финансирование всех видов ремонта производится из прибыли, остающейся в распоряжении корпорации.
Краткосрочные кредиты банков привлекают в тех случаях, когда объем ремонтных работ в отдельные периоды превышает размер источников его финансирования.
V. Нематериальные активы. Амортизация нематериальных активов корпорации.
Нематериальные активы – это результат творческой деятельности и средств индивидуализации юридического лица, не обладающей физической основой, а реализуемый в виде прав, патентов, свидетельств, лицензионных договоров.
Нематериальные активы делятся на следующие группы:
1. Интеллектуальная собственность – изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, ноу-хау, объекты авторского права (все виды научных, литературных, художественных произведений, программные продукты, интегральные микросхемы и т.д.).
2. Имущественные права – права на владение чем-либо.
3. Отложенные затраты – организационные расходы, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки.
4. Цена деловой репутации фирмы (гудвилл) - разница между стоимостью корпорации как единого целого и стоимостью ее активов.
Признаками нематериальных активов является:
- длительность эксплуатации, позволяющие учитывать их в составе долгосрочных инвестиции и через выбранный вариант учетной политики назначать разумный срок погашения их первоначальной стоимости;
- отсутствие полезных отходов;
- многоцелевой характер эксплуатации;
- повышение степени риска при разработке и использовании маркетинговых услуг, приобретении ноу-хау, индивидуализации юридического лица;
- отсутствие нематериальной основы.
Порядок амортизации нематериальных активов имеет следующие особенности:
- сроки амортизации устанавливаются корпорацией самостоятельно, исходя из периода времени, в течение которого объект приносит доход, или срока службы, установленного в сопроводительных документах;
- начисление амортизации осуществляется с месяца поступления нематериальных активов в корпорацию, их оприходования;
- если срок использования по объекту определить 10 лет (но не более срока деятельности организации);
- в текущем учете амортизации нематериальных активов учитывается с использованием счета 05.
