Ћекции.ќрг


ѕоиск:




 атегории:

јстрономи€
Ѕиологи€
√еографи€
ƒругие €зыки
»нтернет
»нформатика
»стори€
 ультура
Ћитература
Ћогика
ћатематика
ћедицина
ћеханика
ќхрана труда
ѕедагогика
ѕолитика
ѕраво
ѕсихологи€
–елиги€
–иторика
—оциологи€
—порт
—троительство
“ехнологи€
“ранспорт
‘изика
‘илософи€
‘инансы
’ими€
Ёкологи€
Ёкономика
Ёлектроника

 

 

 

 


ћировой финансовый кризис 2007-2009 гг




ћировой финансовый кризис 2007-2009 гг. в контексте циклично-волновой теории

Ќекоторые эксперты полагают, что текущий мировой кризис началс€ 10 августа 2007 года. ¬ыведение причин мирового кризиса из фокуса внимани€ осуществл€лось последовательно, с того момента, как признаки мирового кризиса стали очевидными, и кризис перестали отрицать власти ведущих стран мира. ѕриведем высказывание, обозначившее соответствующую тенденцию.

¬ окт€бре 2008 года ¬сероссийский центр изучени€ общественного мнени€ (¬÷»ќћ) провел опрос, посв€щенный экономическому кризису. 58% росси€н, опрошенных социологами, не смогли назвать причину мирового кризиса. ¬рем€ шло, но анализ причин текущего мирового кризиса не вошел в повестки саммитов G-20 и G-8 2008-2009 годов.

¬ июле 2009 года в —Ўј была создана парламентска€ комисси€ по расследованию причин финансового кризиса. ¬ состав комиссии вошли 10 парламентариев.  омисси€ займетс€ вы€снением причин финансового кризиса и будет наделена широкими полномочи€ми, вплоть до привлечени€ к суду. —вои выводы комисси€ должна предоставить к концу 2010 года.

¬ы€вление причин кризиса, имеет важное значение, в рамках становлени€ кризисологии. “екущий мировой кризис, скорее всего, не станет рубежом, преодолев который человечество войдет в период дес€тилетий бескризисного существовани€. Ѕез анализа причин кризиса рассуждать об эффективности тех или иных шагов по преодолению мирового кризиса бессмысленно.

¬ последнее врем€ часто можно слышать мнени€ аналитиков, объ€сн€ющих, что наступивший экономический кризис был неизбежен. ѕричины кризиса, описываемые аналитиками, разн€тс€, однако в большинстве случае подчеркиваетс€ уникальность текущего спада. Ѕольшое количество версий причин кризиса и прогнозов развити€ экономики в дальнейшей, зачастую став€т инвестора в тупик.

“акие обосновани€ причин кризиса, как правило, используют один из двух подходов, на котором базируютс€ все дальнейшие рассуждени€ аналитика:

- сравнение, т.е. поиск Ђисторических параллелейї (в т.ч. с великой депрессией 1929 г.);

- использование теоретических макроэкономических концепций дл€ обосновани€ выводов.

ќднако подобный подход при описании текущего кризиса, в некотором смысле напоминает геометрию Ћобачевского. ƒвух абсолютно идентичных примеров экономических спадов в истории нет. „то касаетс€ теоретических макроэкономических концепций, попытка их перенесени€ на небольшой временной период снижает степень довери€ к полученным результатам. ѕривод€ пример из социально-политической плоскости, к середине 90-х годов степень стратификации населени€ –оссии (по уровню материального благососто€ни€) была столь существенной, что теоретически, революци€ могла считатьс€ неизбежной. ћежду тем, никакой революции не произошло. –ефлексивный характер экономических и социально-политических процессов, существенно снижает эффективность реализуемых на данный момент подходов к прогнозированию на основании теоретических концепций.

Ёффективный подход к анализу текущих причин экономического спада и прогнозированию его развити€ состоит в рациональном комбинировании методов, первый из которых основан на уникальности каждого экономического процесса, в то врем€ как второй базируетс€ на системности причин, образующих данные экономические процессы:

1) любой экономический процесс €вл€етс€ следствием системных макроэкономических причин циклического характера;

2) любой экономический процесс имеет уникальные характеристики и особенности своего протекани€.

÷иклический характер экономических процессов любого рода €вл€етс€ неоспоримым научным фактом. ¬ качестве примера можно привести результаты исследований известного советского ученого Ќ.ƒ.  ондратьева, который в начале XX века вы€вил длинные волны в развитии мировой экономики, с периодом волны до 50 лет и более. ”казанные волны получили название Ђ -волныї, которые изначально уже включают в себ€ все возможные текущие экономические процессы, в том числе - структурные изменени€ в мировой экономике.

”никальный характер среднесрочных экономических процессов, одним из которых €вл€етс€ текущий экономический спад, обусловлен тем, что циклы в экономике про€вл€ютс€ в ходе реализации значительного числа локальных процессов, характер которых в каждом конкретном случае уникален. ѕри первичном рассмотрении, эти процессы могут казатьс€ необусловленными, однако существует закономерность, состо€ща€ во внешней циклической обусловленности их возникновени€ и протекани€. ƒанна€ обусловленность представл€ет собой прив€зку к циклам мировой экономики, и может быть подвержена анализу на основании поиска исторических параллелей.

“ехнически, все началось в —Ўј, вследствие кризиса ипотечного кредитовани€, который начал развиватьс€ в јмерике в 2006г. ¬ ходе падени€ американского ипотечного рынка, большое число крупнейших ипотечных операторов понесло невосполнимые убытки и оказались банкротами. „ереда банкротств вышла за пределы —Ўј, т.к. взаимные об€зательства мировой банковской системы имеют транснациональный характер.

¬ ходе банкротства коммерческого банка, последний имеет право потребовать досрочного погашени€ выданных им кредитов, что неизбежно подрывает финансовую устойчивость клиентов банка (преимущественна€ часть клиентов крупнейших банков —Ўј - крупные зарубежные коммерческие банки и корпорации) по всему миру.

„ереда банкротств крупнейших банков —Ўј вызвала резкое падение ликвидности значительной части мировой банковской системы во всех уголках земного шара. Ёто обусловило резкое схлопывание кредитной активности в экономике стран мира и сокращение денежной массы, результатом чего €вилс€ рост стоимости денег в экономике (процентные ставки). ƒальнейшим следствием было снижение платежеспособного спроса, и возникновение псевдо-эффекта Ђперепроизводстваї, в ходе которого существующий объем производства товаров и услуг оказалс€ выше объема, который мог быть потреблен в насто€щих услови€х. ќбъемы продаж и производства начали падать, экономический рост в странах мира замедлилс€, и сменилс€ падением. ≈сли же вернутьс€ к истокам возникновени€ ипотечного кризиса, его причиной €вл€етс€ плавное снижение эффективности управлени€ качеством выдаваемых кредитов, происходившее в течение многих лет.

—хематично это выгл€дит так:

планомерное падение эффективности кредитной де€тельности в ипотечном секторе —Ўј

=> кризис кредитной ликвидности в —Ўј

=> кризис кредитной ликвидности в мире

=> падение ликвидности банков и крупных корпоративных заемщиков

=> падение кредитной активности в странах мира

=> сокращение денежной массы в экономике стран мира

=> рост стоимости денег (повышение процентных ставок)

=> снижение платежеспособного спроса в мировой экономике

=> по€вление эффекта перепроизводства и рост товарных запасов

=> снижение деловой активности, и падение объемов производства

=> экономический спад в странах мира

—праведливые сомнени€ вызывают предположени€ о неизбежности данного кризиса, и всевозможные Ђтеории мировых кризисовї, базирующиес€ на слабых перспективах доллара —Ўј, либо на Ђнесовершенствеї самой экономической системы, в результате которого —Ўј незаслуженно занимают лидирующие позиции, и в перспективе должны уступить лидирующее место на мировой экономической (а впоследствии, и политической) арене. ¬еро€тно, такие мнени€ могут €вл€тьс€ состо€тельными, но лишь частично, и только в более отдаленной перспективе.

”читыва€ прозрачные (с технической точки зрени€) причины возникновени€ текущего спада, можно констатировать, что данный спад подтверждает лишь отдельные положени€ классической экономической теории. Ёкономика всегда развиваетс€ циклически, последовательно проход€ через конечную последовательность фаз. —хема классической структуры экономического цикла приведена ниже, с краткими по€снени€ми характера процессов, происход€щих внутри конкретной фазы:

I. ‘аза подъема

- устойчивый рост национального дохода;

- сокращение безработицы;

- существенный рост инвестиций и размеров реального капитала.

ЂЅумї в экономике: ускорение подъема

- зан€тость сверхвысока€;

- производственные мощности перегружены;

- уровень цен и ставки зарплат непомерно высоки;

- ставка процента высока.

II.  ризис

неизбежным следствием Ђбумаї €вл€етс€ кризис:

- происходит сокращение спроса;

- рост производства смен€етс€ его падением;

- объем инвестиций существенно сокращаетс€.

III. ‘аза депрессии

за фазой кризиса следует фаза депрессии:

- национальный доход продолжает снижатьс€;

- безработица увеличиваетс€;

- спрос находитс€ на стабильно-низком уровне;

- объем инвестиций близок к нулю.

IV. ‘аза оживлени€

депресси€ неизбежно смен€етс€ фазой оживлени€:

- спад производства смен€етс€ его подъемом.

 лассическа€ структура экономического цикла отнюдь не свидетельствует о том, что кажда€ фаза цикла протекает согласно ее классическому варианту. ¬месте с тем, обща€ структура цикла, как правило, соответствует приведенной выше схеме. “екущий экономический кризис произошел в тот момент, когда мирова€ экономика находилась в фазе подъема, который завершилс€ бы Ђперепроизводствомї и началом кризиса.

ћомент наступлени€ ситуации перепроизводства в экономике, ожидалс€ в период с начала 2009 по конец 2010 гг.  ризис ипотечного рынка —Ўј €вилс€ иным вариантом завершени€ экономического роста, отличным от классического варианта перепроизводства, ускорив начало экономического спада.

«ащитные меры, использованные ѕравительством —Ўј дл€ сглаживани€ последствий ипотечного кризиса, в конечном итоге обусловили более глубокий спад, нежели тот, что мог произойти в общем случае. ќднако это не определ€ет уникальность данного кризиса, и его несистемный характер, т.к. сам по себе кредитный кризис, при более широком рассмотрении, также €вл€етс€ следствием циклической природы развити€ экономических процессов.

–азвитие кредитного рынка неизбежно происходит в рамках цикла, в ходе которого имеет место кредитный бум, характеризуемый максимальным ростом доступности кредитов.

¬ завершении этой фазы стремление получить дополнительный рост процентных доходов со стороны коммерческих банков оборачиваетс€ излишней либерализацией в оценке кредитных рисков, что в итоге выливаетс€ в рост величины неплатежей и кризис банковской отрасли в целом.

ƒанный цикл не об€зательно должен совпадать по своему временному масштабу с ƒеловым циклом, и в данном случае мы стали свидетел€ми кризисной фазы цикла развити€ кредитной отрасли, имеющего более значительный масштаб. ќднако в рамках мирового экономического цикла краткосрочного масштаба, обща€ продолжительность которого составл€ет пор€дка 10 лет, этот факт не имеет определ€ющего значени€.

ƒальнейшие изменени€ в экономической ситуации будут происходить в рамках указанной структуры экономического цикла: спад инвестиций, характерный дл€ депрессивной фазы (год-два), сменитс€ ростом деловой активности в ходе Ђфазы оживлени€ї, и началом очередной Ђфазы ростаї (5-7 лет).

ƒл€ оценки текущих перспектив кризиса, необходимо оценить возможные изменени€ в экономике, охарактеризовать текущее состо€ние мировых финансовых и товарных рынков, и сформировать будущие ожидани€ в ходе развити€ и окончани€ экономического спада. ќценку перспектив текущего спада в экономике удобнее всего начинать с общих изменений, которые могут произойти в мировой экономике. ¬ насто€щее врем€ распространены предположени€, согласно которым в ближайшем будущем в мировой экономике будут происходить структурные изменени€. јкцент подобных предположений, зачастую, чрезмерно пессимистичен, однако разъ€снений того, что именно подразумеваетс€ под структурными изменени€ми, аналитиками никогда не приводитс€. —ледует начать со следующих структурных изменений:

- в изменении соотношени€ объемов производства по отрасл€м национальных экономик (между собой). –езультатом могут €витьс€ изменени€ в соотношении объемов производства по отрасл€м в рамках мировой экономики вцелом;

- в изменении в структуры собственности производителей;

- в изменении структуры платежной и кредитной системы, в структуре финансовых рынков.

»зменени€ в соотношении объемов производства по отрасл€м возможны, однако они вр€д ли будут существенными.  роме того, структурными они, строго говор€, не €вл€ютс€.

»зменени€ в структуре собственности вр€д ли могут считатьс€ Ђсерьезными структурными изменени€ми в экономикеї, так как подобные процессы происход€т посто€нно, и в период кризисов лишь возрастает частота таких €влений.  ритических последствий дл€ мировой экономики такие изменени€ не несут.

»зменени€ в структуре платежной и кредитной системы, а также в структуре финансовых рынков, невозможны. »зменени€ либо невозможны, либо не €вл€ютс€ структурными. Ќесмотр€ на нынешние достижени€, дл€ исчезновени€ нефт€ной отрасли, по самым оптимистичным прогнозам, может потребоватьс€ несколько дес€тков лет (50 и более). ≈два ли завтра Ђотмен€тї сталь, и как следствие исчезнут предпри€ти€, вход€щие в производственную цепочку по производству стали. ѕрочие отрасли мировой экономики также останутс€ Ђна своем местеї.

¬ последнее врем€ можно слышать различные спекул€ции на тему Ђ¬еликой депрессииї —Ўј в период 1929г., с указанием на наличие сходства текущих экономических показателей —Ўј с аналогичными показател€ми, имевшими место в тот период. —ледствием подобных спекул€ций €вл€етс€ обсуждение перспектив перехода мировой экономики в зат€жную депрессивную фазу. — учетом того, что американска€ экономика вступила в кризис еще летом 2007 г., ¬¬ѕ —Ўј за 2008 г. вырос на 1,1% (в 1930 г. он упал на 9,5%).   насто€щему моменту в —Ўј разорились более 40 банков - в ¬еликую депрессию их было 1630. —егодн€ рост безработицы составл€ет 3,4 процентных пункта; в 1930-е за первые полтора года кризиса он составил 13,7%ї.

ƒобавлю, что согласно общепризнанной версии, Ђ¬елика€ депресси€ї в —Ўј €вилась рукотворным результатом целенаправленной де€тельности банков-акционеров ‘едеральной –езервной —истемы —Ўј. ¬ результате Ђ¬еликой депрессииї, банки-учредители ‘–— увеличили объемы своего собственного капитала более чем в 10 раз, создав себе возможность практически даром приобрести значительную часть компаний крупного американского бизнеса.

¬ насто€щее врем€ такой сценарий исключен. Ќе следует забывать и тот факт, что современна€ экономика €вл€етс€ более динамичной и адаптивной, нежели экономика 30-х годов прошлого века, и способна более оперативно реагировать на возникающие потребности в изменении отраслевой структуры производства, и структуры товарного производства в каждой конкретной отрасли.

—егодн€, переход экономики в фазу зат€жной глубокой депрессии, в услови€х текущего экономического спада маловеро€тен.

¬ обозримой перспективе произойдут изменени€ в соотношени€х объемов производства между отрасл€ми, а также изменени€ в соотношении объемов производства различных групп товаров в составе отдельных отраслей. “акие изменени€ будут следствием процессов оптимизации производств, которые естественным образом, по законам рыночной экономики, запускаютс€ в ходе каждого экономического спада, будучи призванными стабилизировать ситуацию.

—итуаци€ на предпри€ти€х стабилизируетс€ посредством вынужденного приспособлени€ последних к снижению объемов спроса, и повышени€ эффективности производства, при активном поиске более доходных сегментов в рамках своей отрасли.

 омпании отрасли неизбежно повыс€т степень своей конкурентности на рынке, что при условии отсутстви€ государственного протекционизма может характеризоватьс€ как Ђвынужденное оздоровление отраслиї. „ерез подобный путь пройдут все отрасли экономики, затронутые экономическим спадов.

Ѕез активных действий эффективна€ защита капитала невозможна, т.к. капитал в любых услови€х подвержен рискам, компенсировать которые может только доходность. ѕассивна€ позици€, попытка ухода от риска, как правило, влечет к потере возможности компенсировать издержки и часть рисков, исключить которые попросту невозможно.  ак правило, капитал оказываетс€ защищен, когда текущим рискам противопоставл€етс€ более высока€ доходность.

ƒругими словами, эффективна€ защита предполагает активную инвестиционную позицию в управлении капиталом, т.к. лишь подобна€ позици€ позвол€ет эффективно защитить капитал.





ѕоделитьс€ с друзь€ми:


ƒата добавлени€: 2015-05-05; ћы поможем в написании ваших работ!; просмотров: 1088 | Ќарушение авторских прав


ѕоиск на сайте:

Ћучшие изречени€:

—амообман может довести до саморазрушени€. © Ќеизвестно
==> читать все изречени€...

2310 - | 2154 -


© 2015-2024 lektsii.org -  онтакты - ѕоследнее добавление

√ен: 0.02 с.