Система управления государственным долгом в Республике Беларусь включает в себя совокупность правил, процедур, соответствующую инфраструктуру по аккумулированию, использованию, обслуживанию и погашению государственных внутренних и внешних заимствований. Управление государственным долгом является одним из наиболее важных элементов финансовой политики государства, наряду с бюджетной и налоговой политикой.
Нормативно-правовое обеспечение управления государственным долгом представлено такими важнейшими нормативно-правовыми актами как Бюджетный кодекс Республики Беларусь, Закон Республики Беларусь на каждый финансовый год, Концепция управления валовым внешним долгом Республики Беларусь, утвержденная Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и др. В этих документах регламентированы:
-лимиты внутреннего и внешнего государственного долга;
-процессы обслуживания и погашения государственного долга;
-изменения условий выпущенных займов и конструирование условий новых займов;
-направления мониторинга показателей объема и уровня долга, их сопоставление с показателями государственных финансов;
- способы реструктуризации, рефинансирования долгов и др.
Принципы управления государственным долгом:
- принцип безусловности выполнения государством обязательств перед инвесторами и кредиторами;
- принцип единства учета всех видов эмитированных обязательств;
-принцип снижения рисков влияния колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных ценных бумаг;
- принцип оптимальности структуры долговых обязательств государства по срокам их обращения и погашения;
- принцип сохранения финансовой независимости путем поддержания оптимальной структуры долговых обязательств государства между заимодавцами – резидентами и нерезидентами;
- принцип открытости (прозрачности) выпуска займов, доступность достоверной информации об экономическом положении страны для международных рейтинговых агентств, способствующая укреплению кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.
Методы управления государственным долгом:
А) рыночные методы управления государственным долгом:
-обмен долга на облигации страны–должника (т. е. переоформление долга во вновь выпущенные облигации);
-конверсия (обмен) государственного долга на акции национальных приватизируемых предприятий;
- унификация долга, т. е. сокращение количества выпущенных займов путем объединения нескольких и обмена их на один вновь выпущенный займ;
- консолидация долга, т. е. изменение, чаще всего, срока займа в сторону удлинения, например, превращение краткосрочных облигаций в средне – и долгосрочные.
Б) нерыночные методы управления государственным долгом связаны с объявлением моратория на выплату долга (то есть отказ от обслуживания задолженности). Заемщик объявляет дефолт по своим обязательствам (состояние долгового кризиса) в одной из следующих ситуаций:
-выплаты по облигациям, выпущенным суверенным заемщиком и номинированным в национальной или иностранной валюте, не были произведены полностью в соответствии с оригинальным графиком;
-обмен старой национальной валюты на новую с потерей номинальной стоимости;
-выплаты по банковским займам не были произведены полностью в соответствии с оригинальным графиком или реструктуризация номинальной стоимости кредита и процентов по нему была вынужденной для кредиторов.
Страны с высоким уровнем задолженности, низкими доходами, как правило, вынуждены использовать нерыночные методы управления государственным долгом. Но чаще всего на практике прибегают к рыночным методам урегулирования суверенных долгов. В настоящее время в мировой практике распространен способ снижения внешней задолженности путем различных конверсий. По программе конверсии инвестор меняет долговые требования на местную валюту по номиналу и инвестирует средства в проекты или в акции. Этот процесс связан со сменой иностранного кредитора, предоставившего кредит, на другого кредитора без изменений условий погашения долга. Также конверсия предполагает корректировку первоначальных условий займа в части снижения уровня номинального процента.
Вопросы для повторения
1.Каковы предпосылки возникновения государственного кредита
2.Назовите основные способы покрытия бюджетного дефицита
3.Сформулируйте экономическую сущность государственного кредита и его отличие от налогов, банковского кредита
4.Назовите и дайте характеристику функциям государственного кредита
5.Каковы основные формы и инструменты государственного кредита
6.Как соотносятся между собой термины «государственный кредит» и «государственный долг»
7.Дайте характеристику содержанию и видам государственного долга
8.Назовите основные подсистемы системы управления государственным долгом, дайте им характеристику
9.Приведите пример рыночных и нерыночных методов урегулирования
государственного долга
